De National Stock Exchange en de Bombay Stock Exchange hebben vandaag het sluitingsproces gewijzigd, waarbij de continue handel in futures-and-options (F&O) aandelen om 15:15 uur eindigt en het uiteindelijke venster voor prijsontdekking voor die effecten wordt verlengd tot 15:35 uur.

Waarom deze verandering belangrijk is voor algoritmische strategieën

Tot nu toe sloten de meeste Indiase aandelen met een enkele, ononderbroken sessie om 15:30 uur. Het nieuwe schema verdeelt het slot in een stop van de continue handel, een korte "geen nieuwe orders"-buffer, een gemengd markt/limit order-venster, een puur limit order-venster, een willekeurig sluitingsinterval en tot slot de veilingmatch. Voor elk algoritme dat orders op millisecondebasis indient of annuleert, zijn die extra stappen harde beperkingen en geen optionele extra's.

  • Order-routing moet de pauze van 15:15-15:20 uur respecteren. Tijdens deze vijf minuten overgang zijn er geen nieuwe orders toegestaan.
  • Stop-loss en iceberg orders worden gewist.
  • Prijsbandfilter voegt een hard plafond toe. Orders die meer dan 3 % afwijken van de referentieprijs (de volume-weighted average price, VWAP, berekend tussen 15:00 en 15:15 uur) worden automatisch geannuleerd.
  • Willekeurig eindvenster (15:28-15:30 uur) frustreert "last-second" pieken.
  • Fase met alleen limit orders (15:25-15:30 uur) dwingt prijszekerheid af. Zodra marktorders verboden zijn, wordt de veilingprijs vastgesteld op basis van het saldo van de limit orders die de eerdere filters hebben overleefd.

De mechanica achter de nieuwe veiling

De beurs berekent eerst een VWAP voor elk in aanmerking komend effect van 15:00 tot 15:15 uur. Deze VWAP wordt de "referentieprijs". Alle openstaande limit orders binnen een band van 3 % rond die referentie gaan naar de veilingpool. Vanaf 15:20 uur kunnen deelnemers nieuwe markt- of limit orders indienen; na 15:25 uur blijven alleen limit orders over. Op een willekeurig moment tussen 15:28 en 15:30 uur sluit het venster voor orderinvoer en voert de beurs een matching engine uit die een enkele prijs vindt waarbij het totale koopvolume gelijk is aan het totale