Financiële sector in de sweet spot, defensie een structurele weddenschap: Dharmesh Kant
Marktexpert Dharmesh Kant van Cholamandalam Securities suggereert dat financiële aandelen klaar zijn om de volgende marktrally aan te voeren, gedreven door robuuste kredietgroei en verbeterende marges. Hoewel er tot en met juni en juli een kortstondige herstelrally wordt verwacht, zal het bredere marktverloop zwaar afhangen van de voortgang van de moesson en economische variabelen.
Financiële sector: De belangrijkste drijfveer van het marktherstel
Volgens Kant bevindt de financiële sector zich momenteel in een "sweet spot", waardoor het de belangrijkste begunstigde zal zijn van de volgende opwaartse beweging. In tegenstelling tot eerdere cycli zijn financiële instellingen tegenwoordig beter beschermd dankzij verbeterende netto rentemarges (NIM's) en een sterke dynamiek in de kredietgroei.
Een belangrijke factor in dit optimisme is het herstel in de microfinanciering en de aanwezigheid van lagere financieringskosten. Kant merkte op dat de sector zelfs bij renteverhogingen kan profiteren van de veranderende renteomgeving. Bovendien sprak hij zijn vertrouwen uit dat overheidssteunmechanismen een significante verslechtering van de activakwaliteit zullen voorkomen, zelfs als de bredere economie een vertraging doormaakt.
Defensie en gezondheidszorg: De structurele groeikansen
Terwijl consumptiegerelateerde sectoren te maken hebben met onzekerheid, identificeert Kant defensie en de gezondheidszorg als "beschermde" sectoren die minder gevoelig zijn voor volatiliteit door de moesson.
Met name de defensiesector wordt gezien als een structureel groeiverhaal op de lange termijn, gevoed door een enorme instroom van orders en de drang naar inheems maken (indigenisation). Kant wees op een potentieel opwaarts potentieel van 40% tot 50% in de sector over een horizon van twee tot drie jaar. Hij wees specifiek op:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Profiteert van de toegenomen samenwerking op het gebied van lucht- en ruimtevaart tussen India en Frankrijk.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Benadrukt het enorme potentieel van het voorgestelde Project-75 onderzeebootprogramma, dat een kans van ₹1 lakh crore zou kunnen vertegenwoordigen.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Als een belangrijke speler in de aanhoudende robuuste instroom van orders.
Op het gebied van de gezondheidszorg blijft Kant breed optimistisch, inclusief ziekenhuisketens, diagnostiek en de farmaceutische sector.
Sectorale waarschuwingen: Vermijd olie en dure verven
Ondanks de dalende ruwe olieprijzen behoudt Kant een negatieve kijk op olieproducenten en raffinaderijen (OMC's), die hij classificeert als een "sunset sector". Hij waarschuwde dat als de Iraanse olie-export vrijer terugkeert naar de wereldmarkt, een overschot aan het aanbod de ruwe olieprijzen nog verder omlaag kan drijven, wat deze bedrijven nog meer zal raken.
Wat betreft de indirecte begunstigden van lagere olieprijzen, geeft Kant de voorkeur aan bandenfabrikanten boven verfbedrijven. Hoewel verfaandelen kunnen profiteren van goedkopere grondstoffen, is hij van mening dat ze nog steeds hoog gewaardeerd zijn. Daarentegen worden bandenbedrijven ondersteund door een gezonde vraag naar auto's en stabiliserende rubberprijzen, wat een aantrekkelijkere fundamentele kans biedt.
Kernpunten
- Financiële dominantie: Banken en NBFC's zijn gepositioneerd om de markt te leiden dankzij gezonde NIM's, een sterke kredietvraag en een herstellende microfinancieringssector.
- Defensie als langetermijnweddenschap: De defensiesector biedt aanzienlijk structureel opwaarts potentieel (40-50% over 2-3 jaar), gedreven door enorme orders en de verhoging van de binnenlandse productie.
- Strategische vermijding: Beleggers moeten voorzichtig blijven wat betreft olieproducenten, metalen en consumptie-/verfaandelen met een hoge waardering, vooral gezien de onzekerheden rond de moesson.