El sector financiero en un punto óptimo, la defensa sigue siendo una apuesta estructural
El experto en mercados Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, predice que las acciones financieras están posicionadas para liderar la próxima fase de repunte del mercado en la India. Si bien se espera un repunte de alivio durante junio y julio, Kant sugiere que el crecimiento estructural a largo plazo sigue concentrado en sectores específicos como la defensa y la salud.
El sector financiero: Los principales motores del impulso del mercado
Según Kant, el sector de la banca y los servicios financieros se encuentra actualmente en un "punto óptimo". A diferencia de ciclos anteriores, las instituciones financieras están mejor protegidas gracias a la mejora de los márgenes de interés neto (NIM), un sólido crecimiento del crédito y una sana demanda de préstamos. Curiosamente, Kant señala que incluso un posible aumento de las tasas de interés podría resultar beneficioso para estas instituciones.
La recuperación de los préstamos de microfinanzas y los menores costos de financiación están fortaleciendo aún más las perspectivas del sector. Además, se espera que los mecanismos de apoyo gubernamentales actúen como un amortiguador, evitando cualquier deterioro significativo en la calidad de los activos, incluso si la economía en general enfrenta vientos en contra.
Defensa y salud: Crecimiento estructural y refugios seguros
Si bien el mercado en general sigue siendo sensible a variables como el monzón, Kant identifica a la defensa y la salud como sectores que están, en gran medida, protegidos de la volatilidad económica.
El sector de la defensa, en particular, se considera una "apuesta estructural" impulsada por la entrada masiva de pedidos y el impulso hacia la indigenización. Kant estima un potencial de revalorización del 40% al 50% en los próximos dos o tres años para empresas seleccionadas. Destacó específicamente:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Se beneficia de las crecientes oportunidades aeroespaciales y de la cooperación entre India y Francia.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Citada por el enorme potencial del programa de submarinos Project-75, que podría representar una oportunidad de ₹1 lakh crore.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Señalada como una preferencia clave en el sector.
En el ámbito de la salud, Kant se mantiene optimista en todo el espectro, incluyendo cadenas de hospitales, diagnósticos y negocios farmacéuticos.
Sectores a evitar: Los riesgos en el petróleo y el consumo
A pesar de la caída de los precios del petróleo crudo, Kant desaconseja invertir en productores y refinerías de petróleo (OMCs), calificando a la industria como un "sector en declive" con una demanda a largo plazo cada vez más débil. Advierte sobre una mayor caída en los precios del crudo si las exportaciones de petróleo iraní regresan con mayor libertad al mercado global.
Del mismo modo, sugiere mantenerse al margen en lo que respecta a los negocios orientados al consumo y a los metales debido a la falta de visibilidad. Si bien la disminución de los precios del petróleo podría beneficiar a algunos sectores, Kant prefiere a los fabricantes de neumáticos por encima de las empresas de pinturas. Señala que, mientras las acciones de pintura siguen teniendo valoraciones elevadas, las empresas de neumáticos podrían beneficiarse de la estabilización de los precios del caucho y de una demanda constante de automóviles.
La variable del monzón
Una advertencia crítica para el optimismo a corto plazo es el monzón indio. Aunque se espera un "rally de respiro" en junio y julio, la trayectoria del mercado en la segunda mitad del año dependerá en gran medida de los patrones de lluvia, que actualmente parecen "más temibles" según las tendencias recientes.
Conclusiones clave
- Fortaleza del sector financiero: La mejora de los NIM, el crecimiento del crédito y la recuperación de las microfinanzas convierten a los financieros en los principales líderes para la próxima fase del mercado.
- Potencial alcista de la defensa a largo plazo: La defensa sigue siendo una historia de crecimiento estructural con un potencial alcista estimado del 40-50% en acciones clave como HAL y Mazagon Dock.
- Cautela estratégica: Los inversores deberían evitar a los productores de petróleo y las costosas acciones de pintura, y en su lugar buscar estabilidad en el sector de la salud y en los fabricantes de neumáticos.