金融セクターは絶好のポジション、防衛は構造的な成長期待銘柄：ダルメシュ・カント氏

チョラマンダラム・セキュリティーズの市場専門家、ダルメシュ・カント氏は、金融株がインドの次なる市場ラリーを牽引する絶好のポジションにあると考えています。6月から7月にかけては短期的なリリーフラリー（安堵感による反発）が予想される一方で、長期的な成長は防衛とヘルスケアにおける構造的なテーマによって推進されるでしょう。

市場ラリーを牽引する構えの金融セクター

カント氏によれば、銀行・金融サービスセクターは現在「スウィートスポット」にあります。この楽観論は、純金利マージン（NIM）の改善、堅調な信用拡大、そして回復傾向にあるマイクロファイナンス融資部門によって支えられています。過去のサイクルとは異なり、現在の収益動向を考慮すると、潜在的な金利引き上げでさえ金融セクターに利益をもたらす可能性があるとカント氏は示唆しています。

さらに、資金調達コストの低下と旺盛な融資需要が、同セクターの見通しを強化していると彼は指摘しています。また、たとえ広範な経済が減速に直面したとしても、政府の支援メカニズムが資産の質を保護し、大幅な悪化を防ぐだろうと自信を見せています。

モンスーンという変数とセクターの変化

株式の短期的な見通しは引き続き前向きであるものの、カント氏は、モンスーン（雨季）が今年後半の投資家心理に影響を与える可能性のある重要な変数であると警告しています。彼は、現在の降雨傾向は「恐ろしい」ように見え、それが広範な経済にとって課題となる可能性があると述べています。

モンスーン関連のリスクを軽減するために、カント氏は「影響を受けにくい」セクターへのシフトを推奨しています。

逆に、消費志向のビジネスや金属株については注意が必要であり、資金を投入する前に市場の見通しがより明確になるのを待つことを勧めています。

長期的な構造的投資としての防衛

カント氏は防衛セクターに対して非常に強気な姿勢を維持しており、今後2〜3年で40%から50%の上昇余地があると予測しています。彼は、堅調な受注フローと、航空宇宙および海軍防衛における機会の拡大を主なカタリストとして挙げています。

Specific high-conviction picks include:

Strategic Moves: Tyres Over Paints and Avoiding Oil

In a nuanced view of commodity-linked sectors, Kant prefers tyre manufacturers over paint companies. While falling crude oil prices benefit both, he argues that paint stocks are currently richly valued. In contrast, tyre companies are supported by healthy automobile demand and stabilising rubber prices.

On the other hand, Kant remains firmly negative on Oil Marketing Companies (OMCs) and oil producers. He classifies the fossil fuel industry as a "sunset sector" and warns of further downside in crude prices if Iranian oil exports increase, creating a global supply surplus.

Key Takeaways