Barang Kemas, Pertahanan, dan Perbankan: Pilihan Sektor Utama daripada Nikhil Ranka dari Nuvama

Memandangkan pasaran ekuiti India mencapai titik perubahan kritikal, pelabur sedang mengharungi landskap yang dipenuhi isyarat bercampur-campur dan penilaian yang turun naik. Nikhil Ranka, Ketua Pegawai Pelaburan di Nuvama Asset Management, menyediakan pelan hala tuju strategik dengan mengenal pasti sektor berkeyakinan tinggi seperti barang kemas dan pertahanan, sambil memberi amaran terhadap saham runcit yang dinilai terlalu tinggi.

Penggunaan Budiman: Barang Kemas Menjadi Peneraju

Walaupun ruang penggunaan yang lebih luas menghadapi pelbagai cabaran, sektor barang kemas menonjol sebagai peluang utama untuk perbelanjaan budiman. Ranka menyatakan bahawa peneraju sektor sedang memberikan pertumbuhan melebihi 20%, manakala pemain yang lebih kecil dan tangkas mencatatkan kadar pertumbuhan yang mengagumkan antara 25% hingga 30%. Ini menjadikan barang kemas sebagai pilihan berkeyakinan tinggi berbanding segmen penggunaan yang lain.

Sebaliknya, sektor runcit kekal di bawah tekanan disebabkan oleh kebangkitan e-dagang pantas (quick commerce) yang disruptif. Pertumbuhan hasil dua peruncit tersenarai teratas di India telah menyusut kepada kira-kira 20% sepanjang empat hingga enam suku tahun terakhir. Dengan saham didagangkan pada gandaan tinggi iaitu 60–70 kali pendapatan hadapan dua tahun, Ranka memberi amaran bahawa pelabur tidak seharusnya menjangkakan penilaian semula (re-rating) melainkan mereka melihat pertumbuhan mampan sebanyak 15–16% selama satu atau dua suku tahun.

FMCG dan Tekstil: Dagangan "Catch-up" dan Potensi Kenaikan Terhad

Sektor FMCG menunjukkan tanda-tanda potensi "dagangan catch-up". Susulan penurunan 10–15% dalam banyak saham FMCG sepanjang tiga bulan lalu, Ranka menjangkakan pemulihan. Didorong oleh pertumbuhan volum sebanyak 5–8% dan kenaikan harga baru-baru ini, pertumbuhan hasil boleh mencecah 10% menjelang S1, menawarkan potensi kenaikan 10% kepada pelabur.

Walau bagaimanapun, sektor tekstil memerlukan pendekatan yang lebih berhati-hati. Walaupun saham pulih dengan ketara susulan kebimbangan tarif AS dan kemajuan ke arah FTA India-UK, Ranka percaya bahawa 60–70% daripada penilaian semula telah pun diambil kira dalam harga (priced in). Bagi mereka yang mengejar baki potensi kenaikan 10–15%, pemilihan saham yang tepat akan menjadi kunci untuk mengelakkan turun naik.

Pertahanan: Peluang Struktural Dekad

Ranka mengenal pasti sektor pertahanan sebagai "peluang dekad" dan bukannya dagangan taktikal jangka pendek. Beliau menasihatkan pelabur untuk mengabaikan angka suku tahunan yang "tidak menentu" (lumpy) disebabkan oleh kelewatan penghantaran dan sebaliknya fokus pada peralihan struktural jangka panjang: peningkatan perolehan domestik dan pengembangan eksport global, seperti peluru berpandu BrahMos ke Timur Tengah. Syarikat seperti HAL, yang mempunyai tunggakan pesanan selama tujuh hingga lapan tahun, bersedia untuk pertumbuhan pesat sebaik sahaja kitaran penghantaran dipercepatkan.

Perbankan: Tiga Faktor Pemangkin yang Bertemu

Walaupun terdapat kekurangan pengembangan Margin Faedah Bersih (NIM) serta-merta, sektor perbankan berada dalam kedudukan untuk pemulihan pantas yang didorong oleh tiga pemangkin utama:

  1. Kecairan Deposit: Pembukaan semula tingkap deposit FCNR berpotensi membuka akses sehingga ₹5 lakh crore.
  2. Hasil Bon: Penurunan hasil bon daripada 7.50% kepada 6.82% mengurangkan kerugian perbendaharaan bagi bank.
  3. Kestabilan FII: Pengurangan tekanan jualan FII susulan jualan besar-besaran sebanyak ₹2.5 lakh crore—di mana separuh daripadanya menyasarkan sektor kewangan—memberikan sokongan (floor) kepada penilaian.

Faktor-faktor ini boleh memacu pertumbuhan deposit bank besar ke arah 14–15% dan pertumbuhan pinjaman ke arah 17–18% pada S2.

Ringkasan Utama

  • Keyakinan Tinggi: Barang kemas menawarkan potensi pertumbuhan yang unggul dalam ruang penggunaan budiman, dengan beberapa pemain berkembang pada kadar 25–30%.
  • Visi Jangka Panjang: Pertahanan harus dianggap sebagai peluang struktural selama sedekad dan bukannya dagangan berdasarkan pendapatan suku tahunan.
  • Pemulihan Perbankan: Faktor pemangkin yang bertemu dalam deposit, hasil bon, dan aliran FII dijangka akan memacu pemulihan dalam bank-bank berkapitalisasi besar.