പ്രതിരോധ മേഖല ഒരു ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപമായി തുടരുമ്പോൾ സാമ്പത്തിക മേഖല അനുകൂലമായ സാഹചര്യത്തിൽ

നെറ്റ് ഇൻട്രസ്റ്റ് മാർജിനുകളിലെ (NIMs) പുരോഗതിയും ശക്തമായ വായ്പാ വളർച്ചയും കാരണം അടുത്ത വിപണി മുന്നേറ്റത്തിന് സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ നേതൃത്വം നൽകാൻ സജ്ജമാണെന്ന് ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ വിപണി വിദഗ്ധനായ ധർമ്മേഷ് കാന്ത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ഹ്രസ്വകാല ആശ്വാസ റാലി പ്രതീക്ഷിക്കുമ്പോഴും, പ്രതിരോധ, ആരോഗ്യ സംരക്ഷണ മേഖലകളിലെ ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപങ്ങൾ നിക്ഷേപകർക്ക് വലിയ ലാഭസാധ്യതകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.

സാമ്പത്തിക മേഖല: അടുത്ത വിപണി മുന്നേറ്റത്തിന്റെ ചാലകശക്തി

കാന്തിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, സാമ്പത്തിക മേഖല നിലവിൽ ഒരു "അനുകൂല സാഹചര്യത്തിലാണ്" (sweet spot), ഇത് വിപണി വളർച്ചയുടെ അടുത്ത ഘട്ടത്തിന് നേതൃത്വം നൽകാൻ ഈ മേഖലയെ പ്രാഥമിക സ്ഥാനത്തേക്ക് എത്തിക്കുന്നു. മെച്ചപ്പെട്ട നെറ്റ് ഇൻട്രസ്റ്റ് മാർജിനുകളും (NIMs) ആരോഗ്യകരമായ വായ്പാ ആവശ്യകതയും വഴി വരുമാന സവിശേഷതകൾ ശക്തിപ്പെടുന്നതിലാണ് ഈ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം അധിഷ്ഠിതമായിരിക്കുന്നത്.

ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് സാമ്പത്തിക മേഖലയ്ക്ക് ഒരു പ്രതികൂല ഘടകത്തിന് പകരം അനുകൂല ഘടകമായി (tailwind) മാറാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കാന്ത് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. മൈക്രോഫിനാൻസ് വായ്പകളിൽ പുരോഗതി കാണുന്നതും കുറഞ്ഞ ഫണ്ടിംഗ് ചിലവുകൾ ലഭിക്കുന്നതും ഈ മേഖലയ്ക്ക് ഗുണകരമാകുന്നുണ്ട്. കൂടാതെ, സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ ദുർബലമായാൽ പോലും ആസ്തികളുടെ ഗുണനിലവാരം സംരക്ഷിക്കാൻ സർക്കാർ സഹായ സംവിധാനങ്ങൾ ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായി പ്രവർത്തിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രതിരോധവും ആരോഗ്യ സംരക്ഷണവും: സുരക്ഷിതമായ ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപങ്ങൾ

ഇന്ത്യൻ വിപണിയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം കാലവർഷത്തെ ആശ്രയിച്ചാണ് നിലനിൽക്കുന്നത്—നിലവിലെ സാഹചര്യം "ഭയപ്പെടുത്തുന്നതാണ്" എന്ന് കാന്ത് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു—എങ്കിലും ചില മേഖലകൾ ഇത്തരം കാലാവസ്ഥാ വ്യതിയാനങ്ങളിൽ നിന്ന് സുരക്ഷിതമാണ്. പ്രതിരോധ, ആരോഗ്യ സംരക്ഷണ മേഖലകളെയാണ് അദ്ദേഹം പ്രധാന സുരക്ഷിത ഇടങ്ങളായി തിരിച്ചറിയുന്നത്.

