Financials in a Sweet Spot, Defence Remains a Structural Bet

Market expert Dharmesh Kant of Cholamandalam Securities predicts that financial stocks are poised to lead the next market rally, driven by robust credit growth and improving margins. While a short-term relief rally is expected through June and July, long-term opportunities remain concentrated in high-growth structural themes like defence and healthcare.

Why Financials are Leading the Market Rally

According to Kant, the financial sector is currently in a "sweet spot" due to a combination of improving Net Interest Income (NII) growth and strengthening Net Interest Margins (NIMs). Unlike previous cycles, the current credit growth remains very strong, making the sector resilient even in the face of potential interest rate hikes.

Key drivers for the financial sector include:

• Microfinance Recovery: Lending in the microfinance segment is showing signs of a steady turnaround.
• Lower Funding Costs: Improved access to cheaper capital is strengthening the sector's bottom line.
• Asset Quality Protection: Government support mechanisms are expected to prevent significant deterioration in asset quality, even if the broader economy softens.

Defence and Healthcare: The Structural Growth Pillars

While the monsoon season remains a significant variable that could impact consumption-oriented sectors, Kant identifies defence and healthcare as "insulated" sectors. These industries are less susceptible to weather-related economic volatility and offer long-term growth potential.

The defence sector, in particular, is viewed as a structural play. Kant notes that robust order inflows and increasing indigenisation are driving the sector. He estimates a potential upside of 40% to 50% over a two-to-three-year horizon for key players. Specific high-conviction names include:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Benefiting from growing aerospace cooperation, notably with France.
• Bharat Electronics Limited (BEL): A key player in the electronics and defence ecosystem.
• Mazagon Dock Shipbuilders: Identified as a major beneficiary of the proposed ₹1 lakh crore Project-75 submarine programme.

In the healthcare space, Kant remains bullish across the entire value chain, including hospital chains, diagnostics, and pharmacies.

Sectors to Avoid: Oil, Metals, and High-Valuation Paints

கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், நீண்டகால புதைபடிவ எரிபொருள் தேவை குறைந்து வருவதால், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் (OMCs) மற்றும் எண்ணெய் உற்பத்தியாளர்களை ஒரு "மறைந்து வரும் துறை" (sunset sector) என்று வகைப்படுத்தி, அவர்கள் மீது காண்ட் (Kant) ஒரு "கண்டிப்பான எதிர்மறையான" நிலைப்பாட்டைப் பராமரிக்கிறார். உலகளாவிய சந்தைகளுக்கு ஈரானிய எண்ணெய் மீண்டும் வருவதால் ஏற்படக்கூடிய விநியோக உபரி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் மேலும் சரிவுக்கு வழிவகுக்கும் என்று அவர் எச்சரிக்கிறார்.

மேலும், எண்ணெய் விலையில் சரிவு பொதுவாக பெயிண்ட் மற்றும் டயர் நிறுவனங்கள் இரண்டிற்கும் பயனளித்தாலும், பெயிண்டுகளை விட டயர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்குமாறு காண்ட் பரிந்துரைக்கிறார். பெயிண்ட் பங்குகள் அதிக மதிப்பிலேயே உள்ளன என்றும், அதேசமயம் டயர் உற்பத்தியாளர்கள் நிலைபெறும் ரப்பர் விலைகள் மற்றும் ஆரோக்கியமான வாகனத் தேவையின் மூலம் பயனடையத் தயாராக உள்ளனர் என்றும் அவர் குறிப்பிடுகிறார். சந்தை தெளிவுறும் வரை உலோகங்கள் மற்றும் நுகர்வு சார்ந்த வணிகங்களில் அவர் எச்சரிக்கையுடன் இருக்கிறார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• நிதித்துறை முன்னிலை வகிக்கிறது: வலுவான கடன் வளர்ச்சி, மேம்படும் நிகர வட்டித் தட்டுவாய் (NIMs) மற்றும் நுண்நிதி மீட்சி ஆகியவை அடுத்த சந்தை கட்டத்தை வழிநடத்த வங்கிகளுக்குச் சாதகமான சூழலை உருவாக்குகின்றன.
• பாதுகாப்புத் துறை ஒரு நீண்டகால முதலீடு: பிரம்மாண்டமான ஆர்டர் புத்தகங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியின் காரணமாக, பாதுகாப்புத் துறை 2-3 ஆண்டுகளில் 40-50% வரை வளர்ச்சியடைய வாய்ப்புள்ளது.
• மூலோபாயத் துறை மாற்றம்: முதலீட்டாளர்கள் சுகாதாரம் மற்றும் பாதுகாப்பு போன்ற பாதுகாப்பான துறைகளை நோக்கிப் பார்க்க வேண்டும்; அதே நேரத்தில் எண்ணெய் போன்ற மறைந்து வரும் துறைகளையும், பெயிண்ட் போன்ற அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட பிரிவுகளையும் தவிர்க்க வேண்டும்.