Финансовый сектор в идеальной позиции, оборонный сектор остается структурной ставкой

Рыночный эксперт Дхармеш Кант из Cholamandalam Securities прогнозирует, что акции финансового сектора готовы возглавить предстоящее рыночное ралли, чему будут способствовать уверенный рост кредитования и улучшение чистой процентной маржи. Хотя в июне и июле ожидается краткосрочное ралли отскока, общая экономическая траектория будет во многом зависеть от сезона муссонов.

Финансовый сектор: главный драйвер рыночного импульса

По словам Канта, финансовый сектор сейчас находится в «идеальной позиции» благодаря сочетанию растущего чистого процентного дохода (NII) и улучшения чистой процентной маржи (NIM). В отличие от предыдущих циклов, сектор хорошо защищен; даже потенциальное повышение процентных ставок может оказаться выгодным для финансовых институтов.

Ключевые факторы этого оптимизма включают:

• Здоровый рост кредитования: Высокий спрос на кредиты продолжает поддерживать сектор.
• Восстановление микрофинансирования: Сегмент микрофинансового кредитования демонстрирует признаки значительного восстановления.
• Стабильность качества активов: Ожидается, что механизмы государственной поддержки предотвратят любое серьезное ухудшение качества активов, даже если экономика в целом столкнется с трудностями.

Оборонный сектор и здравоохранение: структурный рост и защитные активы

В то время как муссоны вносят неопределенность в сектора, связанные с потреблением, Кант рассматривает оборонную промышленность и здравоохранение как защищенные, быстрорастущие отрасли. Он называет оборонный сектор «структурной ставкой», характеризующейся огромным притоком заказов и растущей локализацией производства.

Кант особо выделил потенциал роста в следующих областях:

• Аэрокосмическая и военно-морская оборона: Он оценивает потенциал роста оборонного сектора в 40–50% на горизонте двух-трех лет.
• Ключевые акции: В число предпочтительных компаний входят Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) и Mazagon Dock Shipbuilders.
• Крупные возможности: Предлагаемая программа строительства подводных лодок Project-75 рассматривается как мощный катализатор роста, потенциально открывающий для Mazagon Dock возможности на сумму ₹1 lakh crore.

Здравоохранение остается еще одним предпочтительным направлением, охватывающим сети больниц, диагностику и аптечный бизнес, благодаря своей устойчивости к экономической волатильности.

Сектора, которых следует избегать: нефть, металлы и дорогостоящее потребление

Несмотря на падение цен на сырую нефть, Кант сохраняет решительно негативный настрой в отношении нефтемаркетинговых компаний (OMC), как в сегменте upstream (разведка и добыча), так и в сегменте downstream (переработка и сбыт). Он классифицирует нефтяной сектор как «закатный сектор» со слабеющим долгосрочным спросом. Кроме того, он ожидает дальнейшего снижения цен на нефть в случае более свободного возвращения иранского экспорта на мировой рынок.

Другие осторожные позиции включают:

• Потребление и металлы: Он советует оставаться в стороне из-за низкой предсказуемости ситуации.
• Акции производителей красок: Хотя снижение цен на нефть может помочь, он отмечает, что компании по производству красок по-прежнему имеют высокую рыночную оценку.
• Шины против красок: Кант отдает предпочтение производителям шин, а не красок, отмечая, что стабилизация цен на каучук и устойчивый спрос на автомобили делают шины более выгодной ставкой на снижение стоимости сырой нефти.

Основные выводы

• Лидерство финансового сектора: Ожидается, что банки и финансовые институты будут возглавлять рыночное ралли в ближайшие несколько месяцев, опираясь на высокие процентные доходы (NII) и рост кредитования.
• Долгосрочная ставка на оборонный сектор: Оборонный сектор предлагает значительный структурный потенциал роста (40–50% в течение 2–3 лет), обусловленный внушительными портфелями заказов и процессом импортозамещения.
• Стратегическая осторожность: Инвесторам следует проявлять осторожность в отношении нефтяного сектора, металлов и потребительских акций с высокой оценкой, особенно с учетом того, что характер муссонов влияет на экономику в целом.