സാമ്പത്തിക മേഖല അനുകൂല സാഹചര്യത്തിൽ, പ്രതിരോധ മേഖല ഒരു സ്ട്രചറൽ പ്ലേയായി തുടരുന്നു: ധർമ്മേഷ് കാന്ത്

ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ മാർക്കറ്റ് വിദഗ്ധനായ ധർമ്മേഷ് കാന്ത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയും മെച്ചപ്പെട്ട നെറ്റ് ഇൻട്രസ്റ്റ് മാർജിനുകളും (NIMs) കാരണം അടുത്ത വിപണി മുന്നേറ്റത്തിന് സാമ്പത്തിക ഓഹരികൾ നേതൃത്വം നൽകാൻ സജ്ജമാണെന്നാണ്. ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ഹ്രസ്വകാല ആശ്വാസ റാലി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വിപണിയുടെ പൊതുവായ ഗതി ഇന്ത്യൻ മൺസൂണിന്റെ പ്രകടനത്തെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും.

സാമ്പത്തിക മേഖല: അടുത്ത റാലിയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തി

കാന്തിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, വരുമാനത്തിലെ വർദ്ധനവും മികച്ച വായ്പാ ആവശ്യകതയും കാരണം സാമ്പത്തിക മേഖല നിലവിൽ ഒരു "സ്വിറ്റ് സ്പോട്ട്" (അനുകൂല സാഹചര്യം) ആണ്. മുൻപത്തെ സൈക്കിളുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ആസ്തികളുടെ ഗുണനിലവാരം സംരക്ഷിക്കുന്ന സർക്കാർ സംവിധാനങ്ങൾ ഉള്ളതിനാൽ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിൽ നിന്ന് സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സംരക്ഷണം ലഭിക്കുന്നുണ്ട്.

ഈ മേഖലയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തികൾ ഇവയാണ്:

• മെച്ചപ്പെട്ട മാർജിനുകൾ: നെറ്റ് ഇൻട്രസ്റ്റ് ഇൻകം വളർച്ചയും മെച്ചപ്പെട്ട NIM-കളും ശക്തമായ ഒരു സുരക്ഷാ കവചം നൽകുന്നു.
• ക്രെഡിറ്റ് ഡൈനാമിക്സ്: ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച തുടരുന്നു, കൂടാതെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പോലും ഈ മേഖലയുടെ ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് ഗുണകരമായിട്ടാണ് കാണുന്നത്.
• മൈക്രോഫിനാൻസ് വീണ്ടെടുപ്പ്: മൈക്രോഫിനാൻസ് വായ്പാ മേഖല വീണ്ടെടുപ്പിന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നു, ഇത് മേഖലയുടെ ഭാവി സാധ്യതകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രതിരോധവും ആരോഗ്യപരിചരണവും: ദീർഘകാല സ്ട്രക്ചറൽ നിക്ഷേപങ്ങൾ

മൺസൂൺ ഉപഭോഗവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മേഖലകൾക്ക് ഭീഷണിയാകുമെങ്കിലും, സാമ്പത്തിക അസ്ഥിരതയെ അതിജീവിക്കാൻ കഴിയുന്ന "സുരക്ഷിതമായ" (insulated) മേഖലകളായി കാന്ത് പ്രതിരോധത്തെയും ആരോഗ്യപരിചരണത്തെയും തിരിച്ചറിയുന്നു.

പ്രതിരോധ മേഖല, വൻതോതിലുള്ള ഓർഡറുകളുടെ വരവും ഇന്ത്യയുടെ സ്വയംപര്യാപ്തതയ്ക്കായുള്ള (indigenisation) ശ്രമങ്ങളും കാരണം ഒരു സ്ട്രക്ചറൽ വളർച്ചാ കഥയായി കാണപ്പെടുന്നു. തിരഞ്ഞെടുത്ത കമ്പനികൾക്ക് രണ്ട് മുതൽ മൂന്ന് വർഷത്തിനുള്ളിൽ 40% മുതൽ 50% വരെ വളർച്ച ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കാന്ത് കണക്കാക്കുന്നു. മുൻഗണന നൽകാവുന്ന കമ്പനികൾ ഇവയാണ്:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): ഏറോസ്പേസ് അവസരങ്ങളും ഇന്ത്യ-ഫ്രഞ്ച് സഹകരണവും ഇതിന് കരുത്തേകുന്നു.
• Mazagon Dock Shipbuilders: P75 സബ്മറൈൻ പ്രോഗ്രാമിലൂടെ ലഭിക്കാവുന്ന ₹1 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ സാധ്യതകൾ ഇതിന്റെ പ്രത്യേകതയാണ്.
• Bharat Electronics Limited (BEL): വൻതോതിലുള്ള ഓർഡറുകളുടെ ഗുണഭോക്താവായി ഇത് ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നു.

