เงินไหลออกทุบสถิติใน ETF ของอินเดียและไต้หวัน ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

นักลงทุนทั่วโลกได้ดึงเงินทุนจำนวนมหาศาลออกจากตลาดหลักในเอเชียในช่วงเดือนมีนาคม โดยมุ่งเป้าไปที่อินเดียและไต้หวันผ่าน ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ช่วงเวลาที่มีการขายคืนในระดับสถิตินี้เกิดขึ้นก่อนที่จะมีการฟื้นตัวของหุ้นเอเชียอย่างกะทันหันโดยมีปัจจัยด้านความเชื่อมั่นเป็นตัวขับเคลื่อนในช่วงต้นเดือนเมษายน

การไหลออกของเงินทุนจำนวนมหาศาลจาก INDA และ EWT

ในเดือนมีนาคมได้เกิดการถอนเงินออกจากกองทุน exchange-traded funds (ETFs) ที่ติดตามเศรษฐกิจของประเทศใดประเทศหนึ่งในเอเชียอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ข้อมูลจาก Bloomberg ระบุว่า iShares MSCI India ETF (INDA) ของ BlackRock ซึ่งบริหารจัดการเงินทุนจำนวน 6.7 พันล้านดอลลาร์ มีเงินไหลออกเป็นประวัติการณ์ถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์ ในทำนองเดียวกัน iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) ซึ่งมีมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ ก็เผชิญกับการขายคืนครั้งประวัติศาสตร์ถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์

การไหลออกของเงินทุนเหล่านี้สะท้อนถึงความกังวลที่ฝังรากลึกในกลุ่มเทรดเดอร์เกี่ยวกับความมั่นคงทางพลังงานและความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ สำหรับอินเดีย การไหลออกของเงินทุนถูกกระตุ้นโดยปัจจัยผสมผสานระหว่างค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกำไรของบริษัท ในขณะเดียวกัน ไต้หวันต้องเผชิญกับแรงกดดันจากโครงสร้างต้นทุนที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อภาคการผลิตที่เน้นการส่งออกและภาคเซมิคอนดักเตอร์

ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และการฟื้นตัวของตลาด

การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความเชื่อมั่นในตลาดในวันแรกของเดือนเมษายนสามารถสืบย้อนกลับไปได้ถึงพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ภายหลังคำแถลงของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ที่บ่งชี้ถึงความต้องการที่จะยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางให้เร็วขึ้น หุ้นเอเชียจึงมีการพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี

Ed Goard ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Yousif Capital Management อธิบายการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็น "การฟื้นตัวด้วยความโลภ" (greed rebound) ซึ่งขับเคลื่อนด้วยความหวังว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงเร็วกว่าที่ตลาดได้คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังคงมีความผันผวน ความตึงเครียดยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลาม (Islamic Revolutionary Guard Corps) ได้ส่งสัญญาณคัดค้านความพยายามที่นำโดยสหรัฐฯ ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญ

อุปสรรคทางเศรษฐกิจในภูมิภาค: อินเดียและไต้หวัน

แม้จะมีการดีดตัวขึ้นในช่วงต้นเดือนเมษายน แต่ทั้งสองประเทศยังคงเผชิญกับการขาดทุนอย่างหนักตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

ตลาดอินเดีย: ดัชนีหุ้นอ้างอิงของอินเดียดิ่งลง 11% ในเดือนมีนาคม ส่งผลให้การขาดทุนรวมในปีนี้สูงกว่า 15% ผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่นี้ทำให้อินเดียกลายเป็นหนึ่งในตลาดที่ผลงานแย่ที่สุดในเอเชียสำหรับช่วงเวลาปัจจุบัน ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจยังถูกซ้ำเติมด้วยค่าเงินรูปีที่แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ สถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น UBS Global Wealth Management และ HSBC จึงได้ปรับลดอันดับหุ้นอินเดียลงเป็น "neutral" (เป็นกลาง) เมื่อเร็วๆ นี้ โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่เกิดจากวิกฤตพลังงานโลกที่กำลังดำเนินอยู่และความไม่มั่นคงที่เกี่ยวข้องกับสงคราม

ตลาดไต้หวัน: ดัชนีหุ้นอ้างอิงของไต้หวันลดลงเกือบ 13% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ความกังวลหลักของไต้หวันคือการพึ่งพาการนำเข้าก๊าซธรรมชาติอย่างหนักเพื่อใช้ในภาคส่วนชิปและเซมิคอนดักเตอร์ที่ใช้พลังงานสูง แม้ว่าไต้หวันจะยังคงมีอำนาจในการกำหนดราคาในระดับหนึ่งเนื่องจากความโดดเด่นในเทคโนโลยีระดับโลก แต่วิกฤตพลังงานยังคงเป็นภัยคุกคามสำคัญต่อโมเดลเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยภาคการผลิต

สรุปประเด็นสำคัญ

• การขายคืน ETF ระดับสถิติ: ETF ของ BlackRock ในอินเดีย (INDA) และไต้หวัน (EWT) มีเงินไหลออกรวมกันมากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม
• ความอ่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์: การเคลื่อนไหวของตลาดถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของความเชื่อมั่นเกี่ยวกับเสถียรภาพในตะวันออกกลางและโอกาสที่ความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงเร็วขึ้น
• ความเปราะบางทางเศรษฐกิจ: อินเดียเผชิญกับความอ่อนแอของค่าเงินและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ภาคเซมิคอนดักเตอร์ของไต้หวันถูกคุกคามโดยการพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน