Finans Sektörü İdeal Noktada, Savunma Sanayii Yapısal Bir Yatırım Olmaya Devam Ediyor: Dharmesh Kant

Cholamandalam Securities piyasa uzmanı Dharmesh Kant, güçlü kredi büyümesi ve iyileşen net faiz marjlarının (NIM'ler) etkisiyle finans hisselerinin bir sonraki piyasa rallisine öncülük etmeye hazır olduğunu öngörüyor. Haziran ve Temmuz aylarında kısa vadeli bir rahatlama rallisi beklense de, piyasanın genel seyri Hindistan muson yağmurlarının performansına karşı hassasiyetini koruyor.

Finans: Bir Sonraki Rallinin Temel İtici Gücü

Kant'a göre finans sektörü, güçlenen kazanç dinamikleri ve sağlıklı kredi talebinin birleşimi sayesinde şu anda "ideal bir noktada" bulunuyor. Önceki döngülerin aksine, finansal kuruluşlar, varlık kalitesini koruyan hükümet destek mekanizmaları sayesinde ekonomik yavaşlamaya karşı daha korunaklı bir konumda.

Sektörün temel itici güçleri şunları içeriyor:

• İyileşen Marjlar: Net faiz geliri büyümesi ve iyileşen NIM'ler güçlü bir tampon sağlıyor.
• Kredi Dinamikleri: Güçlü kredi büyümesi devam ediyor ve potansiyel faiz artışları bile sektörün karlılığı için faydalı olarak görülüyor.
• Mikrofinansın Toparlanması: Mikrofinans kredilendirme segmenti toparlanma belirtileri göstererek görünümü daha da güçlendiriyor.

Savunma ve Sağlık: Uzun Vadeli Yapısal Yatırımlar

Muson yağmurları tüketime dayalı sektörler için risk oluştururken, Kant; Savunma ve Sağlık sektörlerini genel ekonomik oynaklığa dayanabilecek "korunaklı" sektörler olarak tanımlıyor.

Özellikle savunma sektörü, devasa sipariş girişleri ve Hindistan'ın yerlileştirme hamlesiyle beslenen yapısal bir büyüme hikayesi olarak görülüyor. Kant, seçili oyuncular için iki ila üç yıllık bir vadede %40 ile %50 arasında potansiyel bir yukarı yönlü hareket tahmin ediyor. Tercih edilen isimler şunlardır:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Havacılık ve uzay fırsatları ile Hindistan-Fransa iş birliğiyle hareket ediyor.
• Mazagon Dock Shipbuilders: P75 denizaltı programının sunduğu 1 lakh crore ₹ tutarındaki potansiyel fırsat nedeniyle öne çıkıyor.
• Bharat Electronics Limited (BEL): Güçlü sipariş akışlarından yararlanan kilit bir şirket olarak belirtiliyor.

Sağlık alanında Kant; hastane zincirleri, tanı hizmetleri ve eczaneler dahil olmak üzere tüm yelpazede iyimserliğini koruyor.

Sektörel Temkin: Petrol, Metaller ve Pahalı Boyalardan Kaçınma

Ham petrol fiyatlarındaki düşüşün potansiyel faydalarına rağmen Kant, uzun vadeli fosil yakıt talebinin zayıflaması nedeniyle sektörü bir "gün batımı sektörü" olarak nitelendirerek Petrol Pazarlama Şirketlerinden (OMC'ler) ve üreticilerden uzak durulmasını tavsiye ediyor. Ayrıca, İran petrol ihracatının küresel piyasaya geri dönerek arz fazlası yaratması durumunda ham petrol fiyatlarında yaşanabilecek olası düşüşlere karşı da uyarıyor.

Diğer sektörlere ilişkin olarak:

• Lastikler ve Boya: Düşük petrol fiyatları her iki sektöre de fayda sağlasa da Kant, boya şirketleri yerine lastik üreticilerini tercih ediyor. Boya hisselerinin şu anda "yüksek değerlemeye sahip" olduğunu, lastik şirketlerinin ise istikrarlı kauçuk fiyatlarından ve güçlü otomobil talebinden yararlandığını belirtiyor.
• Tüketim ve Metaller: Piyasa görünürlüğü iyileşene kadar yatırımcılara tüketim odaklı işletmeler ve metaller konusunda temkinli olmaları tavsiye ediliyor.

Önemli Çıkarımlar

• Finansal Hakimiyet: Bankalar ve NBFC'ler, güçlü kredi büyümesi ve iyileşen net faiz marjları sayesinde piyasaya liderlik etmeye aday konumundalar.
• Yapısal Bir Hamle Olarak Savunma: Savunma sektörü, havacılık ve uzay ile P75 denizaltı anlaşması gibi deniz projelerindeki özel fırsatlarla birlikte önemli bir uzun vadeli yükseliş potansiyeli sunuyor.
• Muson Hassasiyeti: Kısa vadede bir rahatlama rallisi beklense de muson yağmurları, tüketim ağırlıklı sektörleri etkileyebilecek kritik bir değişken olmaya devam ediyor.