خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در میان نوسانات جهانی
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بزرگ فهرستشده در ایالات متحده که بازارهای هند و تایوان را دنبال میکنند، در ماه مارس شاهد خروج تاریخی سرمایه بودند که ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک و نگرانیهای مربوط به انرژی بود. با این حال، تغییر ناگهانی در جو روانی جهانی، با واکنش سرمایهگذاران به تغییر پویاییهای خاورمیانه، باعث بازگشت سریع سهام آسیایی شده است.
فرار گسترده سرمایه از ETFهای هند و تایوان
ماه مارس شاهد بازخرید بیسابقه از بزرگترین ETFهای تککشوری آسیایی فهرستشده در ایالات متحده بود. طبق دادههای گردآوریشده توسط Bloomberg، صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) متعلق به BlackRock که ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلار بود. به همین ترتیب، صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) با دارایی تحت مدیریت ۷ میلیارد دلار، بازخرید بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلاری را تجربه کرد.
این برداشتها نشاندهنده نگرانی شدید سرمایهگذاران در مورد ثبات اقتصادهای آسیاییِ انرژیمحور است. در مورد هند، این خروج سرمایه ناشی از تضعیف روپیه، افزایش بازده اوراق قرضه دولتی و نگرانیهای فزاینده در مورد سود شرکتها بود. در تایوان، اقتصادِ متکی بر بخش تولید، با فشار شدید ناشی از افزایش هزینهها و بحران انرژی مواجه شد.
موانع اقتصاد کلان و ریسکهای ژئوپلیتیک
رکود ماه مارس با تشدید تنشها در خاورمیانه که ترس از یک بحران جهانی طولانیمدت انرژی را افزایش داده بود، وخیمتر شد. شاخص بورس داخلی هند در ماه مارس ۱۱ درصد کاهش یافت که مجموع زیانهای سالانه آن را به بیش از ۱۵ درصد رساند و آن را به یکی از بدترین بازارهای اصلی در آسیا تبدیل کرد. ترکیب سقوط روپیه به پایینترین سطح خود در برابر دلار آمریکا و افزایش بازدهی، باعث شده است نهادهای بزرگی مانند UBS Global Wealth Management و HSBC رتبه سهام هند را به وضعیت «خنثی» کاهش دهند.
تایوان با چالشی متفاوت اما به همان اندازه شدید روبرو بود. شاخص بورس مرجع آن در ماه مارس تقریباً ۱۳ درصد سقوط کرد که شدیدترین کاهش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ تاکنون بود. وابستگی شدید این کشور به واردات گاز طبیعی برای تأمین انرژی بخشهای حیاتی نیمههادی و فناوری، آن را بهویژه در برابر اختلال در عرضه انرژی و نوسانات قیمت آسیبپذیر کرد.
یک تغییر ناگهانی: «بازگشت طمعگونه»
علیرغم خروج بیسابقه سرمایه، سهام آسیایی در اولین روز آوریل شاهد بازگشت عظیمی بود. این بهبود ناگهانی با اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، که نشاندهنده تمایل به خروج سریعتر از درگیریهای خاورمیانه بود، رقم خورد. این تغییر در لحن باعث شد آنچه برخی تحلیلگران «بازگشت طمعگونه» مینامند رخ دهد، زیرا سرمایهگذاران شروع به پیشبینی مدت زمان کوتاهتری برای این درگیری نسبت به آنچه قبلاً انتظار میرفت کردند.
اگرچه بازارها واکنش شدیدی به این اخبار نشان دادند، اما کارشناسان معتقدند که این نوسانات نشان میدهد بازارهای آسیایی چقدر نسبت به تحولات ژئوپلیتیک حساس هستند. با وجود جهش اخیر، شاخصهای سهام در هند و تایوان همچنان بهطور قابل توجهی پایینتر از سطوح خود پیش از آغاز تنشهای منطقهای اخیر قرار دارند.
نکات کلیدی
- خروج بیسابقه سرمایه: صندوق هند متعلق به BlackRock (INDA) شاهد خروج ۱.۴ میلیارد دلار بود، در حالی که ETF تایوان (EWT) در ماه مارس شاهد بازخرید ۱.۱ میلیارد دلاری بود.
- آسیبپذیریهای اقتصادی: هند با ترکیبی از ضعف ارز و افزایش بازده اوراق قرضه روبرو بود، در حالی که بخش نیمههادی تایوان همچنان نسبت به ریسکهای واردات انرژی حساس باقی ماند.
- نوسان جو روانی: بازگشت ناگهانی در سهام آسیایی پس از اظهارات خوشبینانه ژئوپلیتیک رخ داد که نشاندهنده حساسیت شدید این بازارها به اخبار جهانی است.