மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு முதலீடுகள் வெளியேற்றம்

மார்ச் மாதத்தில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய ஆசிய சந்தைகளில் இருந்து பெருமளவிலான மூலதனத்தை வெளியேற்றினர், குறிப்பாக அமெரிக்கப் பட்டியலில் உள்ள ETF-கள் மூலம் இந்தியா மற்றும் தைவானை இலக்காகக் கொண்டனர். இந்த முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான முதலீட்டுத் திரும்பப் பெறுதல் காலத்திற்குப் பிறகு, ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியப் பங்குகளில் உணர்வு சார்ந்த திடீர் மீட்சியைப் பார்த்தோம்.

INDA மற்றும் EWT-யிலிருந்து பெருமளவிலான மூலதன வெளியேற்றம்

ஆசியப் பொருளாதாரங்களைக் கண்காணிக்கும் தனி-நாடு பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகள் (ETFs) ஆகியவற்றிலிருந்து மார்ச் மாதத்தில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலானத் திரும்பப் பெறுதல்கள் காணப்பட்டன. ப்ளூம்பெர்க் (Bloomberg) தரவுகளின்படி, $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock-ன் iShares MSCI India ETF (INDA), $1.4 பில்லியன் என்ற முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான வெளியேற்றத்தைக் கண்டது. அதேபோல், $7 பில்லியன் மதிப்புள்ள iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), $1.1 பில்லியன் என்ற வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்கத் திரும்பப் பெறுதலைச் சந்தித்தது.

இந்த வெளியேற்றங்கள் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த வர்த்தகர்களிடையே நிலவும் ஆழ்ந்த கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கின்றன. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, பலவீனமடைந்து வரும் ரூபாய் மதிப்பு, அதிகரித்து வரும் அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் (bond yields) மற்றும் நிறுவன லாபங்கள் குறித்த அதிகரித்து வரும் கவலைகள் ஆகியவற்றின் கலவையால் இந்த வெளியேற்றம் தூண்டப்பட்டது. அதே நேரத்தில், தைவான் தனது ஏற்றுமதி சார்ந்த உற்பத்தி மற்றும் குறைக்கடத்தி (semiconductor) துறைகளைப் பாதிக்கும் அதிகரித்து வரும் செலவு கட்டமைப்புகளால் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் சந்தை மீட்சி

ஏப்ரல் முதல் நாளன்று சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம், மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களுடன் தொடர்புடையது. மத்திய கிழக்கு மோதலில் இருந்து விரைவில் வெளியேற விரும்புவதாக அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் தெரிவித்த கருத்துக்களுக்குப் பிறகு, ஆசியப் பங்குகள் கிட்டத்தட்ட ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு மிகப்பெரிய உயர்வைச் சந்தித்தன.

Yousif Capital Management நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி Ed Goard, இந்த நகர்வை "பேராசை மீட்சி" (greed rebound) என்று விவரித்தார்; அதாவது சந்தைகள் முன்கூட்டியே கணித்ததை விட மோதல் குறுகிய காலத்திற்குள் முடிந்துவிடும் என்ற நம்பிக்கையினால் இது ஏற்பட்டது. இருப்பினும், சூழல் இன்னும் நிலையற்றதாகவே உள்ளது; ஒரு முக்கியமான கடல் வழிப் பாதையான ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான அமெரிக்கத் தலைமையிலான முயற்சிகளுக்கு இஸ்லாமிய புரட்சிகர காவல் படை (Islamic Revolutionary Guard Corps) எதிர்ப்புத் தெரிவித்துள்ளதால் பதற்றங்கள் நீடிக்கின்றன.

பிராந்திய பொருளாதாரத் தடைகள்: இந்தியா மற்றும் தைவான்

ஏப்ரல் தொடக்க கால ஏற்றம் இருந்தபோதிலும், இரு நாடுகளும் இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளைச் சந்தித்து வருகின்றன.

இந்திய சந்தை: இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் 11% சரிந்தது, இது இந்த ஆண்டிற்கான அதன் மொத்த இழப்பை 15%-க்கும் அதிகமாக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தத் தகுதியற்ற செயல்பாடு, தற்போதைய காலகட்டத்தில் ஆசியாவின் மோசமான செயல்பாடு கொண்ட சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியாவை வைத்துள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் மதிப்பு முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சியடைந்திருப்பது பொருளாதார அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC போன்ற முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள், தொடரும் உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி மற்றும் போர் தொடர்பான நிலையற்ற தன்மையால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறிப்பிட்டு, இந்தியப் பங்குகளை சமீபத்தில் "neutral" (நடுநிலை) மதிப்பிற்குத் தரம் குறைத்துள்ளன.

தைவான் சந்தை: தைவானின் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிந்தது, இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு அதன் மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும். தைவானின் முக்கிய கவலை அதன் அதிக ஆற்றல் தேவை கொண்ட சிப் மற்றும் குறைக்கடத்தி (semiconductor) துறைகளை இயக்க இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதாகும். தொழில்நுட்பத்தில் உலகளாவிய ஆதிக்கத்தைக் கொண்டுள்ளதால் தைவான் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையை நிர்ணயிக்கும் அதிகாரத்தைப் பெற்றிருந்தாலும், எரிசக்தி நெருக்கடி அதன் உற்பத்தி சார்ந்த பொருளாதார மாதிரிக்கான குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• முன்னெப்போதும் இல்லாத ETFத் திரும்பப் பெறுதல்கள்: BlackRock-ன் இந்தியா (INDA) மற்றும் தைவான் (EWT) ETF-கள் மார்ச் மாதத்தில் $2.5 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மொத்த வெளியேற்றத்தைக் கண்டன.
• புவிசார் அரசியல் உணர்திறன்: மத்திய கிழக்கு நிலைத்தன்மை மற்றும் மோதல் குறுகிய காலத்திற்குள் முடிந்துவிடும் சாத்தியக்கூறுகள் குறித்த உணர்வுகளில் ஏற்படும் விரைவான மாற்றங்களால் சந்தை நகர்வுகள் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன.
• பொருளாதார பலவீனங்கள்: இந்தியா நாணய பலவீனம் மற்றும் அதிகரித்து வரும் வருவாய்களை எதிர்கொள்கிறது, அதே நேரத்தில் தைவானின் குறைக்கடத்தித் துறை எரிசக்தி இறக்குமதி சார்ந்திருப்பால் அச்சுறுத்தலுக்கு உள்ளாகியுள்ளது.