Sektor Keuangan Berada di Posisi Ideal, Pertahanan Tetap Menjadi Taruhan Struktural
Pakar pasar Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities memprediksi bahwa saham-saham keuangan siap memimpin reli pasar mendatang, didorong oleh pertumbuhan kredit yang kuat dan peningkatan margin bunga bersih. Meskipun reli pemulihan jangka pendek diperkirakan terjadi sepanjang Juni dan Juli, lintasan ekonomi yang lebih luas akan sangat bergantung pada kinerja musim monsun.
Keuangan: Penggerak Utama Momentum Pasar
Menurut Kant, sektor keuangan saat ini berada dalam "sweet spot" karena kombinasi dari penguatan pendapatan bunga bersih (NII) dan peningkatan Margin Bunga Bersih (NIM). Berbeda dengan siklus sebelumnya, sektor ini cukup terlindungi; bahkan potensi kenaikan suku bunga dapat terbukti menguntungkan bagi lembaga keuangan.
Pendorong utama optimisme ini meliputi:
- Pertumbuhan Kredit yang Sehat: Permintaan pinjaman yang kuat terus memperkuat sektor ini.
- Pemulihan Mikrofinans: Segmen pinjaman mikrofinans telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang signifikan.
- Stabilitas Kualitas Aset: Mekanisme dukungan pemerintah diharapkan dapat mencegah penurunan kualitas aset yang signifikan, bahkan jika ekonomi secara luas menghadapi hambatan.
Pertahanan dan Layanan Kesehatan: Pertumbuhan Struktural dan Safe Haven
Meskipun musim monsun menghadirkan variabel bagi sektor-sektor yang terkait dengan konsumsi, Kant memandang Pertahanan dan Layanan Kesehatan sebagai sektor yang terlindungi dan memiliki pertumbuhan tinggi. Ia menggambarkan Pertahanan sebagai "permainan struktural" yang ditandai dengan aliran pesanan yang masif dan peningkatan lokalisasi.
Kant secara khusus menyoroti potensi kenaikan di bidang-bidang berikut:
- Dirgantara dan Pertahanan Laut: Ia memperkirakan potensi kenaikan sebesar 40% hingga 50% di sektor pertahanan dalam cakrawala waktu dua hingga tiga tahun.
- Saham Utama: Nama-nama pilihan termasuk Hindustan Aeronautics Limited (HAL), Bharat Electronics Limited (BEL), dan Mazagon Dock Shipbuilders.
- Peluang Besar: Program kapal selam Project-75 yang diusulkan dipandang sebagai katalis pertumbuhan masif, yang berpotensi mewakili peluang sebesar ₹1 lakh crore bagi Mazagon Dock.
Layanan kesehatan tetap menjadi vertikal pilihan lainnya, mencakup jaringan rumah sakit, diagnostik, dan farmasi, karena ketahanannya terhadap volatilitas ekonomi.
Sektor yang Harus Dihindari: Minyak, Logam, dan Konsumsi yang Mahal
Meskipun harga minyak mentah turun, Kant tetap bersikap sangat negatif terhadap Oil Marketing Companies (OMCs), baik di sektor hulu maupun hilir. Ia mengategorikan sektor minyak sebagai "sunset sector" dengan permintaan jangka panjang yang melemah. Selain itu, ia mengantisipasi penurunan harga minyak mentah lebih lanjut jika ekspor minyak Iran kembali masuk ke pasar global dengan lebih bebas.
Sikap hati-hati lainnya meliputi:
- Konsumsi dan Logam: Ia menyarankan untuk tetap bersikap hati-hati karena rendahnya visibilitas.
- Saham Cat: Meskipun harga minyak yang lebih rendah dapat membantu, ia mencatat bahwa perusahaan cat tetap memiliki valuasi yang tinggi.
- Ban vs. Cat: Kant lebih memilih produsen ban dibandingkan perusahaan cat, dengan mencatat bahwa harga karet yang stabil dan permintaan otomotif yang sehat membuat sektor ban menjadi pilihan yang lebih baik dalam memanfaatkan penurunan biaya minyak mentah.
Poin-Poin Penting
- Kepemimpinan Sektor Keuangan: Bank dan lembaga keuangan diperkirakan akan memimpin reli pasar selama beberapa bulan ke depan, didukung oleh NII yang kuat dan pertumbuhan kredit.
- Peluang Pertahanan Jangka Panjang: Sektor pertahanan menawarkan potensi kenaikan struktural yang signifikan (40-50% dalam 2-3 tahun) yang didorong oleh pesanan yang kuat dan indigenisasi.
- Kewaspadaan Strategis: Investor harus tetap waspada terhadap sektor minyak, logam, dan saham konsumsi dengan valuasi tinggi, terutama karena pola monsun memengaruhi ekonomi yang lebih luas.