Рекордный отток средств из ETF Индии и Тайваня на фоне напряженности на Ближнем Востоке

Крупные биржевые инвестиционные фонды (ETF), котирующиеся на американских биржах и отслеживающие рынки Индии и Тайваня, в марте столкнулись с беспрецедентным оттоком капитала, вызванным геополитической тревогой. Однако резкое изменение глобальных настроений в отношении конфликтов на Ближнем Востоке спровоцировало резкий отскок азиатских акций в начале апреля.

Массовый отток капитала из INDA и EWT

В марте наблюдался значительный отток ликвидности из азиатских ETF, ориентированных на отдельные страны. Согласно данным Bloomberg, фонд iShares MSCI India ETF (INDA) от BlackRock, под управлением которого находится около 6,7 млрд долларов, столкнулся с рекордным объемом погашения в размере 1,4 млрд долларов. Одновременно с этим iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) с общей стоимостью активов 7 млрд долларов зафиксировал рекордный отток в размере 1,1 млрд долларов.

Эти масштабные изъятия средств отражают глубокую обеспокоенность инвесторов вопросами энергетической безопасности и макроэкономической стабильности в этих ключевых азиатских экономиках. Несмотря на исторический масштаб оттока, внезапное изменение геополитической риторики американского руководства привело к «отскоку жадности» (greed rebound), так как трейдеры отреагировали на новости о потенциальной деэскалации конфликта.

Макроэкономические трудности Индии

Индийский рынок акций пережил сложный период: только за март его основной индекс потерял 11%. Это увеличило потери с начала года до более чем 15%, что поставило Индию в ряд худших по показателям азиатских рынков в текущем цикле.

Несколько внутренних факторов усугубили распродажу:

  • Волатильность валюты: индийская рупия достигла рекордно низкого уровня по отношению к доллару США.
  • Рост доходности: повышение доходности государственных облигаций усилило давление на внутренние оценки стоимости активов.
  • Чувствительность к энергетике: эскалация напряженности на Ближнем Востоке усилила опасения по поводу глобального энергетического кризиса, что особенно критично для такой экономики, как Индия, зависящей от импорта энергоносителей.

Из-за этих рисков крупные финансовые институты, включая UBS Global Wealth Management и HSBC, недавно понизили рейтинг индийских акций до «нейтрального».

Уязвимость производственного и энергетического секторов Тайваня

Основной индекс акций Тайваня в марте упал почти на 13%, что стало самым резким снижением с сентября 2022 года. Главной проблемой Тайваня остается сильная зависимость от импорта природного газа для работы электростанций, что делает его важнейшие секторы полупроводников и технологий уязвимыми к перебоям в поставках энергии.

Несмотря на это давление, аналитики отмечают, что Тайвань сохраняет стратегическое преимущество. Его доминирование в глобальной цепочке поставок полупроводников обеспечивает определенную рыночную власть в вопросах ценообразования, что отличает его от других небольших азиатских экономик и создает потенциальную подушку безопасности на случай затяжной рыночной волатильности.

Ключевые выводы

  • Беспрецедентное погашение: в марте фонды BlackRock для Индии (INDA) и Тайваня (EWT) зафиксировали рекордный отток средств в размере 1,4 млрд и 1,1 млрд долларов соответственно.
  • Геополитическая чувствительность: рынки продемонстрировали крайнюю чувствительность к событиям на Ближнем Востоке, при этом недавние позитивные сигналы со стороны США спровоцировали быстрое восстановление, вызванное новостным фоном.
  • Макроэкономические факторы стресса: Индия в настоящее время борется со слабостью рупии и ростом доходности облигаций, в то время как Тайвань сталкивается с рисками, связанными с энергозависимым производством и выпуском чипов.