Recorduitstroom treft India en Taiwan ETF's te midden van wereldwijde volatiliteit

Grote in de VS genoteerde exchange-traded funds (ETF's) die de Indiase en Taiwanese markten volgen, zagen in maart historische kapitaalonttrekkingen als gevolg van geopolitieke spanningen en zorgen over energie. Een plotselinge verschuiving in het wereldwijde sentiment heeft echter gezorgd voor een snelle rebound in Aziatische aandelen, doordat beleggers reageren op de veranderende dynamiek in het Midden-Oosten.

Massale kapitaalvlucht uit India en Taiwan ETF's

In de maand maart vonden er ongekende inlossingen plaats bij de grootste Aziatische single-country ETF's die in de VS zijn genoteerd. Volgens gegevens van Bloomberg zag het iShares MSCI India ETF (INDA) van BlackRock, dat 6,7 miljard dollar beheert, een recorduitstroom van 1,4 miljard dollar. Op vergelijkbare wijze ervoer het iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), met een AUM van 7 miljard dollar, een recordinlossing van 1,1 miljard dollar.

Deze onttrekkingen weerspiegelen de aanzienlijke onrust onder beleggers over de stabiliteit van energie-gecentreerde Aziatische economieën. Voor India werd de exodus aangewakkerd door een verzwakkende rupee, stijgende rendementen op staatsobligaties en toenemende zorgen over bedrijfswinsten. In Taiwan kreeg de door de maakindustrie gedomineerde economie te maken met hevige druk door stijgende kosten en de energiecrisis.

Macro-economische tegenwind en geopolitieke risico's

De neergang in maart werd verergerd door de escalerende spanningen in het Midden-Oosten, wat de vrees voor een langdurige wereldwijde energiecrisis aanwakkerde. De Indiase aandelenbenchmark leed in maart een verlies van 11%, waardoor de verliezen sinds het begin van het jaar op meer dan 15% uitkwamen. Hiermee is het een van de slechtst presterende grote markten in Azië. De combinatie van de rupee die recorddieptepunten bereikte ten opzichte van de Amerikaanse dollar en de stijgende rendementen heeft ertoe geleid dat grote instellingen zoals UBS Global Wealth Management en HSBC Indiase aandelen hebben verlaagd naar een "neutrale" positie.

Taiwan werd geconfronteerd met een andere, maar even zware uitdaging. De belangrijkste aandelenindex van het land kelderde in maart met bijna 13% — de scherpste daling sinds september 2022. De zware afhankelijkheid van het land van gasimporten om de cruciale halfgeleider- en techsector van stroom te voorzien, maakte het land bijzonder kwetsbaar voor verstoringen in de energievoorziening en prijsvolatiliteit.

Een plotselinge verschuiving: de "greed rebound"

Ondanks de recorduitstroom zagen Aziatische aandelen op de eerste dag van april een enorme rebound. Dit plotselinge herstel werd getriggerd door uitspraken van de Amerikaanse president Donald Trump, waarin hij suggereerde sneller uit het conflict in het Midden-Oosten te willen stappen. Deze verschuiving in retoriek leidde tot wat sommige analisten een "greed rebound" noemen, doordat beleggers rekening begonnen te houden met een korter conflict dan eerder werd verwacht.

Hoewel de markten scherp reageerden op deze koppen, suggereren experts dat de volatiliteit onderstreept hoe gevoelig Aziatische markten blijven voor geopolitieke ontwikkelingen. Ondanks de recente stijging blijven de aandelenindices in zowel India als Taiwan aanzienlijk lager dan hun niveau vóór het uitbreken van de recente regionale spanningen.

Belangrijkste conclusies

• Ongekende uitstroom: Het India ETF (INDA) van BlackRock zag een uitstroom van 1,4 miljard dollar, terwijl het Taiwan ETF (EWT) in maart 1,1 miljard dollar aan inlossingen zag.
• Economische kwetsbaarheden: India werd geconfronteerd met een combinatie van valuta-zwakte en stijgende obligatierendementen, terwijl de halfgeleidersector van Taiwan gevoelig bleef voor risico's met betrekking tot energie-import.
• Sentimentvolatiliteit: Er vond een plotselinge rebound plaats in Aziatische aandelen na optimistisch geopolitiek commentaar, wat de extreme gevoeligheid van deze markten voor wereldwijde koppen benadrukt.