El sector financiero en su punto óptimo, la defensa sigue siendo una apuesta estructural: Dharmesh Kant
El experto en mercados Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, cree que las acciones financieras están perfectamente posicionadas para liderar el próximo rally del mercado en la India. Si bien se espera un rally de alivio a corto plazo durante junio y julio, el crecimiento a largo plazo será impulsado por temas estructurales en los sectores de defensa y salud.
El sector financiero listo para liderar el rally del mercado
Según Kant, el sector de la banca y los servicios financieros se encuentra actualmente en un "punto óptimo". Este optimismo está impulsado por la mejora de los márgenes de interés neto (NIM), un sólido crecimiento del crédito y la recuperación del segmento de préstamos de microfinanzas. A diferencia de ciclos anteriores, Kant sugiere que incluso un posible aumento de las tasas de interés podría beneficiar a las financieras debido a la dinámica actual de las ganancias.
Además, señala que los menores costos de financiación y la fuerte demanda de préstamos están fortaleciendo las perspectivas del sector. Mantiene la confianza en que los mecanismos de apoyo gubernamentales salvaguardarán la calidad de los activos, evitando un deterioro significativo incluso si la economía en general enfrenta una desaceleración.
La variable del monzón y los cambios sectoriales
Si bien las perspectivas a corto plazo para la renta variable siguen siendo constructivas, Kant advierte que la temporada de monzones es una variable crítica que podría afectar el sentimiento de los inversores a finales de este año. Señaló que las tendencias actuales de las precipitaciones parecen "aterradoras", lo que podría representar un desafío para la economía en general.
Para mitigar los riesgos relacionados con el monzón, Kant recomienda orientarse hacia sectores "protegidos":
- Salud: Alto potencial de crecimiento en cadenas de hospitales, diagnósticos y farmacias.
- Defensa: Una historia de crecimiento estructural con una entrada masiva de pedidos y una creciente indigenización.
Por el contrario, aconseja cautela con respecto a los negocios orientados al consumo y las acciones de metales, prefiriendo esperar a una mejor visibilidad del mercado antes de comprometer capital.
La defensa como una apuesta estructural a largo plazo
Kant mantiene una postura altamente alcista sobre el sector de defensa, proyectando un potencial de revalorización del 40% al 50% en los próximos dos a tres años. Cita los robustos flujos de pedidos y las crecientes oportunidades en la defensa aeroespacial y naval como los principales catalizadores.
Las selecciones específicas de alta convicción incluyen:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Se beneficia del aumento de la cooperación en defensa con Francia.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Se considera un gran beneficiario del propuesto programa de submarinos Project-75, que Kant describe como una "oportunidad de un lakh de millones de rupias".
- Bharat Electronics Limited (BEL): Destacada como un actor clave en el crecimiento estructural del sector.
Movimientos estratégicos: Neumáticos sobre pinturas y evitar el petróleo
En una visión matizada de los sectores vinculados a las materias primas, Kant prefiere a los fabricantes de neumáticos por encima de las empresas de pinturas. Si bien la caída de los precios del petróleo crudo beneficia a ambos, sostiene que las acciones de las empresas de pinturas están actualmente sobrevaloradas. En cambio, las empresas de neumáticos cuentan con el respaldo de una sólida demanda de automóviles y la estabilización de los precios del caucho.
Por otro lado, Kant mantiene una postura firmemente negativa respecto a las empresas de comercialización de petróleo (OMC) y los productores de petróleo. Clasifica a la industria de los combustibles fósiles como un "sector en declive" y advierte de nuevas caídas en los precios del crudo si aumentan las exportaciones de petróleo iraní, lo que crearía un excedente de oferta global.
Conclusiones clave
- El sector financiero es el principal motor: Los sólidos márgenes netos de interés (NIM) y el crecimiento del crédito convierten a los bancos en el sector líder para el próximo rally de alivio.
- La defensa es un ganador estructural: Con carteras de pedidos masivas y un proceso de indigenización, las acciones de defensa como HAL y Mazagon Dock ofrecen un potencial de crecimiento significativo a largo plazo.
- Vigilar el monzón: Mientras que los sectores financiero y de salud están protegidos, los sectores de consumo y metales siguen siendo vulnerables a la incertidumbre de las precipitaciones.