Setor Financeiro em Momento Ideal, Defesa Continua Sendo uma Aposta Estrutural: Dharmesh Kant

O especialista de mercado Dharmesh Kant, da Cholamandalam Securities, sugere que as ações do setor financeiro estão posicionadas para liderar o próximo rali do mercado, impulsionadas pelo robusto crescimento do crédito e pela melhora nas margens financeiras líquidas (NIMs). Embora se espere um rali de alívio de curto prazo durante junho e julho, a trajetória mais ampla do mercado permanece sensível ao desempenho da monção indiana.

Setor Financeiro: O Principal Impulsionador do Próximo Rali

Segundo Kant, o setor financeiro está atualmente em um "momento ideal" devido a uma combinação de dinâmica de lucros em fortalecimento e uma demanda saudável por empréstimos. Ao contrário de ciclos anteriores, as instituições financeiras estão melhor protegidas contra o desaquecimento econômico devido aos mecanismos de apoio governamental que protegem a qualidade dos ativos.

Os principais impulsionadores do setor incluem:

• Melhora nas Margens: O crescimento da receita de juros líquidos e a melhora das NIMs estão proporcionando um forte colchão de segurança.
• Dinâmica do Crédito: O robusto crescimento do crédito persiste, e até mesmo potenciais aumentos nas taxas de juros são vistos como benéficos para a rentabilidade do setor.
• Recuperação do Microcrédito: O segmento de empréstimos de microfinanças está mostrando sinais de recuperação, fortalecendo ainda mais as perspectivas.

Defesa e Saúde: Apostas Estruturais de Longo Prazo

Embora a monção represente um risco para os setores ligados ao consumo, Kant identifica a Defesa e a Saúde como setores "protegidos" que podem resistir à volatilidade econômica mais ampla.

O setor de defesa, em particular, é visto como uma história de crescimento estrutural impulsionada pela entrada massiva de pedidos e pelo esforço da Índia pela indigenização. Kant estima um potencial de valorização de 40% a 50% em um horizonte de dois a três anos para empresas selecionadas. Os nomes preferidos incluem:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Impulsionada por oportunidades aeroespaciais e pela cooperação indo-francesa.
• Mazagon Dock Shipbuilders: Destacada pela oportunidade potencial de ₹1 lakh crore apresentada pelo programa de submarinos P75.
• Bharat Electronics Limited (BEL): Notada como uma beneficiária fundamental do robusto fluxo de pedidos.

No espaço da saúde, Kant permanece otimista em todo o espectro, incluindo redes hospitalares, diagnósticos e farmácias.

Cautela Setorial: Evitando Petróleo, Metais e Tintas Caras

Apesar dos benefícios potenciais da queda nos preços do petróleo bruto, Kant aconselha manter distância das Empresas de Marketing de Petróleo (OMCs) e dos produtores, classificando a indústria como um "setor em declínio" devido ao enfraquecimento da demanda de combustíveis fósseis a longo prazo. Ele também alerta para uma possível queda nos preços do petróleo bruto caso as exportações de petróleo iraniano retornem ao mercado global, criando um excedente de oferta.

Em relação a outros setores:

• Pneus vs. Tintas: Embora a queda nos preços do petróleo beneficie ambos, Kant prefere fabricantes de pneus a empresas de tintas. Ele observa que as ações de tintas estão atualmente com "valuations elevadas", enquanto as empresas de pneus se beneficiam de preços estáveis da borracha e de uma forte demanda automotiva.
• Consumo e Metais: Recomenda-se que os investidores permaneçam cautelosos com empresas voltadas para o consumo e com metais até que a visibilidade do mercado melhore.

Principais Conclusões

• Dominância Financeira: Bancos e NBFCs estão posicionados para liderar o mercado devido ao forte crescimento do crédito e à melhoria das margens de juros líquidos.
• Defesa como uma Jogada Estrutural: O setor de defesa oferece um potencial de valorização significativo a longo prazo, com oportunidades específicas em projetos aeroespaciais e navais, como o acordo do submarino P75.
• Sensibilidade ao Monção: Embora se espere um rali de alívio no curto prazo, o monção continua sendo uma variável crítica que pode impactar setores de consumo intensivo.