خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در پی تنشهای خاورمیانه
سرمایهگذاران جهانی در ماه مارس سرمایههای قابل توجهی را از بازارهای اصلی آسیا خارج کردند که منجر به ثبت کمترین میزان سرمایه در ETFهای متمرکز بر هند و تایوان شد. با این حال، تغییر ناگهانی در دیدگاههای ژئوپلیتیک، باعث بازگشت گسترده بازار سهام در ابتدای ماه آوریل شده است که نشاندهنده نوسانات شدیدی است که در حال حاضر بازارهای آسیایی را تعریف میکند.
فرار گسترده سرمایه از INDA و EWT
ماه مارس به ماه برداشتهای بیسابقه برای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) فهرست شده در ایالات متحده که تککشورهای آسیایی را دنبال میکنند، تبدیل شد. طبق دادههای گردآوری شده توسط Bloomberg، صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) متعلق به BlackRock که ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، شاهد بازخرید خیرهکننده ۱.۴ میلیارد دلاری بود.
همزمان، صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) با ارزش ۷ میلیارد دلار، شاهد خروج بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلاری بود. این نقدینگیهای گسترده ناشی از نگرانیهای فزاینده در مورد امنیت انرژی و ثبات اقتصاد کلان در سراسر منطقه بود، بهویژه زمانی که تنشهای خاورمیانه زنجیرههای تأمین جهانی را تهدید میکرد.
موانع اقتصاد کلان هند
بازار سهام هند با دوره بسیار دشواری روبرو شد و شاخص اصلی آن در ماه مارس ۱۱ درصد کاهش یافت. این امر باعث شد زیانهای سال جاری به بیش از ۱۵ درصد برسد و هند را در میان بدترین بازارهای عملکردی آسیا در این دوره قرار دهد.
چندین عامل داخلی و جهانی برای تحت تأثیر قرار دادن دیدگاه سرمایهگذاران همزمان شدند:
- ضعف ارز: روپیه هند در برابر دلار آمریکا به کمترین میزان خود رسید.
- افزایش بازدهی: افزایش بازدهی اوراق قرضه دولتی فشار بیشتری بر ارزشگذاری سهام وارد کرد.
- نگرانیهای انرژی: تشدید تنشها در خاورمیانه ترس از یک بحران جهانی انرژی را تقویت کرد، که بهطور نامتناسبی بر اقتصاد وابسته به واردات هند تأثیر میگذارد.
به دلیل این ریسکها، موسسات مالی بزرگ از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC اخیراً رتبه سهام هند را به "خنثی" (neutral) کاهش دادند.
چالشهای تولید و انرژی تایوان
شاخص اصلی سهام تایوان کاهش شدیدتری را تجربه کرد و در ماه مارس تقریباً ۱۳ درصد سقوط کرد که بزرگترین افت آن از سپتامبر ۲۰۲۲ تاکنون است. نگرانی اصلی تایوان در وابستگی شدید آن به واردات گاز طبیعی برای تأمین انرژی بخشهای عظیم نیمههادی و تولیدی است.
بحران مداوم انرژی، چشمانداز صنعت حیاتی تراشهسازی تایوان را تهدید کرده است. اگرچه کارشناسان خاطرنشان میکنند که تایوان به دلیل تسلط بر زنجیره تأمین فناوری جهانی، قدرت قیمتگذاری قابل توجهی دارد، اما فشارهای هزینه فوری بر پایه تولیدی صادراتمحور آن، منجر به خروج گسترده سرمایه شد.
بازگشت ناگهانی ناشی از ژئوپلیتیک
علیرغم خروج بیسابقه سرمایه، سهام آسیا در اولین روز آوریل شاهد بازگشت گستردهای بود. این "بازگشت ناشی از طمع" (greed rebound) ناگهانی بر اثر تغییر سیگنالهای ژئوپلیتیک، بهویژه اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، که نشاندهنده تمایل به خروج سریعتر از درگیری خاورمیانه بود، تحریک شد.
در حالی که بازارها واکنش شدیدی به این عناوین خبری نشان دادند، تحلیلگران معتقدند که چنین نوساناتی در زمانهای تنش بالا معمول است. اگرچه شاخصهای سهام در هر دو کشور هند و تایوان همچنان نسبت به سطوح پیش از جنگ کاهش قابل توجهی دارند، اما این جهش ناگهانی نشان میدهد که دیدگاهها میتواند بر اساس تحولات دیپلماتیک، یکشبه تغییر کند.
نکات کلیدی
- بازخرید بیسابقه: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock در ماه مارس به ترتیب شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلار و ۱.۱ میلیارد دلار بودند.
- آسیبپذیریهای اقتصادی: هند با کاهش ارزش روپیه و افزایش بازدهی دست و پنجه نرم کرد، در حالی که تایوان با ریسکهای امنیت انرژی که بخش نیمههادی آن را تحت تأثیر قرار داد، روبرو بود.
- تغییرات نوسان: علیرغم زیانهای سنگین در ماه مارس، سهام آسیا در اوایل آوریل شاهد بازگشت ناگهانی بود که ناشی از تغییر دیدگاههای ژئوپلیتیک در مورد خاورمیانه است.