நிதித்துறை சாதகமான சூழலில் உள்ளது, பாதுகாப்புத் துறை ஒரு நீண்டகாலக் கட்டமைப்பு முதலீடாகத் தொடர்கிறது: தர்மேஷ் காந்த்

சோலமந்தலம் செக்யூரிட்டீஸின் சந்தை நிபுணர் தர்மேஷ் காந்த், வலுவான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்டு வரும் நிகர வட்டி வரம்பு (NIMs) ஆகியவற்றால், நிதித்துறை பங்குகள் அடுத்த சந்தை ஏற்றத்திற்குத் தலைமை தாங்கத் தயாராக இருப்பதாகக் கூறுகிறார். ஜூன் மற்றும் ஜூலை மாதங்களில் குறுகிய காலத் தளர்வு ஏற்றம் எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், ஒட்டுமொத்த சந்தையின் போக்கு இந்தியப் பருவமழையின் செயல்பாட்டைப் பொறுத்தே அமையும்.

நிதித்துறை: அடுத்த சந்தை ஏற்றத்தின் முக்கிய காரணி

காந்தின் கருத்துப்படி, வலுவடைந்து வரும் வருவாய் இயக்கவியல் மற்றும் ஆரோக்கியமான கடன் தேவை ஆகியவற்றின் காரணமாக, நிதித்துறை தற்போது ஒரு "சாதகமான சூழலில்" உள்ளது. முந்தைய சுழற்சிகளிலிருந்து மாறுUnlike, சொத்துத் தரத்தைப் பாதுகாக்கும் அரசாங்க ஆதரவு வழிமுறைகள் காரணமாக, நிதி நிறுவனங்கள் பொருளாதார மந்தநிலையிலிருந்து சிறப்பாகப் பாதுகாக்கப்பட்டிருக்கின்றன.

இத்துறையின் முக்கிய காரணிகள் பின்வருமாறு:

• மேம்படும் வரம்புகள்: நிகர வட்டி வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்டு வரும் NIMs ஆகியவை ஒரு வலுவான பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன.
• கடன் இயக்கவியல்: வலுவான கடன் வளர்ச்சி தொடர்கிறது, மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் கூட இத்துறையின் லாபத்திற்குச் சாதகமாகவே பார்க்கப்படுகின்றன.
• நுண்நிதி மீட்பு: நுண்நிதி கடன் வழங்கும் பிரிவு மீண்டு வருவதற்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுவது, எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தை மேலும் வலுப்படுத்துகிறது.

பாதுகாப்பு மற்றும் சுகாதாரம்: நீண்டகாலக் கட்டமைப்பு முதலீடுகள்

பருவமழை நுகர்வு சார்ந்த துறைகளுக்குச் சவாலாக இருந்தாலும், பாதுகாப்பு மற்றும் சுகாதாரம் ஆகிய துறைகள் பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கி நிற்கும் "பாதுகாக்கப்பட்ட" துறைகளாகக் காந்த் அடையாளம் காட்டுகிறார்.

குறிப்பாக, பாதுகாப்புத் துறை, பெருமளவிலான ஆர்டர்கள் கிடைப்பது மற்றும் இந்தியாவின் உள்நாட்டுத் தயாரிப்பு (indigenisation) முயற்சி ஆகியவற்றால் ஒரு கட்டமைப்பு வளர்ச்சிப் பாதையாகக் கருதப்படுகிறது. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் 40% முதல் 50% வரை லாபம் கிடைக்க வாய்ப்புள்ளதாகக் காந்த் மதிப்பிடுகிறார். முன்னுரிமை அளிக்கப்படும் நிறுவனங்கள்:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): விண்வெளி வாய்ப்புகள் மற்றும் இந்திய-பிரெஞ்சு ஒத்துழைப்பால் இயக்கப்படுகிறது.
• Mazagon Dock Shipbuilders: P75 நீர்மூழ்கிக் கப்பல் திட்டத்தின் மூலம் கிடைக்கக்கூடிய ₹1 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான வாய்ப்பிற்காக இது குறிப்பிடப்படுகிறது.
• Bharat Electronics Limited (BEL): வலுவான ஆர்டர் ஓட்டங்களின் முக்கியப் பயனாளியாகக் கருதப்படுகிறது.

சுகாதாரத் துறையில், மருத்துவமனை சங்கிலிகள், நோய் கண்டறிதல் (diagnostics) மற்றும் மருந்தகங்கள் உட்பட அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் காந்த் சாதகமான போக்கையேக் காட்டுகிறார்.

துறை சார்ந்த எச்சரிக்கை: எண்ணெய், உலோகங்கள் மற்றும் விலையுயர்ந்த பெயிண்ட் வகைகளைத் தவிர்க்கவும்

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறைவதால் ஏற்படக்கூடிய நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், நீண்டகால புதைபடிவ எரிபொருள் தேவை குறைந்து வருவதால், இந்தத் துறையை ஒரு "மறைந்து வரும் துறை" (sunset sector) என்று குறிப்பிட்ட கான்ட், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் (OMCs) மற்றும் உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து விலகி இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகிறார். மேலும், ஈரான் எண்ணெய் ஏற்றுமதி உலக சந்தைக்குத் திரும்பினால், அது விநியோக உபரியை உருவாக்கி கச்சா எண்ணெய் விலையில் சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்றும் அவர் எச்சரிக்கிறார்.

மற்ற துறைகள் குறித்து:

• டயர்கள் vs பெயிண்ட்ஸ்: எண்ணெய் விலைகள் குறைவது இரண்டிற்கும் பயனளித்தாலும், பெயிண்ட் நிறுவனங்களை விட டயர் உற்பத்தியாளர்களையே கான்ட் விரும்புகிறார். பெயிண்ட் பங்குகள் தற்போது "அதிக மதிப்பீடு" (richly valued) செய்யப்பட்டுள்ளன என்றும், டயர் நிறுவனங்கள் நிலையான ரப்பர் விலைகள் மற்றும் வலுவான வாகனத் தேவையினால் பயனடைகின்றன என்றும் அவர் குறிப்பிடுகிறார்.
• நுகர்வு மற்றும் உலோகங்கள்: சந்தையில் தெளிவுத்தன்மை மேம்படும் வரை, நுகர்வு சார்ந்த வணிகங்கள் மற்றும் உலோகங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• நிதி ஆதிக்கம்: வலுவான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் மேம்படும் நிகர வட்டி வரம்பு (net interest margins) காரணமாக, வங்கிகள் மற்றும் NBFC-கள் சந்தையை வழிநடத்தும் நிலையில் உள்ளன.
• பாதுகாப்புத் துறை ஒரு அமைப்பு ரீதியான வாய்ப்பு: பாதுகாப்புத் துறை குறிப்பிடத்தக்க நீண்டகால வளர்ச்சியை வழங்குகிறது; குறிப்பாக விண்வெளி மற்றும் P75 நீர்மூழ்கிக் கப்பல் ஒப்பந்தம் போன்ற கடற்படைத் திட்டங்களில் குறிப்பிட்ட வாய்ப்புகள் உள்ளன.
• மழைப்பொழிவுத் தாக்கம்: குறுகிய காலத்தில் ஒரு மீட்சி ஏற்றம் (relief rally) எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், நுகர்வு சார்ந்த துறைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய ஒரு முக்கியமான காரணியாக பருவமழை உள்ளது.