המגזר הפיננסי בנקודה האופטימלית בעוד הביטחון נותר הימור מבני
מומחה השוק Dharmesh Kant מחברת Cholamandalam Securities מציין כי המוסדות הפיננסיים ערוכים להוביל את הראלי הבא בשוק, מונעים משיפור במרווחי הריבית נטו וצמיחה חזקה באשראי. בעוד שצפוי ראלי הקלה לטווח קצר במהלך יוני ויולי, הימורים מבניים לטווח ארוך בתחומי הביטחון והבריאות מציעים פוטנציאל לעליות משמעותיות למשקיעים.
המגזר הפיננסי: המנוע של הראלי הבא בשוק
לדברי Kant, המגזר הפיננסי נמצא כעת ב"נקודה האופטימלית" (sweet spot), מה שהופך אותו למועמד העיקרי להוביל את השלב הבא של צמיחת השוק. אופטימיות זו נשענת על התחזקות דינמיקת הרווחים, ובמיוחד באמצעות שיפור במרווחי הריבית נטו (NIMs) וביקוש בריא להלוואות.
ראוי לציין כי Kant ציין כי אפילו העלאות פוטנציאליות בריבית עשויות לשמש כרוח גבית למגזר הפיננסי ולא כרוח נגדית. המגזר חווה גם התאוששות בהלוואות מיקרו-פיננסים ונהנה מעלויות מימון נמוכות יותר. יתרה מכך, מנגנוני תמיכה ממשלתיים צפויים לשמור על איכות הנכסים, ובכך לספק כרית ביטחון גם אם התנאים הכלכליים הרחבים יחלשו.
ביטחון ובריאות: מהלכים מבניים מוגנים
בעוד שחלק גדול מהשוק ההודי רגיש לעונת המונסונים — שKant מזהיר כי נראית כרגע "מפחידה" — מגזרים מסוימים נותרו מוגנים מפני תנודתיות כזו הקשורה לאקלים. הוא מזהה את תחומי הביטחון והבריאות כמקלטים בטוחים עיקריים.
מגזר הביטחון, בפרט, נתפס כ"סיפור צמיחה מבני" המונע על ידי זרם עצים של הזמנות והדחיפה לייצור מקומי. Kant נותר שורי מאוד לגבי תחום זה, ומציין פוטנציאל לעליות של 40% עד 50% בטווח של שנתיים עד שלוש שנים. שמות ספציפיים עם ודאות גבוהה כוללים:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): מונעת על ידי הזדמנויות בתחום התעופה והחלל ושיתוף פעולה הודו-צרפתי.
- Bharat Electronics Limited (BEL): שחקנית מפתח באקוסיסטם האלקטרוניקה הביטחונית.
- Mazagon Dock Shipbuilders: מצוינת בשל הזדמנות פוטנציאלית של ₹1 lakh crore (100,000 קרוור) המוגשת על ידי תוכנית הצוללות Project-75.
בתחום הבריאות, Kant מצפה לביצועים יציבים לאורך רשתות בתי חולים, אבחון ופלח שוק בתי המרקחת.
מגזרים שיש להימנע מהם: נפט, מתכות וצריכה יקרה
Kant advises caution regarding several sectors, particularly those tied to consumption and commodities. He remains wary of metals and consumption-oriented businesses due to lack of visibility.
Interestingly, despite falling crude oil prices, he maintains a negative stance on Oil Marketing Companies (OMCs) and oil producers, labeling them a "sunset sector." He expects further downward pressure on crude prices if Iranian oil exports increase, potentially creating a global supply surplus.
Regarding indirect beneficiaries of lower oil prices, Kant prefers tyre manufacturers over paint companies. While paint stocks are currently viewed as richly valued, tyre companies stand to benefit from stabilising rubber prices and healthy automobile demand.
Key Takeaways
- Financial Leadership: Banks and NBFCs are positioned for growth due to improving NIMs, strong credit growth, and a recovering microfinance segment.
- Defence Upside: The defence sector offers a structural long-term play with an estimated 40-50% upside, supported by robust order books and indigenisation.
- Strategic Caution: Investors should remain cautious regarding the monsoon's impact on consumption and avoid the "sunset" oil sector and overvalued paint stocks.