Sektor Keuangan di Posisi Ideal, Pertahanan Tetap Menjadi Strategi Struktural: Dharmesh Kant
Pakar pasar Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities percaya bahwa saham-saham keuangan berada dalam posisi yang sempurna untuk memimpin reli pasar India berikutnya. Meskipun reli pemulihan jangka pendek diperkirakan terjadi hingga Juni dan Juli, pertumbuhan jangka panjang akan didorong oleh tema-tema struktural di sektor pertahanan dan kesehatan.
Sektor Keuangan Siap Memimpin Reli Pasar
Menurut Kant, sektor perbankan dan jasa keuangan saat ini berada dalam "posisi ideal". Optimisme ini didorong oleh perbaikan Margin Bunga Bersih (NIM), pertumbuhan kredit yang kuat, dan segmen pinjaman mikrofinansial yang mulai pulih. Berbeda dengan siklus sebelumnya, Kant menyarankan bahwa kenaikan suku bunga yang potensial sekalipun dapat menguntungkan sektor keuangan karena dinamika laba saat ini.
Lebih lanjut, ia mencatat bahwa biaya pendanaan yang lebih rendah dan permintaan pinjaman yang kuat memperkuat prospek sektor ini. Ia tetap yakin bahwa mekanisme dukungan pemerintah akan menjaga kualitas aset, mencegah penurunan yang signifikan bahkan jika ekonomi yang lebih luas menghadapi perlambatan.
Variabel Muson dan Pergeseran Sektoral
Meskipun prospek jangka pendek untuk ekuitas tetap konstruktif, Kant memperingatkan bahwa musim muson adalah variabel kritis yang dapat berdampak pada sentimen investor akhir tahun ini. Ia mencatat bahwa tren curah hujan saat ini tampak "menakutkan", yang dapat menjadi tantangan bagi ekonomi yang lebih luas.
Untuk memitigasi risiko terkait muson, Kant merekomendasikan peralihan ke sektor-sektor yang "terlindungi":
- Kesehatan: Potensi pertumbuhan tinggi di seluruh jaringan rumah sakit, diagnostik, dan farmasi.
- Pertahanan: Kisah pertumbuhan struktural dengan aliran pesanan yang masif dan peningkatan produksi dalam negeri.
Sebaliknya, ia menyarankan kewaspadaan terhadap bisnis yang berorientasi pada konsumsi dan saham logam, serta lebih memilih untuk menunggu visibilitas pasar yang lebih baik sebelum menanamkan modal.
Pertahanan sebagai Strategi Struktural Jangka Panjang
Kant mempertahankan sikap yang sangat bullish terhadap sektor pertahanan, memproyeksikan potensi kenaikan sebesar 40% hingga 50% selama dua hingga tiga tahun ke depan. Ia menyebut aliran pesanan yang kuat dan perluasan peluang di bidang kedirgantaraan serta pertahanan angkatan laut sebagai katalis utama.
Beberapa pilihan dengan keyakinan tinggi meliputi:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Mendapat manfaat dari peningkatan kerja sama pertahanan dengan Prancis.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Dipandang sebagai penerima manfaat utama dari usulan program kapal selam Project-75, yang digambarkan Kant sebagai "peluang satu lakh crore."
- Bharat Electronics Limited (BEL): Disorot sebagai pemain kunci dalam pertumbuhan struktural sektor ini.
Langkah Strategis: Ban Lebih Unggul daripada Cat dan Menghindari Minyak
Dalam pandangan bernuansa mengenai sektor-sektor yang terkait dengan komoditas, Kant lebih memilih produsen ban dibandingkan perusahaan cat. Meskipun penurunan harga minyak mentah menguntungkan keduanya, ia berpendapat bahwa saham cat saat ini memiliki valuasi yang tinggi. Sebaliknya, perusahaan ban didukung oleh permintaan otomotif yang sehat dan harga karet yang mulai stabil.
Di sisi lain, Kant tetap bersikap negatif terhadap Perusahaan Pemasaran Minyak (OMC) dan produsen minyak. Ia mengklasifikasikan industri bahan bakar fosil sebagai "sektor senja" (sunset sector) dan memperingatkan adanya potensi penurunan lebih lanjut pada harga minyak mentah jika ekspor minyak Iran meningkat, yang akan menciptakan surplus pasokan global.
Poin-Poin Penting
- Sektor keuangan adalah penggerak utama: NIM yang kuat dan pertumbuhan kredit menjadikan perbankan sebagai sektor terdepan untuk reli pemulihan (relief rally) mendatang.
- Pertahanan adalah pemenang struktural: Dengan buku pesanan yang masif dan indigenisasi, saham pertahanan seperti HAL dan Mazagon Dock menawarkan potensi kenaikan jangka panjang yang signifikan.
- Pantau musim monsun: Meskipun sektor keuangan dan kesehatan terlindungi, sektor konsumsi dan logam tetap rentan terhadap ketidakpastian curah hujan.