金融板块处于黄金时期，国防仍是结构性投资机会：Dharmesh Kant

Cholamandalam Securities 的市场专家 Dharmesh Kant 认为，金融股已做好充分准备，将引领印度下一轮市场反弹。虽然预计 6 月和 7 月会出现短期反弹，但长期增长将由国防和医疗保健领域的结构性主题驱动。

金融板块蓄势待发，引领市场反弹

Kant 表示，银行和金融服务部门目前正处于“黄金时期”。这种乐观情绪源于净息差 (NIMs) 的改善、强劲的信贷增长以及正在复苏的小额信贷领域。与以往的周期不同，Kant 指出，由于当前的盈利动态，即使潜在的加息也可能使金融板块受益。

此外，他指出，较低的资金成本和强劲的贷款需求正在增强该行业的预期。他依然有信心，政府的支持机制将维护资产质量，即使宏观经济面临放缓，也能防止资产质量出现大幅恶化。

季风变量与行业轮动

虽然股票的短期前景依然乐观，但 Kant 警告称，季风季节是一个关键变量，可能会在今年晚些时候影响投资者情绪。他指出，目前的降雨趋势看起来“令人担忧”，这可能会对宏观经济构成挑战。

为了降低与季风相关的风险，Kant 建议转向“受保护”的行业：

相反，他建议对消费导向型业务和金属股保持谨慎，倾向于在投入资金前等待更清晰的市场前景。

国防：长期结构性投资

Kant 对国防板块保持高度看涨态度，预计未来两到三年内有 40% 至 50% 的潜在上涨空间。他将强劲的订单流以及航空航天和海军国防领域不断扩大的机遇视为主要催化剂。

Specific high-conviction picks include:

Strategic Moves: Tyres Over Paints and Avoiding Oil

In a nuanced view of commodity-linked sectors, Kant prefers tyre manufacturers over paint companies. While falling crude oil prices benefit both, he argues that paint stocks are currently richly valued. In contrast, tyre companies are supported by healthy automobile demand and stabilising rubber prices.

On the other hand, Kant remains firmly negative on Oil Marketing Companies (OMCs) and oil producers. He classifies the fossil fuel industry as a "sunset sector" and warns of further downside in crude prices if Iranian oil exports increase, creating a global supply surplus.

Key Takeaways