Il settore finanziario in una posizione ideale, la difesa resta una scommessa strutturale: Dharmesh Kant

L'esperto di mercato Dharmesh Kant di Cholamandalam Securities suggerisce che i titoli finanziari siano pronti a guidare il prossimo rally di mercato, spinti da una robusta crescita del credito e dal miglioramento dei margini di interesse netti (NIM). Sebbene sia previsto un rally di rimbalzo a breve termine per giugno e luglio, la traiettoria del mercato nel suo complesso rimane sensibile all'andamento del monsone indiano.

Finanziari: il motore principale del prossimo rally

Secondo Kant, il settore finanziario si trova attualmente in una "posizione ideale" grazie a una combinazione di dinamiche degli utili in rafforzamento e una sana domanda di prestiti. A differenza dei cicli precedenti, le istituzioni finanziarie sono meglio protette contro l'indebolimento economico grazie ai meccanismi di sostegno governativo che tutelano la qualità degli asset.

I principali motori del settore includono:

• Miglioramento dei margini: la crescita del reddito netto da interessi e il miglioramento dei NIM stanno fornendo un solido cuscinetto.
• Dinamiche del credito: persiste una robusta crescita del credito e anche i potenziali aumenti dei tassi di interesse sono visti come benefici per la redditività del settore.
• Ripresa del microfinanziamento: il segmento dei prestiti al microfinanziamento sta mostrando segni di ripresa, rafforzando ulteriormente le prospettive.

Difesa e Sanità: scommesse strutturali a lungo termine

Mentre il monsone rappresenta un rischio per i settori legati ai consumi, Kant identifica la Difesa e la Sanità come settori "protetti" in grado di resistere alla più ampia volatilità economica.

Il settore della difesa, in particolare, è visto come una storia di crescita strutturale alimentata da massicci afflussi di ordini e dalla spinta dell'India verso l'indigenizzazione. Kant stima un potenziale rialzo del 40% - 50% su un orizzonte di due o tre anni per alcuni attori selezionati. I nomi preferiti includono:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): trainato dalle opportunità aerospaziali e dalla cooperazione indo-francese.
• Mazagon Dock Shipbuilders: evidenziata per la potenziale opportunità da ₹1 lakh crore presentata dal programma per i sottomarini P75.
• Bharat Electronics Limited (BEL): indicata come principale beneficiaria dei robusti flussi di ordini.

Nel settore sanitario, Kant rimane ottimista su tutto lo spettro, incluse catene ospedaliere, diagnostica e farmacie.

Cautela settoriale: evitare petrolio, metalli e vernici costose

Nonostante i potenziali benefici del calo dei prezzi del petrolio greggio, Kant consiglia di stare alla larga dalle Oil Marketing Companies (OMC) e dai produttori, definendo l'industria un "settore in declino" a causa dell'indebolimento della domanda di combustibili fossili a lungo termine. Avverte inoltre di un potenziale ribasso dei prezzi del greggio qualora le esportazioni di petrolio iraniano tornassero sul mercato globale, creando un surplus di offerta.

Per quanto riguarda gli altri settori:

• Pneumatici vs. Vernici: Sebbene il calo dei prezzi del petrolio avvantaggi entrambi, Kant preferisce i produttori di pneumatici rispetto alle aziende di vernici. Nota che i titoli delle vernici sono attualmente "valutati molto elevatamente", mentre le aziende di pneumatici beneficiano di prezzi della gomma stabili e di una forte domanda automobilistica.
• Consumi e Metalli: Si consiglia agli investitori di rimanere cauti sulle aziende orientate ai consumi e sui metalli finché la visibilità del mercato non migliorerà.

Punti chiave

• Dominio finanziario: Banche e NBFC sono posizionate per guidare il mercato grazie alla forte crescita del credito e al miglioramento dei margini di interesse netti.
• La difesa come scommessa strutturale: Il settore della difesa offre un significativo potenziale di crescita a lungo termine, con opportunità specifiche nei progetti aerospaziali e navali come l'accordo per i sottomarini P75.
• Sensibilità al monsone: Sebbene sia previsto un rally di sollievo nel breve termine, il monsone rimane una variabile critica che potrebbe influenzare i settori ad alta intensità di consumi.