Financiële sector in een ideale positie, defensie blijft een structurele weddenschap
Marktexpert Dharmesh Kant van Cholamandalam Securities voorspelt dat financiële aandelen klaar zijn om de volgende marktrally aan te voeren, gedreven door robuuste kredietgroei en verbeterende marges. Hoewel er tot en met juni en juli een kortstondige herstelrally wordt verwacht, blijven de langetermijnkansen geconcentreerd in structurele thema's met een hoge groei, zoals defensie en de gezondheidszorg.
Waarom de financiële sector de marktrally aanvoert
Volgens Kant bevindt de financiële sector zich momenteel in een "sweet spot" door een combinatie van verbeterende groei in de netto rente-inkomsten (NII) en versterkende netto rentemarges (NIM's). In tegenstelling tot eerdere cycli blijft de huidige kredietgroei zeer sterk, waardoor de sector veerkrachtig blijft, zelfs in het aangezicht van mogelijke renteverhogingen.
Belangrijke drijfveren voor de financiële sector zijn:
- Herstel van microfinanciering: De kredietverlening in het microfinancieringssegment vertoont tekenen van een gestaag herstel.
- Lagere financieringskosten: Verbeterde toegang tot goedkoper kapitaal versterkt het resultaat van de sector.
- Bescherming van de activakwaliteit: Overheidssteunmechanismen zullen naar verwachting een significante verslechtering van de activakwaliteit voorkomen, zelfs als de bredere economie afkoelt.
Defensie en gezondheidszorg: De structurele groeipijlers
Hoewel het moessonseizoen een belangrijke variabele blijft die consumptiegerichte sectoren zou kunnen beïnvloeden, identificeert Kant defensie en de gezondheidszorg als "afgeschermde" sectoren. Deze industrieën zijn minder gevoelig voor weersgerelateerde economische volatiliteit en bieden langetermijngroeipotentieel.
Met name de defensiesector wordt gezien als een structurele belegging. Kant merkt op dat een robuuste instroom van orders en de toenemende lokalisatie van productie de sector aanjagen. Hij schat een potentieel opwaarts potentieel van 40% tot 50% over een horizon van twee tot drie jaar voor belangrijke spelers. Specifieke aandelen met een hoge overtuigingskracht zijn onder meer:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Profiteert van groeiende samenwerking in de lucht- en ruimtevaart, met name met Frankrijk.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Een belangrijke speler in het elektronica- en defensie-ecosysteem.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Wordt geïdentificeerd als een belangrijke begunstigde van het voorgestelde Project-75 onderzeebootprogramma van ₹1 lakh crore.
Op het gebied van de gezondheidszorg blijft Kant bullish over de gehele waardeketen, inclusief ziekenhuisketens, diagnostiek en apotheken.
Sectoren om te vermijden: olie, metalen en hoog gewaardeerde verfbedrijven
Despite fluctuations in crude oil prices, Kant maintains a "firmly negative" stance on oil marketing companies (OMCs) and oil producers, categorizing them as a "sunset sector" due to weakening long-term fossil fuel demand. He warns that a potential supply surplus, driven by the return of Iranian oil to global markets, could lead to further downside in crude prices.
Furthermore, while falling oil prices typically benefit both paint and tyre companies, Kant suggests a preference for tyres over paints. He notes that paint stocks remain richly valued, whereas tyre manufacturers are poised to benefit from stabilizing rubber prices and healthy automobile demand. He remains cautious on metals and consumption-linked businesses until market visibility improves.
Key Takeaways
- Financials Lead the Charge: Strong credit growth, improving NIMs, and microfinance recovery position banks to lead the next market phase.
- Defence as a Long-term Play: The defence sector offers a 40-50% potential upside over 2-3 years, driven by massive order books and indigenisation.
- Strategic Sectoral Rotation: Investors should look toward insulated sectors like healthcare and defence, while avoiding sunset sectors like oil and overvalued segments like paints.