금융주는 최적의 구간, 방산은 구조적 투자처로 남을 것

Cholamandalam Securities의 시장 전문가 Dharmesh Kant는 금융주가 인도의 다음 시장 랠리 단계를 주도할 준비가 되어 있다고 예측합니다. 6월과 7월까지는 안도 랠리가 예상되지만, Kant는 장기적인 구조적 성장이 방산 및 헬스케어와 같은 특정 섹터에 집중되어 있다고 시사합니다.

금융주: 시장 모멘텀의 주요 동력

Kant에 따르면, 은행 및 금융 서비스 섹터는 현재 "최적의 구간(sweet spot)"에 있습니다. 이전 사이클과 달리, 금융 기관들은 개선되는 순이자마진(NIM), 견조한 신용 성장, 그리고 건전한 대출 수요 덕분에 외부 충격으로부터 더 잘 보호받고 있습니다. 흥미롭게도 Kant는 잠재적인 금리 인상조차 이러한 기관들에게 유익할 수 있다고 언급했습니다.

마이크로파이낸스 대출의 회복과 조달 비용 하락은 이 섹터의 전망을 더욱 강화하고 있습니다. 또한, 정부의 지원 메커니즘이 완충 장치 역할을 하여, 거시 경제가 역풍을 맞더라도 자산 건전성이 크게 악화되는 것을 방지할 것으로 기대됩니다.

방산 및 헬스케어: 구조적 성장과 안전처

전체 시장이 몬순과 같은 변수에 여전히 민감한 반면, Kant는 방산과 헬스케어를 경제 변동성으로부터 대체로 격리된 섹터로 식별합니다.

특히 방산 섹터는 막대한 수주 유입과 국산화 추진에 힘입어 "구조적 플레이(structural play)"로 간주됩니다. Kant는 향후 2~3년 동안 일부 기업들의 잠재적 상승 여력이 40%에서 50%에 달할 것으로 추정합니다. 그는 특히 다음과 같은 기업들을 강조했습니다:

헬스케어 분야에서 Kant는 병원 체인, 진단, 약국 사업을 포함한 전 영역에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

피해야 할 섹터: 석유 및 소비재의 리스크

원유 가격 하락에도 불구하고, Kant는 석유 생산 기업 및 정유사(OMC)에 대한 투자를 지양할 것을 권고하며, 이 산업을 장기 수요가 약화되는 '사양 산업'으로 규정했습니다. 그는 이란산 원유 수출이 글로벌 시장에 더 자유롭게 복귀할 경우 원유 가격이 추가로 하락할 수 있다고 경고합니다.

마찬가지로, 그는 가시성 부족을 이유로 소비 중심 기업 및 금속 분야에 대해서는 관망세를 유지할 것을 제안합니다. 유가 하락이 일부 섹터에 이득이 될 수 있지만, Kant는 페인트 기업보다는 타이어 제조업체를 선호합니다. 그는 페인트 주식이 여전히 고평가되어 있는 반면, 타이어 기업은 안정된 고무 가격과 꾸준한 자동차 수요의 수혜를 입을 것으로 보고 있습니다.

몬순 변수

단기적 낙관론에 대한 중요한 주의 사항은 인도의 몬순입니다. 6월과 7월에는 '숨 고르기 랠리'가 예상되지만, 하반기 시장의 흐름은 강우 패턴에 크게 좌우될 것이며, 최근 추세에 따르면 현재 강우 패턴은 '더 우려스러운' 상황입니다.

핵심 요약