വലിയ തോതിലുള്ള ഓർഡറുകളുടെ വരവും സ്വദേശിവൽക്കരണത്തിനായുള്ള ശ്രമങ്ങളും കാരണം പ്രതിരോധ മേഖലയെ ഒരു "ഘടനാപരമായ വളർച്ചാ കഥയായി" കാണുന്നു. ഈ മേഖലയിൽ കാന്ത് വലിയ ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു; അടുത്ത രണ്ട് മുതൽ മൂന്ന് വർഷത്തിനുള്ളിൽ 40% മുതൽ 50% വരെ ലാഭസാധ്യതയുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഉയർന്ന വിശ്വാസ്യതയുള്ള ചില കമ്പനികൾ ഇവയാണ്:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): എയ്‌റോസ്‌പേസ് അവസരങ്ങളും ഇന്ത്യ-ഫ്രഞ്ച് സഹകരണവും ഇതിന് കരുത്തേകുന്നു.
• Bharat Electronics Limited (BEL): ഇലക്ട്രോണിക്സ് പ്രതിരോധ മേഖലയിലെ ഒരു പ്രധാന പങ്കാളി.
• Mazagon Dock Shipbuilders: പ്രോജക്ട്-75 സബ്മറൈൻ പ്രോഗ്രാമിലൂടെ ലഭിക്കാവുന്ന ₹1 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ സാധ്യതകൾ ഇതിന്റെ പ്രത്യേകതയാണ്.

ആരോഗ്യ സംരക്ഷണ മേഖലയിൽ, ഹോസ്പിറ്റൽ ശൃംഖലകൾ, ഡയഗ്നോസ്റ്റിക്സ്, ഫാർമസി വിഭാഗങ്ങൾ എന്നിവയിൽ സ്ഥിരമായ പ്രകടനം ഉണ്ടാകുമെന്ന് കാന്ത് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഒഴിവാക്കേണ്ട മേഖലകൾ: ഓയിൽ, ലോഹങ്ങൾ, വിലകൂടിയ ഉപഭോഗം

ഉപഭോഗവുമായും കമ്മോഡിറ്റികളുമായും ബന്ധപ്പെട്ട മേഖലകളിൽ പ്രത്യേകിച്ച് ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് കാന്റ് നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. ലോഹങ്ങളും ഉപഭോഗാധിഷ്ഠിത ബിസിനസുകളും പ്രവചനാതീതമായതിനാൽ അദ്ദേഹം അവയെക്കുറിച്ച് ആശങ്കാകുലനാണ്.

ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, അസംസ്‌കൃത എണ്ണ വില കുറയുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളോടും (OMCs) എണ്ണ ഉൽപ്പാദകരോടും അദ്ദേഹം നെഗറ്റീവ് നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്; അവയെ അദ്ദേഹം ഒരു "sunset sector" ആയി വിശേഷിപ്പിക്കുന്നു. ഇറാനിൽ നിന്നുള്ള എണ്ണ കയറ്റുമതി വർദ്ധിക്കുകയാണെങ്കിൽ അസംസ്‌കൃത എണ്ണ വിലയിൽ കൂടുതൽ ഇടിവുണ്ടാകുമെന്നും, ഇത് ആഗോളതലത്തിൽ വിതരണത്തിൽ അധികം (supply surplus) ഉണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

കുറഞ്ഞ എണ്ണ വിലയുടെ പരോക്ഷ ഗുണഭോക്താക്കളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, പെയിന്റ് കമ്പനികളേക്കാൾ ടയർ നിർമ്മാതാക്കളെയാണ് കാന്റ് മുൻഗണന നൽകുന്നത്. പെയിന്റ് ഓഹരികൾ നിലവിൽ ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ളവയായി (richly valued) കണക്കാക്കപ്പെടുമ്പോൾ, റബ്ബർ വിലയിലെ സ്ഥിരതയും മികച്ച ഓട്ടോമൊബൈൽ ഡിമാൻഡും ടയർ കമ്പനികൾക്ക് ഗുണകരമാകും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സാമ്പത്തിക നേതൃത്വം: മെച്ചപ്പെട്ട NIM-കൾ, ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച, തിരിച്ചു വരുന്ന മൈക്രോഫിനാൻസ് മേഖല എന്നിവ കാരണം ബാങ്കുകളും NBFC-കളും വളർച്ചാ പാതയിലാണ്.
• പ്രതിരോധ മേഖലയിലെ നേട്ടം: ശക്തമായ ഓർഡർ ബുക്കുകളുടെയും സ്വദേശിവൽക്കരണത്തിന്റെയും പിന്തുണയോടെ, പ്രതിരോധ മേഖല 40-50% വരെ വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ഒരു ദീർഘകാല നിക്ഷേപ അവസരമാണ് നൽകുന്നത്.
• തന്ത്രപരമായ ജാഗ്രത: ഉപഭോഗത്തിൽ മൺസൂൺ ചെലുത്തുന്ന സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കണം; കൂടാതെ "sunset" ഓയിൽ മേഖലയും അമിത മൂല്യമുള്ള പെയിന്റ് ഓഹരികളും ഒഴിവാക്കുകയും വേണം.