بخش مالی در وضعیت ایده‌آل، بخش دفاعی یک بازی ساختاری: دارمِش کانت

دارمِش کانت، کارشناس بازار از Cholamandalam Securities، معتقد است که سهام بخش مالی به دلیل رشد قدرتمند اعتباری و بهبود حاشیه سود، آماده‌اند تا رهبری رالی بعدی بازار را بر عهده بگیرند. در حالی که انتظار می‌رود یک رالی بازگشتی کوتاه‌مدت در ماه‌های ژوئن و جولای رخ دهد، مسیر کلی بازار به شدت به پیشرفت فصل مونسون و متغیرهای اقتصادی بستگی خواهد داشت.

بخش مالی: محرک اصلی بهبود بازار

به گفته کانت، بخش مالی در حال حاضر در یک «وضعیت ایده‌آل» قرار دارد که آن را به اصلی‌ترین بهره‌مند از حرکت صعودی بعدی تبدیل می‌کند. برخلاف چرخه‌های قبلی، موسسات مالی امروزه به دلیل بهبود حاشیه سود خالص بهره (NIMs) و پویایی قوی در رشد اعتباری، در برابر نوسانات مصون‌تر هستند.

یک عامل مهم در این خوش‌بینی، بهبود وام‌دهی خرد و وجود هزینه‌های پایین‌تر برای تامین مالی است. کانت خاطرنشان کرد که حتی در صورت افزایش نرخ بهره، این بخش از تغییرات محیط نرخ بهره سود خواهد برد. علاوه بر این، او ابراز اطمینان کرد که مکانیسم‌های حمایتی دولت از کاهش شدید کیفیت دارایی‌ها جلوگیری خواهد کرد، حتی اگر اقتصاد کلان با کندی مواجه شود.

بخش دفاعی و بهداشت و درمان: گزینه‌های رشد ساختاری

در حالی که بخش‌های مرتبط با مصرف با عدم قطعیت روبرو هستند، کانت بخش‌های دفاعی و بهداشت و درمان را به عنوان بخش‌های «مصون» شناسایی می‌کند که کمتر در معرض نوسانات مربوط به مونسون قرار دارند.

بخش دفاعی، به طور خاص، به عنوان یک داستان رشد ساختاری بلندمدت دیده می‌شود که با ورود سفارش‌های عظیم و تلاش برای بومی‌سازی تقویت شده است. کانت به پتانسیل رشد ۴۰ تا ۵۰ درصدی در این بخش در یک افق دو تا سه ساله اشاره کرد. او به طور مشخص به موارد زیر اشاره کرد:

در حوزه بهداشت و درمان، کانت در تمامی حوزه‌ها از جمله زنجیره‌های بیمارستانی، تشخیص پزشکی و بخش‌های داروخانه‌ای، همچنان خوش‌بین است.

هشدارهای بخشی: پرهیز از نفت و رنگ‌های گران‌قیمت

با وجود کاهش قیمت نفت خام، کانت دیدگاه منفی خود را نسبت به تولیدکنندگان و پالایشگران نفت (OMCs) حفظ کرده و آن‌ها را در دسته «بخش رو به افول» (sunset sector) قرار می‌دهد. او هشدار داد که اگر صادرات نفت ایران با آزادی بیشتری به بازار جهانی بازگردد، مازاد عرضه می‌تواند قیمت نفت خام را حتی پایین‌تر ببرد و تأثیر بیشتری بر این شرکت‌ها بگذارد.

از نظر ذینفعان غیرمستقیم کاهش قیمت نفت، کانت تولیدکنندگان تایر را به شرکت‌های رنگ‌سازی ترجیح می‌دهد. اگرچه سهام شرکت‌های رنگ‌سازی ممکن است از مواد اولیه ارزان‌تر بهره‌مند شوند، اما او معتقد است که ارزش‌گذاری آن‌ها همچنان بالا باقی مانده است. در مقابل، شرکت‌های تایر توسط تقاضای مطلوب در بازار خودرو و تثبیت قیمت لاستیک حمایت می‌شوند که یک فرصت معاملاتی بنیادی جذاب‌تر را ارائه می‌دهد.

نکات کلیدی