Sektor Keuangan di Posisi Ideal, Pertahanan Menjadi Taruhan Struktural: Dharmesh Kant
Pakar pasar Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities menyarankan bahwa saham-saham keuangan siap memimpin reli pasar berikutnya, didorong oleh pertumbuhan kredit yang kuat dan margin yang membaik. Meskipun reli pemulihan jangka pendek diperkirakan terjadi hingga Juni dan Juli, lintasan pasar yang lebih luas akan sangat bergantung pada kemajuan musim monsun dan variabel ekonomi.
Sektor Keuangan: Penggerak Utama Pemulihan Pasar
Menurut Kant, sektor keuangan saat ini berada dalam "posisi ideal", menjadikannya penerima manfaat utama dari pergerakan naik berikutnya. Berbeda dengan siklus sebelumnya, lembaga keuangan saat ini lebih terlindungi karena membaiknya Net Interest Margins (NIM) dan dinamika pertumbuhan kredit yang kuat.
Faktor signifikan dalam optimisme ini adalah pemulihan dalam pinjaman mikrofinansial dan adanya biaya pendanaan yang lebih rendah. Kant mencatat bahwa meskipun terjadi kenaikan suku bunga, sektor ini akan diuntungkan dari perubahan lingkungan suku bunga. Selain itu, ia menyatakan keyakinannya bahwa mekanisme dukungan pemerintah akan mencegah penurunan kualitas aset yang signifikan, bahkan jika ekonomi secara luas mengalami perlambatan.
Pertahanan dan Layanan Kesehatan: Sektor Pertumbuhan Struktural
Meskipun sektor-sektor yang terkait dengan konsumsi menghadapi ketidakpastian, Kant mengidentifikasi Pertahanan dan Layanan Kesehatan sebagai sektor yang "terlindungi" dan kurang rentan terhadap volatilitas terkait monsun.
Sektor pertahanan, secara khusus, dipandang sebagai kisah pertumbuhan struktural jangka panjang yang didorong oleh aliran pesanan yang masif dan dorongan untuk indigenisasi. Kant menyoroti potensi kenaikan sebesar 40% hingga 50% di sektor ini dalam cakrawala dua hingga tiga tahun. Ia secara khusus menunjuk pada:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Mendapat manfaat dari peningkatan kerja sama kedirgantaraan antara India dan Prancis.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Menyoroti potensi masif dari usulan program kapal selam Project-75, yang dapat mewakili peluang sebesar ₹1 lakh crore.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Sebagai pemain kunci dalam aliran pesanan yang kuat saat ini.
Di bidang layanan kesehatan, Kant tetap optimis di semua lini, termasuk jaringan rumah sakit, diagnostik, dan segmen farmasi.
Peringatan Sektoral: Menghindari Minyak dan Cat yang Mahal
Meskipun harga minyak mentah turun, Kant mempertahankan pandangan negatif terhadap produsen dan pengolah minyak (OMC), mengategorikan mereka sebagai "sektor sunset". Ia memperingatkan bahwa jika ekspor minyak Iran kembali mengalir lebih bebas ke pasar global, surplus pasokan dapat mendorong harga minyak mentah menjadi lebih rendah lagi, yang akan semakin berdampak pada perusahaan-perusahaan tersebut.
Dalam hal penerima manfaat tidak langsung dari harga minyak yang lebih rendah, Kant lebih memilih produsen ban dibandingkan perusahaan cat. Meskipun saham cat mungkin diuntungkan oleh bahan baku yang lebih murah, ia percaya bahwa valuasi mereka tetap tinggi. Sebaliknya, perusahaan ban didukung oleh permintaan otomotif yang sehat dan harga karet yang mulai stabil, sehingga menawarkan peluang fundamental yang lebih menarik.
Poin-Poin Penting
- Dominasi finansial: Bank dan NBFC berada dalam posisi untuk memimpin pasar karena NIM yang sehat, permintaan kredit yang kuat, dan sektor mikrofinans yang mulai pulih.
- Pertahanan sebagai taruhan jangka panjang: Sektor pertahanan menawarkan potensi kenaikan struktural yang signifikan (40-50% dalam 2-3 tahun) yang didorong oleh pesanan masif dan indigenisasi.
- Penghindaran Strategis: Investor harus tetap waspada terhadap produsen minyak, logam, dan saham konsumsi/cat dengan valuasi tinggi, terutama mengingat ketidakpastian musim monsun.