Finans Sektörü İdeal Noktada, Savunma Yapısal Bir Yatırım Fırsatı Olmaya Devam Ediyor

Cholamandalam Securities piyasa uzmanı Dharmesh Kant, güçlü kredi büyümesi ve iyileşen marjların etkisiyle finansal hisselerin bir sonraki piyasa rallisine öncülük etmeye hazır olduğunu öngörüyor. Haziran ve Temmuz aylarında kısa vadeli bir rahatlama rallisi beklense de, uzun vadeli fırsatlar savunma ve sağlık gibi yüksek büyüme potansiyelli yapısal temalarda yoğunlaşmaya devam ediyor.

Finans Sektörü Piyasa Rallysine Neden Öncülük Ediyor?

Kant'a göre finans sektörü, iyileşen Net Faiz Geliri (NII) büyümesi ve güçlenen Net Faiz Marjlarının (NIM) birleşimi sayesinde şu anda bir "ideal noktada" bulunuyor. Önceki döngülerin aksine, mevcut kredi büyümesi oldukça güçlü seyrediyor; bu da sektörü olası faiz artışlarına karşı bile dirençli kılıyor.

Finans sektörü için temel itici güçler şunlardır:

• Mikrofinansın Toparlanması: Mikrofinans segmentindeki borç verme faaliyetleri istikrarlı bir dönüş sinyali veriyor.
• Düşük Fonlama Maliyetleri: Daha ucuz sermayeye erişimin iyileşmesi, sektörün net kârını güçlendiriyor.
• Varlık Kalitesinin Korunması: Genel ekonomi yavaşlasa bile, hükümet destek mekanizmalarının varlık kalitesinde önemli bir bozulmayı önlemesi bekleniyor.

Savunma ve Sağlık: Yapısal Büyüme Sütunları

Muson mevsimi, tüketime dayalı sektörleri etkileyebilecek önemli bir değişken olmaya devam ederken, Kant savunma ve sağlık sektörlerini "korunaklı" sektörler olarak tanımlıyor. Bu endüstriler, hava durumuna bağlı ekonomik dalgalanmalara karşı daha az hassas ve uzun vadeli büyüme potansiyeli sunuyor.

Özellikle savunma sektörü, yapısal bir yatırım alanı olarak görülüyor. Kant, güçlü sipariş girişlerinin ve artan yerlileşmenin sektörü harekete geçirdiğini belirtiyor. Ana oyuncular için iki ila üç yıllık bir vadede %40 ile %50 arasında bir potansiyel getiri tahmin ediyor. Yüksek güven duyulan belirli isimler şunlardır:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Özellikle Fransa ile büyüyen havacılık ve uzay iş birliğinden yararlanıyor.
• Bharat Electronics Limited (BEL): Elektronik ve savunma ekosisteminde kilit bir oyuncu.
• Mazagon Dock Shipbuilders: Önerilen ₹1 lakh crore tutarındaki Project-75 denizaltı programının ana faydalanıcılarından biri olarak tanımlanıyor.

Sağlık alanında Kant; hastane zincirleri, tanı hizmetleri ve eczaneler dahil olmak üzere tüm değer zinciri boyunca iyimserliğini koruyor.

Kaçınılması Gereken Sektörler: Petrol, Metaller ve Yüksek Değerlemeli Boya Sektörü

Ham petrol fiyatlarındaki dalgalanmalara rağmen Kant, uzun vadeli fosil yakıt talebinin zayıflaması nedeniyle petrol pazarlama şirketlerini (OMC'ler) ve petrol üreticilerini bir "gün batımı sektörü" olarak sınıflandırarak, bu şirketlere karşı "kesinlikle negatif" bir duruş sergiliyor. İran petrolünün küresel piyasalara dönüşünün tetikleyebileceği potansiyel bir arz fazlasının, ham petrol fiyatlarında daha fazla düşüşe yol açabileceği konusunda uyarıyor.

Ayrıca, düşen petrol fiyatları tipik olarak hem boya hem de lastik şirketlerine fayda sağlasa da Kant, boya yerine lastiklere öncelik verilmesini öneriyor. Boya hisselerinin yüksek değerlemelerde kaldığını, lastik üreticilerinin ise stabilize olan kauçuk fiyatlarından ve sağlıklı otomobil talebinden yararlanmaya hazır olduğunu belirtiyor. Piyasa görünürlüğü iyileşene kadar metaller ve tüketime dayalı işletmeler konusunda temkinli kalmaya devam ediyor.

Önemli Çıkarımlar

• Finans Sektörü Öncülük Ediyor: Güçlü kredi büyümesi, iyileşen net faiz marjları (NIM'ler) ve mikrofinans sektöründeki toparlanma, bankaları bir sonraki piyasa evresine liderlik edecek konuma getiriyor.
• Uzun Vadeli Bir Hamle Olarak Savunma: Savunma sektörü, devasa sipariş defterleri ve yerlileşme sayesinde 2-3 yıl içinde %40-50 oranında potansiyel bir yükseliş sunuyor.
• Stratejik Sektörel Rotasyon: Yatırımcılar, petrol gibi gün batımı sektörlerinden ve boya gibi aşırı değerli segmentlerden kaçınırken; sağlık ve savunma gibi korunaklı sektörlere yönelmelidir.