আর্থিক খাত সুবিধাজনক অবস্থানে, প্রতিরক্ষা খাত একটি কাঠামোগত বাজি হিসেবে বজায় রয়েছে

Cholamandalam Securities-এর বাজার বিশেষজ্ঞ ধর্মেশ কান্ত পূর্বাভাস দিয়েছেন যে, শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধি এবং উন্নত নেট ইন্টারেস্ট মার্জিনের কারণে আর্থিক স্টকগুলো আসন্ন বাজার উত্থানের নেতৃত্ব দিতে প্রস্তুত। জুন এবং জুলাই মাসে একটি স্বল্পমেয়াদী স্বস্তি বা উত্থান প্রত্যাশিত হলেও, বৃহত্তর অর্থনৈতিক গতিপথ মূলত বর্ষাকালের পারফরম্যান্সের ওপর নির্ভর করবে।

আর্থিক খাত: বাজারের গতিবেগের প্রধান চালিকাশক্তি

কান্তের মতে, নেট ইন্টারেস্ট ইনকাম (NII) শক্তিশালী হওয়া এবং নেট ইন্টারেস্ট মার্জিন (NIMs) উন্নত হওয়ার সমন্বয়ে আর্থিক খাত বর্তমানে একটি "সুবিধাজনক অবস্থানে" (sweet spot) রয়েছে। পূর্ববর্তী চক্রগুলোর তুলনায় এই খাতটি এখন অনেক বেশি সুরক্ষিত; এমনকি সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধিও আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য সুবিধাজনক হতে পারে।

এই আশাবাদের প্রধান কারণগুলোর মধ্যে রয়েছে:

• স্বাস্থ্যকর ঋণ বৃদ্ধি: ঋণের শক্তিশালী চাহিদা এই খাতকে ক্রমাগত শক্তিশালী করছে।
• মাইক্রোফাইন্যান্স পুনরুদ্ধার: মাইক্রোফাইন্যান্স ঋণ প্রদানকারী বিভাগটি উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে।
• সম্পদের গুণমানের স্থিতিশীলতা: বৃহত্তর অর্থনীতি প্রতিকূলতার সম্মুখীন হলেও, সরকারি সহায়তা ব্যবস্থা সম্পদের গুণমানের বড় ধরনের অবনতি রোধ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

প্রতিরক্ষা এবং স্বাস্থ্যসেবা: কাঠামোগত বৃদ্ধি এবং নিরাপদ আশ্রয়স্থল

বর্ষাকাল ভোগ-নির্ভর খাতের জন্য একটি পরিবর্তনশীল বিষয় হলেও, কান্ত প্রতিরক্ষা এবং স্বাস্থ্যসেবা খাতকে সুরক্ষিত এবং উচ্চ-বৃদ্ধির খাত হিসেবে দেখছেন। তিনি প্রতিরক্ষা খাতকে একটি "কাঠামোগত সুযোগ" (structural play) হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা বিশাল অর্ডারের প্রবাহ এবং ক্রমবর্ধমান দেশীয়করণের দ্বারা চিহ্নিত।

কান্ত বিশেষভাবে নিম্নলিখিত ক্ষেত্রগুলোতে সম্ভাব্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা তুলে ধরেছেন:

• অ্যারোস্পেস এবং নৌ প্রতিরক্ষা: তিনি দুই থেকে তিন বছরের মেয়াদে প্রতিরক্ষা খাতে ৪০% থেকে ৫০% পর্যন্ত সম্ভাব্য বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।
• মূল স্টক: পছন্দের নামগুলোর মধ্যে রয়েছে Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL) এবং Mazagon Dock Shipbuilders।
• বড় সুযোগ: প্রস্তাবিত Project-75 সাবমেরিন প্রোগ্রামটিকে একটি বিশাল প্রবৃদ্ধির অনুঘটক হিসেবে দেখা হচ্ছে, যা Mazagon Dock-এর জন্য সম্ভাব্য ₹১ লক্ষ কোটি টাকার সুযোগ তৈরি করতে পারে।

অর্থনৈতিক অস্থিরতার বিরুদ্ধে স্থিতিস্থাপকতার কারণে হাসপাতাল চেইন, ডায়াগনস্টিকস এবং ফার্মাসি সহ স্বাস্থ্যসেবা খাতটি আরেকটি পছন্দের ক্ষেত্র হিসেবে রয়েছে।

এড়িয়ে চলার মতো খাত: তেল, ধাতু এবং ব্যয়বহুল ভোগ

অপরিশোধিত তেলের দাম কমলেও, কান্ট আপস্ট্রিম এবং ডাউনস্ট্রিম উভয় ক্ষেত্রেই অয়েল মার্কেটিং কোম্পানিগুলোর (OMCs) ব্যাপারে দৃঢ়ভাবে নেতিবাচক অবস্থানে রয়েছেন। তিনি তেল খাতকে একটি "sunset sector" হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করেছেন যার দীর্ঘমেয়াদী চাহিদা ক্রমশ কমছে। তদুপরি, তিনি আশঙ্কা করছেন যে ইরান থেকে তেলের রপ্তানি যদি বিশ্ববাজারে আরও অবাধে ফিরে আসে, তবে অপরিশোধিত তেলের দাম আরও কমতে পারে।

অন্যান্য সতর্কতামূলক অবস্থানগুলোর মধ্যে রয়েছে:

• Consumption and Metals: স্বল্প দৃশ্যমানতার কারণে তিনি এই খাতগুলোতে সতর্ক থাকার পরামর্শ দিয়েছেন।
• Paint Stocks: যদিও তেলের দাম কমলে সুবিধা হতে পারে, তবে তিনি উল্লেখ করেছেন যে পেইন্ট কোম্পানিগুলোর ভ্যালুয়েশন এখনও অনেক বেশি।
• Tyres vs. Paints: কান্ট পেইন্ট কোম্পানির তুলনায় টায়ার প্রস্তুতকারকদের বেশি পছন্দ করেন; তিনি উল্লেখ করেছেন যে রাবারের স্থিতিশীল দাম এবং অটোমোবাইল খাতের শক্তিশালী চাহিদা অপরিশোধিত তেলের দাম কমার সুফল পাওয়ার ক্ষেত্রে টায়ার খাতকে একটি ভালো বিকল্প করে তুলেছে।

Key Takeaways

• Financial Leadership: শক্তিশালী NII এবং ক্রেডিট বৃদ্ধির সহায়তায় আগামী কয়েক মাস ধরে ব্যাংক এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো বাজারকে নেতৃত্ব দেবে বলে আশা করা হচ্ছে।
• Long-term Defence Play: শক্তিশালী অর্ডার বুক এবং দেশীয়করণ (indigenisation)-এর কারণে প্রতিরক্ষা খাত উল্লেখযোগ্য কাঠামোগত প্রবৃদ্ধি (২-৩ বছরে ৪০-৫০%) প্রদান করতে পারে।
• Strategic Caution: বিনিয়োগকারীদের তেল খাত, ধাতু এবং উচ্চ-ভ্যালুয়েশন সম্পন্ন কনজাম্পশন স্টকগুলোর বিষয়ে সতর্ক থাকা উচিত, বিশেষ করে যেহেতু মৌসুমি বায়ুর ধরন সামগ্রিক অর্থনীতিকে প্রভাবিত করে।