Des sorties de capitaux records frappent les ETF de l'Inde et de Taïwan sur fond de tensions au Moyen-Orient

Les investisseurs mondiaux ont retiré des quantités massives de capitaux des principaux marchés asiatiques en mars, ciblant spécifiquement l'Inde et Taïwan via des ETF cotés aux États-Unis. Cette période de rachats records a précédé un rebond soudain des actions asiatiques au début du mois d'avril, porté par le sentiment de marché.

Exode massif de capitaux de l'INDA et de l'EWT

Le mois de mars a été marqué par des retraits sans précédent des fonds négociés en bourse (ETF) mono-pays suivant les économies asiatiques. Selon les données de Bloomberg, l'iShares MSCI India ETF (INDA) de BlackRock, qui gère 6,7 milliards de dollars, a enregistré une sortie record de 1,4 milliard de dollars. De même, l'iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), valorisé à 7 milliards de dollars, a connu un rachat historique de 1,1 milliard de dollars.

Ces sorties de capitaux reflètent les inquiétudes profondes des traders concernant la sécurité énergétique et la stabilité géopolitique. Pour l'Inde, l'exode a été alimenté par une combinaison de l'affaiblissement de la roupie, de la hausse des rendements des obligations d'État et des préoccupations croissantes concernant les bénéfices des entreprises. Taïwan, quant à elle, a subi des pressions dues à l'augmentation des structures de coûts affectant ses secteurs de la fabrication et des semi-conducteurs, fortement tournés vers l'exportation.

Volatilité géopolitique et rebond du marché

Le changement soudain de sentiment du marché au premier jour d'avril est lié aux développements géopolitiques au Moyen-Orient. Suite aux déclarations du président américain Donald Trump suggérant un désir de sortir plus tôt du conflit au Moyen-Orient, les actions asiatiques ont connu leur bond le plus important depuis près d'un an.

Ed Goard, directeur des investissements chez Yousif Capital Management, a qualifié ce mouvement de « rebond par avidité » (greed rebound), porté par l'espoir d'un conflit plus court que ce que les marchés avaient précédemment anticipé. Cependant, le paysage reste volatil ; les tensions persistent alors que le Corps des Gardiens de la révolution islamique a signalé sa résistance aux efforts menés par les États-Unis pour rouvrir le détroit d'Ormuz, une artère maritime critique.

Vents contraires économiques régionaux : Inde et Taïwan

Malgré le rallye du début avril, les deux nations naviguent toujours à travers des pertes importantes depuis le début de l'année.

Le marché indien : L'indice boursier de référence de l'Inde a chuté de 11 % en mars, portant ses pertes totales pour l'année à plus de 15 %. Cette sous-performance place l'Inde parmi les marchés les moins performants d'Asie pour la période actuelle. La pression économique est accentuée par la roupie qui a atteint des niveaux historiquement bas face au dollar américain. Par conséquent, de grandes institutions financières telles que UBS Global Wealth Management et HSBC ont récemment abaissé la note des actions indiennes à « neutre », citant les risques découlant de la crise énergétique mondiale actuelle et de l'instabilité liée à la guerre.

Le marché taïwanais : L'indice boursier de référence de Taïwan a chuté de près de 13 % en mars, marquant sa baisse la plus marquée depuis septembre 2022. La principale préoccupation de Taïwan est sa forte dépendance aux importations de gaz naturel pour alimenter ses secteurs des puces et des semi-conducteurs, très énergivores. Bien que Taïwan conserve un certain pouvoir de fixation des prix grâce à sa domination technologique mondiale, la crise énergétique demeure une menace significative pour son modèle économique axé sur l'industrie manufacturière.

Points clés à retenir

• Rachats d'ETF records : Les ETF de BlackRock pour l'Inde (INDA) et Taïwan (EWT) ont enregistré des sorties combinées dépassant 2,5 milliards de dollars en mars.
• Sensibilité géopolitique : Les mouvements de marché sont dictés par des changements rapides de sentiment concernant la stabilité du Moyen-Orient et la possibilité d'un conflit plus court.
• Vulnérabilités économiques : L'Inde est confrontée à la faiblesse de sa monnaie et à la hausse des rendements, tandis que le secteur des semi-conducteurs de Taïwan est menacé par sa dépendance aux importations d'énergie.