Фінансовий сектор у сприятливих умовах, оборона залишається структурною ставкою
Експерт ринку Дхармеш Кант із Cholamandalam Securities прогнозує, що фінансові акції готові очолити наступне ринкове ралі, що зумовлене стійким зростанням кредитування та покращенням маржинальності. Хоча протягом червня та липня очікується короткострокове відновлення ринку, довгострокові можливості залишаються зосередженими в таких структурних темах із високим потенціалом зростання, як оборона та охорона здоров'я.
Чому фінансовий сектор очолює ринкове ралі
За словами Канта, фінансовий сектор зараз перебуває в «ідеальних умовах» завдяки поєднанню зростання чистого процентного доходу (NII) та зміцнення чистої процентної маржі (NIM). На відміну від попередніх циклів, поточне зростання кредитування залишається дуже стійким, що робить сектор стійким навіть у разі потенційного підвищення відсоткових ставок.
Ключовими чинниками для фінансового сектору є:
- Відновлення мікрофінансування: Кредитування в сегменті мікрофінансів демонструє ознаки стабільного відновлення.
- Нижчі витрати на фінансування: Покращений доступ до дешевшого капіталу зміцнює чистий прибуток сектору.
- Захист якості активів: Очікується, що механізми державної підтримки запобігатимуть значному погіршенню якості активів, навіть якщо загальна економіка сповільниться.
Оборона та охорона здоров'я: стовпи структурного зростання
Хоча сезон мусонів залишається вагомим фактором, який може вплинути на сектори, орієнтовані на споживання, Кант визначає оборону та охорону здоров'я як «захищені» сектори. Ці галузі менше піддаються економічній волатильності, пов'язаній з погодними умовами, і пропонують довгостроковий потенціал зростання.
Оборонний сектор, зокрема, розглядається як структурна можливість. Кант зазначає, що сектор стимулюється стабільним припливом замовлень та зростанням рівня локалізації виробництва. Він оцінює потенціал зростання ключових гравців на 40–50% протягом двох-трьох років. Серед конкретних компаній із високим рівнем впевненості:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): отримує вигоду від розширення аерокосмічної співпраці, зокрема з Францією.
- Bharat Electronics Limited (BEL): ключовий гравець в екосистемі електроніки та оборони.
- Mazagon Dock Shipbuilders: визначена як основний бенефіціар запропонованої програми будівництва підводних човнів Project-75 вартістю ₹1 lakh crore.
У сфері охорони здоров'я Кант зберігає оптимізм щодо всього ланцюга створення вартості, включаючи мережі лікарень, діагностику та аптеки.
Сектори, яких варто уникати: нафта, метали та сектор фарб із високою оцінкою
Попри коливання цін на сиру нафту, Кант зберігає «рішуче негативну» позицію щодо нафтомаркетингових компаній (OMC) та нафтовидобувних компаній, класифікуючи їх як «сектор, що занепадає» через послаблення довгострокового попиту на викопне паливо. Він попереджає, що потенційний надлишок пропозиції, спричинений поверненням іранської нафти на світові ринки, може призвести до подальшого зниження цін на сиру нафту.
Крім того, хоча падіння цін на нафту зазвичай вигідне як для виробників фарби, так і для виробників шин, Кант пропонує надавати перевагу шинам, а не фарбам. Він зазначає, що акції виробників фарби залишаються дорого оціненими, тоді як виробники шин готові отримати вигоду від стабілізації цін на каучук і стабільного попиту на автомобілі. Він залишається обережним щодо металів та бізнесів, пов'язаних зі споживачем, доки прозорість ринку не покращиться.
Основні висновки
- Фінансовий сектор очолює рух: Стійке зростання кредитування, покращення чистої процентної маржі (NIM) та відновлення мікрофінансування дозволяють банкам очолити наступний етап ринку.
- Оборонний сектор як довгострокова стратегія: Оборонний сектор пропонує 40–50% потенційного зростання протягом 2–3 років завдяки величезним портфелям замовлень та локалізації виробництва.
- Стратегічна ротація секторів: Інвесторам варто звернути увагу на захищені сектори, такі як охорона здоров'я та оборона, уникаючи при цьому секторів, що занепадають (як-от нафта), та переоцінених сегментів (як-от фарби).