กลุ่มการเงินอยู่ในจุดที่เหมาะสมที่สุด ขณะที่กลุ่มป้องกันประเทศยังคงเป็นการลงทุนเชิงโครงสร้าง
Dharmesh Kant ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดจาก Cholamandalam Securities คาดการณ์ว่าหุ้นกลุ่มการเงินพร้อมที่จะเป็นผู้นำในการฟื้นตัวของตลาดอินเดียในระยะถัดไป แม้จะมีการคาดการณ์ว่าจะเกิดการฟื้นตัวชั่วคราว (relief rally) ในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม แต่ Kant ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตเชิงโครงสร้างในระยะยาวยังคงกระจุกตัวอยู่ในบางกลุ่มอุตสาหกรรม เช่น กลุ่มป้องกันประเทศและกลุ่มเฮลธ์แคร์
กลุ่มการเงิน: แรงขับเคลื่อนหลักของโมเมนตัมตลาด
ตามความเห็นของ Kant กลุ่มบริการธนาคารและการเงินกำลังอยู่ใน "จุดที่เหมาะสมที่สุด" (sweet spot) ซึ่งแตกต่างจากวัฏจักรที่ผ่านมา สถาบันการเงินมีความทนทานต่อความเสี่ยงได้ดีกว่าเนื่องจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIMs) ที่ปรับตัวดีขึ้น การเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และความต้องการสินเชื่อที่อยู่ในเกณฑ์ดี ที่น่าสนใจคือ Kant ตั้งข้อสังเกตว่าแม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็อาจส่งผลดีต่อสถาบันเหล่านี้ได้เช่นกัน
การฟื้นตัวของการปล่อยสินเชื่อไมโครไฟแนนซ์และต้นทุนทางการเงินที่ต่ำลงช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ นอกจากนี้ คาดว่ากลไกการสนับสนุนจากภาครัฐจะทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกัน เพื่อไม่ให้คุณภาพของสินทรัพย์เสื่อมถอยลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าเศรษฐกิจในภาพรวมจะต้องเผชิญกับปัจจัยลบก็ตาม
กลุ่มป้องกันประเทศและเฮลธ์แคร์: การเติบโตเชิงโครงสร้างและแหล่งพักเงินที่ปลอดภัย
ในขณะที่ตลาดในวงกว้างยังคงมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยต่างๆ เช่น มรสุม Kant ระบุว่ากลุ่มป้องกันประเทศและเฮลธ์แคร์เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่ค่อนข้างแยกตัวออกจากความผันผวนทางเศรษฐกิจได้เป็นอย่างดี
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลุ่มป้องกันประเทศถูกมองว่าเป็น "การลงทุนเชิงโครงสร้าง" (structural play) ที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าของคำสั่งซื้อจำนวนมหาศาลและการผลักดันการผลิตภายในประเทศ Kant คาดการณ์ว่าบริษัทที่ได้รับเลือกบางแห่งมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ถึง 40% ถึง 50% ในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า โดยเขาได้เน้นย้ำเป็นพิเศษถึง:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): ได้รับประโยชน์จากโอกาสที่เติบโตขึ้นในอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ รวมถึงความร่วมมือระหว่างอินเดียและฝรั่งเศส
- Mazagon Dock Shipbuilders: ถูกกล่าวถึงเนื่องจากศักยภาพมหาศาลของโครงการเรือดำน้ำ Project-75 ซึ่งอาจเป็นโอกาสที่มีมูลค่าถึง ₹1 แสนล้าน
- Bharat Electronics Limited (BEL): ถูกระบุว่าเป็นหุ้นตัวโปรดหลักในกลุ่มอุตสาหกรรมนี้
ในส่วนของกลุ่มเฮลธ์แคร์ Kant ยังคงมีมุมมองเชิงบวก (bullish) ต่อทุกภาคส่วน รวมถึงเครือโรงพยาบาล, การวินิจฉัยโรค และธุรกิจร้านขายยา
กลุ่มอุตสาหกรรมที่ควรหลีกเลี่ยง: ความเสี่ยงในกลุ่มน้ำมันและการบริโภค
Despite falling crude oil prices, Kant advises against investing in oil producers and refiners (OMCs), labeling the industry a "sunset sector" with weakening long-term demand. He warns of further downside in crude prices if Iranian oil exports return more freely to the global market.
Similarly, he suggests staying on the sidelines regarding consumption-oriented businesses and metals due to lack of visibility. While lower oil prices might benefit some sectors, Kant prefers tyre manufacturers over paint companies. He notes that while paint stocks remain richly valued, tyre companies stand to benefit from stabilized rubber prices and steady automobile demand.
The Monsoon Variable
A critical caveat to the near-term optimism is the Indian monsoon. While a "breather rally" is expected in June and July, the trajectory of the market in the second half of the year will depend heavily on rainfall patterns, which currently appear "scarier" according to recent trends.
Key Takeaways
- Financial Sector Strength: Improved NIMs, credit growth, and microfinance recovery make financials the primary leaders for the next market phase.
- Long-term Defence Upside: Defence remains a structural growth story with an estimated 40-50% upside potential in key stocks like HAL and Mazagon Dock.
- Strategic Caution: Investors should avoid oil producers and expensive paint stocks, instead looking toward healthcare and tyre manufacturers for stability.