Финансовый сектор в идеальной позиции, оборонный сектор остается структурной ставкой: Дхармеш Кант
Рыночный эксперт Дхармеш Кант из Cholamandalam Securities предполагает, что акции финансового сектора готовы возглавить следующее рыночное ралли, чему способствуют уверенный рост кредитования и улучшение чистой процентной маржи (NIM). Хотя в июне и июле ожидается краткосрочное ралли отскока, общая траектория рынка по-прежнему будет зависеть от интенсивности индийского муссона.
Финансовый сектор: основной драйвер следующего ралли
По мнению Канта, финансовый сектор сейчас находится в «идеальной позиции» благодаря сочетанию укрепляющейся динамики прибыли и устойчивого спроса на кредиты. В отличие от предыдущих циклов, финансовые институты лучше защищены от экономического спада благодаря механизмам государственной поддержки, которые обеспечивают качество активов.
Ключевые драйверы сектора:
- Улучшение маржи: Рост чистого процентного дохода и повышение NIM обеспечивают надежную подушку безопасности.
- Динамика кредитования: Уверенный рост кредитования сохраняется, и даже потенциальное повышение процентных ставок рассматривается как фактор, способствующий прибыльности сектора.
- Восстановление микрофинансирования: Сегмент микрофинансового кредитования демонстрирует признаки восстановления, что дополнительно укрепляет прогнозы.
Оборонный сектор и здравоохранение: долгосрочные структурные ставки
В то время как муссон создает риски для секторов, связанных с потреблением, Кант выделяет оборонную промышленность и здравоохранение как «защищенные» секторы, способные противостоять общей экономической волатильности.
Оборонный сектор, в частности, рассматривается как история структурного роста, подпитываемая огромным притоком заказов и стремлением Индии к локализации производства. Кант оценивает потенциал роста отдельных игроков на уровне 40–50% на горизонте двух-трех лет. В число рекомендуемых компаний входят:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Драйверами выступают возможности в аэрокосмической отрасли и индо-французское сотрудничество.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Отмечена благодаря потенциальной возможности в размере ₹1 lakh crore, открываемой программой строительства подводных лодок P75.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Отмечена как ключевой бенефициар стабильного потока заказов.
В сфере здравоохранения Кант сохраняет оптимистичный настрой по всему спектру направлений, включая сети больниц, диагностику и аптеки.
Секторальная осторожность: следует избегать нефти, металлов и дорогих лакокрасочных материалов
Несмотря на потенциальные выгоды от падения цен на сырую нефть, Кант советует держаться подальше от нефтемаркетинговых компаний (OMC) и производителей, называя эту отрасль «закатной» из-за ослабления долгосрочного спроса на ископаемое топливо. Он также предупреждает о возможном снижении цен на нефть, если экспорт иранской нефти вернется на мировой рынок, что создаст избыток предложения.
Что касается других секторов:
- Шины против красок: Хотя низкие цены на нефть выгодны обоим секторам, Кант отдает предпочтение производителям шин, а не лакокрасочным компаниям. Он отмечает, что акции производителей красок в настоящее время «имеют высокую оценку», в то время как шинные компании выигрывают от стабильных цен на каучук и высокого спроса на автомобили.
- Потребление и металлы: Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность в отношении компаний, ориентированных на потребительский спрос, и металлургического сектора до улучшения рыночной видимости.
Основные выводы
- Финансовое доминирование: Банки и NBFC готовы возглавить рынок благодаря активному росту кредитования и улучшению чистой процентной маржи.
- Оборонный сектор как структурная ставка: Оборонный сектор предлагает значительный долгосрочный потенциал роста, с конкретными возможностями в аэрокосмической и военно-морской отраслях, таких как сделка по подводным лодкам P75.
- Чувствительность к муссонам: Хотя в краткосрочной перспективе ожидается ралли отскока, муссоны остаются критически важным фактором, который может повлиять на сектора с высокой долей потребительского спроса.