Financiële sector in de ideale positie, Defensie blijft een structurele kans: Dharmesh Kant

Marktexpert Dharmesh Kant van Cholamandalam Securities suggereert dat financiële aandelen klaar zijn om de volgende marktrally aan te voeren, gedreven door robuuste kredietgroei en verbeterende netto rentemarges (NIM's). Hoewel er tot en met juni en juli een kortstondige herstelrally wordt verwacht, blijft de bredere marktontwikkeling gevoelig voor het verloop van de Indiase moesson.

Financiële sector: De belangrijkste drijfveer van de volgende rally

Volgens Kant bevindt de financiële sector zich momenteel in een "sweet spot" door een combinatie van een versterkende winstdynamiek en een gezonde vraag naar leningen. In tegenstelling tot eerdere cycli zijn financiële instellingen beter beschermd tegen economische afzwakking dankzij overheidssteunmechanismen die de activakwaliteit beschermen.

Belangrijke drijfveren voor de sector zijn onder meer:

• Verbeterende marges: De groei van de netto renteneinkomsten en verbeterende NIM's bieden een stevig vangnet.
• Kredietdynamiek: De robuuste kredietgroei houdt aan, en zelfs potentiële renteverhogingen worden gezien als gunstig voor de winstgevendheid van de sector.
• Herstel van microfinanciering: Het segment voor microfinancieringsleningen vertoont tekenen van herstel, wat de vooruitzichten verder versterkt.

Defensie en Gezondheidszorg: Structurele langetermijnkansen

Hoewel de moesson een risico vormt voor consumptiegerelateerde sectoren, identificeert Kant Defensie en Gezondheidszorg als "afgeschermde" sectoren die bestand zijn tegen bredere economische volatiliteit.

Met name de defensiesector wordt gezien als een structureel groeiverhaal, gevoed door een enorme instroom van orders en de Indiase drang naar inheems maken van productie. Kant schat een potentieel opwaarts potentieel van 40% tot 50% over een horizon van twee tot drie jaar voor geselecteerde spelers. Voorkeursnamen zijn onder andere:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Gedreven door kansen in de lucht- en ruimtevaart en de Indo-Franse samenwerking.
• Mazagon Dock Shipbuilders: Uitgelicht vanwege de potentiële kans van ₹1 lakh crore die wordt geboden door het P75-onderzeebootprogramma.
• Bharat Electronics Limited (BEL): Genoemd als een belangrijke begunstigde van robuuste orderstromen.

Op het gebied van de gezondheidszorg blijft Kant bullish over het gehele spectrum, inclusief ziekenhuisketens, diagnostiek en apotheken.

Sectorale voorzichtigheid: Vermijd olie, metalen en dure verven

Ondanks de potentiële voordelen van dalende ruwe olieprijzen, adviseert Kant om weg te blijven van Oil Marketing Companies (OMCs) en producenten, waarbij hij de sector bestempelt als een "sunset sector" vanwege de verzwakkende langetermijnvraag naar fossiele brandstoffen. Hij waarschuwt ook voor een mogelijke daling van de ruwe olieprijzen als de Iraanse olie-export terugkeert naar de wereldmarkt, wat een overschot aan aanbod zou creëren.

Wat andere sectoren betreft:

• Banden versus verf: Hoewel lagere olieprijzen beide sectoren ten goede komen, geeft Kant de voorkeur aan bandenfabrikanten boven verfbedrijven. Hij merkt op dat verfaandelen momenteel "hoog gewaardeerd" zijn, terwijl bandenfabrikanten profiteren van stabiele rubberprijzen en een sterke vraag naar auto's.
• Consumptie en metalen: Beleggers wordt geadviseerd voorzichtig te blijven met consumptiegerichte bedrijven en metalen totdat de marktvisibiliteit verbetert.

Belangrijkste conclusies

• Financiële dominantie: Banken en NBFC's zijn gepositioneerd om de markt te leiden vanwege de sterke kredietgroei en verbeterende netto rentemarges.
• Defensie als structurele kans: De defensiesector biedt aanzienlijk potentieel op de lange termijn, met specifieke kansen in de lucht- en ruimtevaart en maritieme projecten zoals de P75-onderzeebootdeal.
• Gevoeligheid voor de moesson: Hoewel er op de korte termijn een herstelrally wordt verwacht, blijft de moesson een cruciale variabele die consumptiegevoelige sectoren zou kunnen beïnvloeden.