மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியா மற்றும் தைவான் ETF-களில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவு பண வெளியேற்றம்

புவிசார் அரசியல் கவலைகளால் தூண்டப்பட்டதன் மூலம், இந்திய மற்றும் தைவான் சந்தைகளைக் கண்காணிக்கும் முக்கிய அமெரிக்கப் பட்டியலிடப்பட்ட பரிமாற்ற வர்த்தக நிதிகள் (ETFs), மார்ச் மாதத்தில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவிலான மூலதனத் திரும்பப் பெறுதல்களைச் சந்தித்தன. இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் குறித்த உலகளாவிய கருத்தில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம், ஏப்ரல் தொடக்கத்தில் ஆசியப் பங்குகளில் பெரும் மீட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

INDA மற்றும் EWT-யிலிருந்து பெருமளவிலான மூலதன வெளியேற்றம்

மார்ச் மாதத்தில், ஒற்றை-நாடு ஆசிய ETF-களிலிருந்து கணிசமான அளவு பணப்புழக்கம் வெளியேறியது. ப்ளூம்பெர்க் (Bloomberg) தரவுகளின்படி, சுமார் $6.7 பில்லியன் நிதியை நிர்வகிக்கும் BlackRock-ன் iShares MSCI India ETF (INDA), $1.4 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பணத் திரும்பப் பெறுதலைச் சந்தித்தது. அதே நேரத்தில், $7 பில்லியன் மொத்த மதிப்பு கொண்ட iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)-ல் $1.1 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பண வெளியேற்றம் காணப்பட்டது.

இந்த பெருமளவிலான பண வெளியேற்றங்கள், இந்த முக்கிய ஆசியப் பொருளாதாரங்களில் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார நிலைத்தன்மை குறித்த முதலீட்டாளர்களின் ஆழ்ந்த கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கின்றன. பண வெளியேற்றம் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்கதாக இருந்தாலும், அமெரிக்கத் தலைமையின் புவிசார் அரசியல் பேச்சில் ஏற்பட்ட திடீர் மாற்றம், மோதல்கள் குறையக்கூடும் என்ற செய்திகளுக்கு வர்த்தகர்கள் எதிர்வினையாற்றியதால், ஒரு "பேராசை மீட்சிக்கு" (greed rebound) வழிவகுத்துள்ளது.

இந்தியாவின் மேக்ரோ பொருளாதாரத் தடைகள்

இந்தியப் பங்குச் சந்தை சவாலான காலத்தை எதிர்கொண்டது, அதன் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் 11% சரிவைச் சந்தித்தது. இது இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஏற்பட்ட இழப்புகளை 15%-க்கும் அதிகமாக உயர்த்தியது, இதனால் தற்போதைய சுழற்சியில் மோசமான செயல்திறன் கொண்ட ஆசியச் சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியா மாறியுள்ளது.

பல உள்நாட்டு காரணிகள் இந்த விற்பனை சரிவை அதிகப்படுத்தின:

• நாணய ஏற்ற இறக்கம்: அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் வரலாற்றுச் சரிவைச் சந்தித்தது.
• அதிகரிக்கும் வருவாய் (Yields): அதிகரித்து வரும் அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய், உள்நாட்டு மதிப்பீடுகளுக்கு அழுத்தத்தை அளித்தது.
• எரிசக்தி உணர்திறன்: மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றங்கள் உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி குறித்த அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளன, இது இந்தியா போன்ற எரிசக்தியை இறக்குமதி செய்யும் பொருளாதாரத்திற்குப் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

இந்த அபாயங்கள் காரணமாக, UBS Global Wealth Management மற்றும் HSBC உள்ளிட்ட முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் சமீபத்தில் இந்தியப் பங்குகளை "நடுநிலை" (neutral) நிலைக்குக் குறைத்துள்ளன.

தைவானின் உற்பத்தி மற்றும் எரிசக்தி பாதிப்புகள்

தைவானின் பங்குச் சந்தை குறியீடு மார்ச் மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 13% சரிவைச் சந்தித்தது, இது செப்டம்பர் 2022-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய சரிவாகும். தைவானின் முக்கிய கவலை அதன் மின் நிலையங்களை இயக்க இயற்கை எரிவாயு இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதே ஆகும், இது அதன் முக்கியமான செமிகண்டக்டர் மற்றும் தொழில்நுட்பத் துறைகளை எரிசக்தி விநியோகத் தடைகளுக்குப் பாதிப்புக்குள்ளாகச் செய்கிறது.

இந்த அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், தைவான் ஒரு மூலோபாய நன்மையைக் கொண்டுள்ளது என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். உலகளாவிய செமிகண்டக்டர் விநியோகச் சங்கிலியில் அதன் ஆதிக்கம், மற்ற சிறிய ஆசியப் பொருளாதாரங்களிலிருந்து அதை வேறுபடுத்திக் காட்டும் ஒரு விலை நிர்ணய அதிகாரத்தை வழங்குகிறது, இது நீடித்த சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• முன்னெப்போதும் இல்லாத பணத் திரும்பப் பெறுதல்: BlackRock-ன் இந்தியா (INDA) மற்றும் தைவான் (EWT) ETF-கள் மார்ச் மாதத்தில் முறையே $1.4 பில்லியன் மற்றும் $1.1 பில்லியன் என்ற சாதனை அளவிலான பண வெளியேற்றத்தைக் கண்டன.
• புவிசார் அரசியல் உணர்திறன்: மத்திய கிழக்கு முன்னேற்றங்களுக்கு சந்தைகள் மிகுந்த உணர்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளன, அமெரிக்காவிலிருந்து வந்த சமீபத்திய நேர்மறையான சமிக்ஞைகள், செய்திகளால் தூண்டப்பட்ட விரைவான மீட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
• மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தங்கள்: இந்தியா தற்போது ரூபாயின் பலவீனம் மற்றும் அதிகரித்து வரும் பத்திர வருவாய்களுடன் போராடி வருகிறது, அதே நேரத்தில் தைவான் எரிசக்தி சார்ந்த உற்பத்தி மற்றும் சிப் உற்பத்தியுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது.