המגזר הפיננסי בנקודת אופטימום, ביטחון נותר מהלך מבני: דהרמש קאנט

מומחה השוק דהרמש קאנט מ-Cholamandalam Securities מציין כי מניות הפיננסים ערוכות להוביל את הראלי הבא בשוק, מונעות על ידי צמיחה חזקה באשראי ושיפור במרווחי הריבית נטו (NIMs). בעוד שצפוי ראלי הקלה לטווח קצר במהלך יוני ויולי, מסלול השוק הרחב יותר נותר רגיש לביצועי המונסון ההודי.

המגזר הפיננסי: המנוע המרכזי של הראלי הבא

לדברי קאנט, המגזר הפיננסי נמצא כעת ב"נקודת אופטימום" בשל שילוב של דינמיקת רווחים מתחזקת וביקוש בריא להלוואות. בניגוד למחזורים קודמים, מוסדות פיננסיים מוגנים טוב יותר מפני האטה כלכלית הודות למנגנוני תמיכה ממשלתיים השומרים על איכות הנכסים.

המנועים המרכזיים למגזר כוללים:

• שיפור במרווחים: צמיחה בהכנסות מריבית נטו ושיפור ב-NIMs מספקים כרית ביטחון חזקה.
• דינמיקת אשראי: צמיחה חזקה באשראי נמשכת, ואפילו עליות פוטנציאליות בריבית נתפסות כמשתלמות לרווחיות המגזר.
• התאוששות המיקרו-פיננסים: מגזר ההלוואות למיקרו-פיננסים מראה סימני התאוששות, מה שמחזק עוד יותר את התחזית.

ביטחון ושירותי בריאות: הימורים מבניים לטווח ארוך

בעוד שהמונסון מהווה סיכון למגזרים הקשורים לצריכה, קאנט מזהה את מגזרי הביטחון ושירותי הבריאות כמגזרים "מבודדים" שיכולים לעמוד בתנודתיות כלכלית רחבה יותר.

מגזר הביטחון, בפרט, נתפס כסיפור צמיחה מבני המונע על ידי זרם עצום של הזמנות והמאמץ של הודע להגברת הייצור המקומי. קאנט מעריך פוטנציאל עלייה של 40% עד 50% בטווח של שנתיים עד שלוש שנים עבור שחקנים נבחרים. שמות מועדפים כוללים:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): מונעת על ידי הזדמנויות בתחום התעופה והחלל ושיתוף פעולה הודו-צרפתי.
• Mazagon Dock Shipbuilders: צוינה בשל ההזדמנות הפוטנציאלית בשווי ₹1 lakh crore שמציע תוכנית הצוללות P75.
• Bharat Electronics Limited (BEL): צוינה כנהנית מרכזית מזרמי הזמנות חזקים.

בתחום שירותי הבריאות, קאנט נותר אופטימי לאורך כל הספקטרום, כולל רשתות בתי חולים, אבחון ובתי מרקחת.

זהירות מגזרית: הימנעות מנפט, מתכות וצבעים יקרים

Despite the potential benefits of falling crude oil prices, Kant advises staying away from Oil Marketing Companies (OMCs) and producers, labeling the industry a "sunset sector" due to weakening long-term fossil fuel demand. He also warns of potential downside in crude prices if Iranian oil exports return to the global market, creating a supply surplus.

Regarding other sectors:

• Tyres vs. Paints: While lower oil prices benefit both, Kant prefers tyre manufacturers over paint companies. He notes that paint stocks are currently "richly valued," whereas tyre companies benefit from stable rubber prices and strong automobile demand.
• Consumption and Metals: Investors are advised to remain cautious on consumption-oriented businesses and metals until market visibility improves.

Key Takeaways

• Financial Dominance: Banks and NBFCs are positioned to lead the market due to strong credit growth and improving net interest margins.
• Defence as a Structural Play: The defence sector offers significant long-term upside, with specific opportunities in aerospace and naval projects like the P75 submarine deal.
• Monsoon Sensitivity: While a relief rally is expected in the immediate term, the monsoon remains a critical variable that could impact consumption-heavy sectors.