ആരോഗ്യപരിചരണ മേഖലയിൽ, ഹോസ്പിറ്റൽ ശൃംഖലകൾ, ഡയഗ്നോസ്റ്റിക്സ്, ഫാർമസികൾ എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള എല്ലാ മേഖലകളിലും കാന്ത് ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

മേഖല തിരിച്ചുള്ള ജാഗ്രത: ഓയിൽ, ലോഹങ്ങൾ, വിലകൂടിയ പെയിന്റുകൾ എന്നിവ ഒഴിവാക്കുക

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നത് ഗുണകരമാണെങ്കിലും, ഫോസിൽ ഇന്ധനത്തിനായുള്ള ദീർഘകാലാവശ്യങ്ങൾ കുറഞ്ഞുവരുന്നതിനാൽ ഈ വ്യവസായത്തെ ഒരു "സൺസെറ്റ് സെക്ടർ" (sunset sector) ആയി വിശേഷിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളിൽ നിന്നും (OMCs) ഉൽപ്പാദകരിൽ നിന്നും അകന്നുനിൽക്കാൻ കാന്റ് ഉപദേശിക്കുന്നു. ഇറാനിയൻ എണ്ണ കയറ്റുമതി ആഗോള വിപണിയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുകയും അത് വിതരണത്തിൽ അധികം ഉണ്ടാവുകയും ചെയ്താൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ ഇടിവുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

മറ്റ് മേഖലകളെ സംബന്ധിച്ച്:

• ടയറുകളും പെയിന്റുകളും: കുറഞ്ഞ ഓയിൽ വില രണ്ട് മേഖലകൾക്കും ഗുണകരമാണെങ്കിലും, പെയിന്റ് കമ്പനികളേക്കാൾ ടയർ നിർമ്മാതാക്കളെയാണ് കാന്റ് മുൻഗണന നൽകുന്നത്. പെയിന്റ് ഓഹരികൾ നിലവിൽ "അമിത മൂല്യമുള്ളവയാണ്" (richly valued) എന്നും, എന്നാൽ ടയർ കമ്പനികൾക്ക് സ്ഥിരമായ റബ്ബർ വിലയും ശക്തമായ ഓട്ടോമൊബൈൽ ഡിമാൻഡും ഗുണകരമാകുമെന്നും അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു.
• ഉപഭോഗവും ലോഹങ്ങളും: വിപണിയിലെ വ്യക്തത മെച്ചപ്പെടുന്നത് വരെ ഉപഭോഗാധിഷ്ഠിത ബിസിനസുകളിലും ലോഹങ്ങളിലും നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സാമ്പത്തിക ആധിപത്യം: ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയും മെച്ചപ്പെട്ട നെറ്റ് ഇൻട്രസ്റ്റ് മാർജിനുകളും കാരണം ബാങ്കുകളും NBFC-കളും വിപണിയെ നയിക്കാൻ സജ്ജമാണ്.
• പ്രതിരോധ മേഖല ഒരു സ്ട്രക്ചറൽ പ്ലേ ആയി: ഏറോസ്‌പേസ്, P75 സബ്മറൈൻ കരാർ പോലുള്ള നാവിക പദ്ധതികൾ എന്നിവയിൽ പ്രത്യേക അവസരങ്ങളുള്ളതിനാൽ പ്രതിരോധ മേഖല ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ മികച്ച നേട്ടം വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.
• മൺസൂൺ സ്വാധീനം: ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് വിപണിയിൽ ഒരു റിലീഫ് റാലി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉപഭോഗം കൂടുതലുള്ള മേഖലകളെ ബാധിച്ചേക്കാവുന്ന ഒരു നിർണ്ണായക ഘടകമായി മൺസൂൺ തുടരുന്നു.