El sector financiero en su punto óptimo, la defensa sigue siendo una apuesta estructural: Dharmesh Kant
El experto en mercados Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, sugiere que las acciones financieras están posicionadas para liderar el próximo rally del mercado, impulsadas por un sólido crecimiento del crédito y la mejora de los márgenes netos de interés (NIM). Si bien se espera un rally de alivio a corto plazo durante junio y julio, la trayectoria general del mercado sigue siendo sensible al desempeño del monzón indio.
El sector financiero: El motor principal del próximo rally
Según Kant, el sector financiero se encuentra actualmente en un "punto óptimo" debido a una combinación de la dinámica de ganancias en fortalecimiento y una demanda de préstamos saludable. A diferencia de ciclos anteriores, las instituciones financieras están mejor protegidas contra la desaceleración económica gracias a los mecanismos de apoyo gubernamentales que protegen la calidad de los activos.
Los principales impulsores del sector incluyen:
- Mejora de los márgenes: El crecimiento de los ingresos netos por intereses y la mejora de los NIM están proporcionando un sólido colchón.
- Dinámica del crédito: Persiste un sólido crecimiento del crédito, e incluso los posibles aumentos de las tasas de interés se ven como beneficiosos para la rentabilidad del sector.
- Recuperación de las microfinanzas: El segmento de préstamos de microfinanzas está mostrando signos de recuperación, lo que fortalece aún más las perspectivas.
Defensa y salud: Apuestas estructurales a largo plazo
Si bien el monzón representa un riesgo para los sectores vinculados al consumo, Kant identifica a la defensa y la salud como sectores "protegidos" que pueden resistir la volatilidad económica general.
El sector de la defensa, en particular, se considera una historia de crecimiento estructural impulsada por la entrada masiva de pedidos y el impulso de la India hacia la indigenización. Kant estima un potencial de revalorización del 40% al 50% en un horizonte de dos a tres años para selectos actores. Los nombres preferidos incluyen:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Impulsado por oportunidades aeroespaciales y la cooperación indo-francesa.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Destacado por la oportunidad potencial de ₹1 lakh crore presentada por el programa de submarinos P75.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Señalado como un beneficiario clave de los sólidos flujos de pedidos.
En el ámbito de la salud, Kant se mantiene optimista en todo el espectro, incluyendo cadenas de hospitales, diagnósticos y farmacias.
Precaución sectorial: Evitar el petróleo, los metales y las pinturas costosas
A pesar de los beneficios potenciales de la caída de los precios del petróleo crudo, Kant aconseja alejarse de las empresas de comercialización de petróleo (OMC) y de los productores, calificando a la industria como un "sector en declive" debido al debilitamiento de la demanda de combustibles fósiles a largo plazo. También advierte sobre una posible caída en los precios del crudo si las exportaciones de petróleo iraní regresan al mercado global, creando un excedente de oferta.
En cuanto a otros sectores:
- Neumáticos frente a pinturas: Aunque la bajada de los precios del petróleo beneficia a ambos, Kant prefiere a los fabricantes de neumáticos por encima de las empresas de pinturas. Señala que las acciones de pintura están actualmente "valoradas en niveles altos", mientras que las empresas de neumáticos se benefician de la estabilidad de los precios del caucho y de una fuerte demanda de automóviles.
- Consumo y metales: Se aconseja a los inversores mantener la cautela con los negocios orientados al consumo y los metales hasta que mejore la visibilidad del mercado.
Conclusiones clave
- Dominio financiero: Los bancos y las NBFC están posicionados para liderar el mercado debido al fuerte crecimiento del crédito y a la mejora de los márgenes de interés neto.
- La defensa como apuesta estructural: El sector de la defensa ofrece un potencial de crecimiento significativo a largo plazo, con oportunidades específicas en proyectos aeroespaciales y navales, como el acuerdo de los submarinos P75.
- Sensibilidad al monzón: Aunque se espera un rally de alivio en el corto plazo, el monzón sigue siendo una variable crítica que podría afectar a los sectores con un fuerte componente de consumo.