Setor Financeiro em Momento Ideal, Defesa é uma Aposta Estrutural: Dharmesh Kant
O especialista de mercado Dharmesh Kant, da Cholamandalam Securities, sugere que as ações do setor financeiro estão prontas para liderar o próximo rali do mercado, impulsionadas pelo robusto crescimento do crédito e pela melhora nas margens. Embora se espere um rali de alívio de curto prazo durante junho e julho, a trajetória mais ampla do mercado dependerá fortemente do progresso das monções e de variáveis econômicas.
Setor Financeiro: O Principal Motor da Recuperação do Mercado
De acordo com Kant, o setor financeiro está atualmente em um "momento ideal", tornando-o o principal beneficiário do próximo movimento de alta. Ao contrário de ciclos anteriores, as instituições financeiras hoje estão mais protegidas devido à melhora das Margens de Juros Líquidas (NIMs) e à forte dinâmica de crescimento do crédito.
Um fator significativo para esse otimismo é a recuperação nos empréstimos de microfinanças e a presença de custos de financiamento mais baixos. Kant observou que, mesmo que ocorram aumentos nas taxas de juros, o setor deve se beneficiar da mudança no cenário de taxas de juros. Além disso, ele expressou confiança de que os mecanismos de apoio governamental evitarão uma deterioração significativa na qualidade dos ativos, mesmo que a economia em geral passe por uma desaceleração.
Defesa e Saúde: As Apostas de Crescimento Estrutural
Enquanto os setores ligados ao consumo enfrentam incertezas, Kant identifica a Defesa e a Saúde como setores "protegidos", menos suscetíveis à volatilidade relacionada às monções.
O setor de defesa, em particular, é visto como uma história de crescimento estrutural de longo prazo, impulsionada pela entrada massiva de pedidos e pelo incentivo à produção nacional. Kant destacou um potencial de alta de 40% a 50% no setor em um horizonte de dois a três anos. Ele apontou especificamente para:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Beneficiando-se do aumento da cooperação aeroespacial entre a Índia e a França.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Destacando o enorme potencial do proposto programa de submarinos Project-75, que pode representar uma oportunidade de ₹1 lakh crore.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Como um player fundamental no contínuo e robusto fluxo de pedidos.
No espaço da saúde, Kant permanece otimista de forma abrangente, incluindo redes hospitalares, diagnósticos e segmentos de farmácia.
Precauções Setoriais: Evitando Petróleo e Tintas Caras
Apesar da queda nos preços do petróleo bruto, Kant mantém uma perspectiva negativa sobre produtores e refinadores de petróleo (OMCs), categorizando-os como um "setor em declínio". Ele alertou que, se as exportações de petróleo iraniano retornarem com mais liberdade ao mercado global, um excedente de oferta poderá derrubar ainda mais os preços do petróleo bruto, impactando ainda mais essas empresas.
Em termos de beneficiários indiretos da queda nos preços do petróleo, Kant prefere fabricantes de pneus a empresas de tintas. Embora as ações de tintas possam se beneficiar de matérias-primas mais baratas, ele acredita que elas permanecem com valuations elevados. Por outro lado, as empresas de pneus são sustentadas por uma demanda saudável no setor automotivo e pela estabilização dos preços da borracha, oferecendo uma tese fundamentalista mais atraente.
Principais Conclusões
- Dominância financeira: Bancos e NBFCs estão posicionados para liderar o mercado devido a NIMs saudáveis, forte demanda por crédito e a recuperação dos setores de microfinanças.
- Defesa como uma aposta de longo prazo: O setor de defesa oferece um potencial de valorização estrutural significativo (40-50% em 2-3 anos), impulsionado por pedidos massivos e pela indigenização.
- Evitação Estratégica: Os investidores devem permanecer cautelosos em relação aos produtores de petróleo, metais e ações de consumo/tintas com valuations elevados, especialmente diante das incertezas das monções.