خروج بیسابقه سرمایه از ETFهای هند و تایوان در پی تنشهای خاورمیانه
سرمایهگذاران جهانی در ماه مارس حجم عظیمی از سرمایه را از بازارهای اصلی آسیا خارج کردند که بهطور مشخص ETFهای فهرستشده در ایالات متحده را با هدف هند و تایوان قرار دادند. این دوره از بازپرداختهای بیسابقه، پیش از بازگشت ناگهانی و مبتنی بر احساسات در سهام آسیا در ابتدای ماه آوریل رخ داد.
خروج گسترده سرمایه از INDA و EWT
ماه مارس شاهد برداشتهای بیسابقه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) تککشوری بود که اقتصادهای آسیایی را دنبال میکنند. طبق دادههای بلومبرگ، ETF هند iShares MSCI متعلق به BlackRock (INDA) که ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد دلار بود. به همین ترتیب، ETF تایوان iShares MSCI (EWT) با ارزش ۷ میلیارد دلار، بازپرداخت تاریخی ۱.۱ میلیارد دلاری را تجربه کرد.
این خروج سرمایه نشاندهنده نگرانیهای عمیق معاملهگران در مورد امنیت انرژی و ثبات ژئوپلیتیک است. برای هند، این خروج ناشی از ترکیبی از تضعیف روپیه، افزایش بازده اوراق قرضه دولتی و نگرانیهای فزاینده در مورد سود شرکتها بود. در همین حال، تایوان به دلیل افزایش ساختارهای هزینه که بخشهای تولیدی صادراتمحور و نیمههادی خود را تحت تأثیر قرار داده، با فشار مواجه شد.
نوسانات ژئوپلیتیک و بازگشت بازار
تغییر ناگهانی در احساسات بازار در اولین روز آوریل را میتوان به تحولات ژئوپلیتیک در خاورمیانه نسبت داد. در پی اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، مبنی بر تمایل به خروج سریعتر از درگیریهای خاورمیانه، سهام آسیا بزرگترین جهش خود را در نزدیک به یک سال گذشته تجربه کرد.
اد گارد، مدیر ارشد سرمایهگذاری در Yousif Capital Management، این حرکت را یک «بازگشت طمعآمیز» توصیف کرد که ناشی از امید به درگیری کوتاهتر از آن چیزی است که پیشتر توسط بازارها قیمتگذاری شده بود. با این حال، چشمانداز همچنان بیثبات است؛ تنشها ادامه دارد زیرا سپاه پاسداران انقلاب اسلامی مقاومت در برابر تلاشهای تحت رهبری ایالات متحده برای بازگشایی تنگه هرمز، که یک شریان دریایی حیاتی است، را نشان داده است.
موانع اقتصادی منطقهای: هند و تایوان
علیرغم رالی اوایل آوریل، هر دو کشور همچنان با زیانهای قابل توجهی از ابتدای سال تاکنون دست و پنجه نرم میکنند.
بازار هند: شاخص اصلی سهام هند در ماه مارس ۱۱ درصد سقوط کرد و مجموع زیانهای سالانه آن را به بیش از ۱۵ درصد رساند. این عملکرد ضعیف، هند را در میان بدترین بازارهای عملکردی آسیا در دوره فعلی قرار داده است. فشار اقتصادی با رسیدن روپیه به پایینترین سطح خود در برابر دلار آمریکا تشدید شده است. در نتیجه، موسسات مالی بزرگ مانند UBS Global Wealth Management و HSBC اخیراً با استناد به ریسکهای ناشی از بحران جهانی انرژی و بیثباتیهای مرتبط با جنگ، رتبه سهام هند را به «خنثی» کاهش دادهاند.
بازار تایوان: شاخص اصلی سهام تایوان در ماه مارس نزدیک به ۱۳ درصد کاهش یافت که نشاندهنده شدیدترین ریزش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ است. نگرانی اصلی برای تایوان، وابستگی شدید آن به واردات گاز طبیعی برای تأمین انرژی بخشهای انرژیبر تراشه و نیمههادی است. اگرچه تایوان به دلیل تسلط جهانی خود در فناوری، تا حدی قدرت قیمتگذاری را حفظ کرده است، اما بحران انرژی همچنان تهدیدی جدی برای مدل اقتصادی مبتنی بر تولید آن محسوب میشود.
نکات کلیدی
- بازپرداختهای بیسابقه ETF: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock در ماه مارس شاهد خروج مجموعاً بیش از ۲.۵ میلیارد دلار بودند.
- حساسیت ژئوپلیتیک: حرکات بازار تحت تأثیر تغییرات سریع در احساسات نسبت به ثبات خاورمیانه و احتمال کوتاهتر شدن درگیریها قرار دارد.
- آسیبپذیریهای اقتصادی: هند با ضعف ارز و افزایش بازدهی مواجه است، در حالی که بخش نیمههادی تایوان توسط وابستگی به واردات انرژی تهدید میشود.