मध्यपूर्वेतील तणावामुळे भारत आणि तैवानच्या ETF मधून विक्रमी भांडवल बाहेर पडले

भूराजकीय चिंतेमुळे मार्चमध्ये भारतीय आणि तैवानी बाजारपेठांचा मागोवा घेणाऱ्या प्रमुख अमेरिकन-सूचीबद्ध एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्समध्ये (ETFs) अभूतपूर्व भांडवल माघार दिसून आली. तथापि, मध्यपूर्वेतील संघर्षाबाबत जागतिक दृष्टिकोनात झालेल्या अचानक बदलामुळे एप्रिलच्या सुरुवातीला आशियाई इक्विटीमध्ये मोठी सुधारणा (rebound) दिसून आली आहे.

INDA आणि EWT मधून मोठ्या प्रमाणावर भांडवल बाहेर पडले

मार्च महिन्यात एकल-देशाच्या आशियाई ETFs मधून मोठ्या प्रमाणात तरलता (liquidity) बाहेर पडली. ब्लूमबर्गच्या (Bloomberg) माहितीनुसार, सुमारे $6.7 अब्ज व्यवस्थापित करणाऱ्या BlackRock च्या iShares MSCI India ETF (INDA) मध्ये $1.4 अब्जची विक्रमी माघार (redemption) दिसून आली. त्याच वेळी, $7 अब्ज एकूण मूल्य असलेल्या iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) मधून $1.1 अब्जचा विक्रमी ओघ (outflow) बाहेर पडला.

ही मोठी माघार या प्रमुख आशियाई अर्थव्यवस्थांमधील ऊर्जा सुरक्षा आणि मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) स्थिरतेबाबत गुंतवणूकदारांच्या खोलवर असलेल्या चिंतेचे प्रतिबिंब आहे. जरी ही भांडवल माघार ऐतिहासिक असली, तरी अमेरिकन नेतृत्वाच्या भूराजकीय वक्तृत्वातील अचानक बदलामुळे "ग्रीड रिबाउंड" (greed rebound) पाहायला मिळाला आहे, कारण व्यापारी संभाव्य संघर्ष कमी होण्याच्या बातम्यांवर प्रतिक्रिया देत आहेत.

भारतासमोरील मॅक्रोइकोनॉमिक आव्हाने

भारतीय इक्विटी बाजार आव्हानात्मक काळातून गेला, ज्यामध्ये मार्च महिन्यातच त्याचा स्टॉक बेंचमार्क ११% नी घसरला. यामुळे वर्षाच्या सुरुवातीपासूनचा (year-to-date) तोटा १५% च्या वर पोहोचला असून, सध्याच्या चक्रात भारत सर्वात खराब कामगिरी करणाऱ्या आशियाई बाजारपेठांपैकी एक ठरला आहे.

अनेक देशांतर्गत घटकांमुळे ही विक्री वाढली:

• चलन अस्थिरता: अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत भारतीय रुपया ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवर पोहोचला.
• वाढते यील्ड (Yields): सरकारी बाँड यील्डमधील वाढीमुळे देशांतर्गत मूल्यांकनावर (valuations) दबाव वाढला.
• ऊर्जा संवेदनशीलता: मध्यपूर्वेतील वाढत्या तणावामुळे जागतिक ऊर्जा संकटाची भीती वाढली आहे, ज्याचा परिणाम भारतासारख्या ऊर्जा-आयात करणाऱ्या अर्थव्यवस्थेवर विशेषतः होतो.

या जोखमींमुळे, UBS Global Wealth Management आणि HSBC यांसारख्या प्रमुख वित्तीय संस्थांनी अलीकडेच भारतीय इक्विटीचे रेटिंग "neutral" मध्ये खाली आणले आहे.

तैवानची उत्पादन आणि ऊर्जा क्षेत्रातील असुरक्षितता

तैवानचा बेंचमार्क इक्विटी इंडेक्स मार्चमध्ये सुमारे १३% नी घसरला, जो सप्टेंबर २०२२ नंतरची सर्वात मोठी घसरण आहे. तैवानसाठी मुख्य चिंता म्हणजे वीज निर्मिती केंद्रांसाठी नैसर्गिक वायूच्या आयातीवरील त्याचे प्रचंड अवलंबित्व, ज्यामुळे त्याचे महत्त्वपूर्ण सेमीकंडक्टर आणि तंत्रज्ञान क्षेत्र ऊर्जा पुरवठ्यातील व्यत्ययामुळे असुरक्षित झाले आहे.

या दबावांच्या असूनही, विश्लेषकांच्या मते तैवानकडे धोरणात्मक फायदा आहे. जागतिक सेमीकंडक्टर पुरवठा साखळीतील त्याच्या वर्चस्वामुळे त्याला एक प्रकारचे 'प्राइसिंग पॉवर' (pricing power) मिळते, जे त्याला इतर लहान आशियाई अर्थव्यवस्थांपासून वेगळे करते आणि दीर्घकालीन बाजार अस्थिरतेपासून संरक्षण देण्यास मदत करते.

मुख्य निष्कर्ष

• अभूतपूर्व माघार: मार्चमध्ये BlackRock च्या India (INDA) आणि Taiwan (EWT) ETFs मधून अनुक्रमे $1.4 अब्ज आणि $1.1 अब्जचा विक्रमी ओघ दिसून आला.
• भूराजकीय संवेदनशीलता: बाजारपेठांनी मध्यपूर्वेतील घडामोडींबाबत कमालीची संवेदनशीलता दाखवली आहे, अमेरिकेकडून मिळालेल्या अलीकडील सकारात्मक संकेतांमुळे बातम्यांच्या आधारे वेगाने सुधारणा (recovery) दिसून आली आहे.
• मॅक्रोइकोनॉमिक तणाव: भारत सध्या रुपयाचे कमकुवत मूल्य आणि वाढत्या बाँड यील्डशी झुंजत आहे, तर तैवानला ऊर्जा-अवलंबित उत्पादन आणि चिप उत्पादनाशी संबंधित जोखमींचा सामना करावा लागत आहे.