تدفقات خارجة قياسية تضرب صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في الهند وتايوان وسط توترات الشرق الأوسط
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الرئيسية المدرجة في الولايات المتحدة والتي تتبع الأسواق الهندية والتايوانية عمليات سحب رؤوس أموال غير مسبوقة في شهر مارس، مدفوعة بالمخاوف الجيوسياسية. ومع ذلك، أدى تحول مفاجئ في التوجهات العالمية بشأن صراعات الشرق الأوسط إلى ارتداد حاد في الأسهم الآسيوية في بداية شهر أبريل.
هروب هائل لرؤوس الأموال من INDA و EWT
شهد شهر مارس نزوحاً كبيراً للسيولة من صناديق الاستثمار المتداولة الآسيوية المخصصة لدولة واحدة. ووفقاً لبيانات بلومبرغ، واجه صندوق iShares MSCI India ETF (INDA) التابع لشركة BlackRock، والذي يدير حوالي 6.7 مليار دولار، عمليات استرداد قياسية بلغت 1.4 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، شهد صندوق iShares MSCI Taiwan ETF (EWT)، الذي تبلغ قيمته الإجمالية 7 مليارات دولار، تدفقات خارجة قياسية بقيمة 1.1 مليار دولار.
تعكس هذه السحوبات الضخمة مخاوف المستثمرين العميقة بشأن أمن الطاقة والاستقرار الاقتصادي الكلي في هذه الاقتصادات الآسيوية الرئيسية. وبينما كانت التدفقات الخارجة تاريخية، أدى التغيير المفاجئ في الخطاب الجيوسياسي من القيادة الأمريكية إلى "ارتداد جشع" (greed rebound)، حيث يتفاعل المتداولون مع أخبار احتمال خفض التصعيد في الصراع.
الرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة في الهند
واجه سوق الأسهم الهندية فترة مليئة بالتحديات، حيث فقد مؤشرها القياسي 11% في شهر مارس وحده. وقد أدى ذلك إلى وصول الخسائر منذ بداية العام إلى أكثر من 15%، مما يضع الهند ضمن أسوأ الأسواق الآسيوية أداءً في الدورة الحالية.
ساهمت عدة عوامل محلية في تفاقم عمليات البيع:
- تقلب العملة: سجلت الروبية الهندية أدنى مستوياتها القياسية مقابل الدولار الأمريكي.
- ارتفاع العوائد: أدى ارتفاع عوائد السندات الحكومية إلى زيادة الضغط على التقييمات المحلية.
- الحساسية تجاه الطاقة: أدت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط إلى زيادة المخاوف بشأن أزمة طاقة عالمية، وهو أمر مؤثر بشكل خاص على اقتصاد مستورد للطاقة مثل الهند.
وبسبب هذه المخاطر، قامت مؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك UBS Global Wealth Management و HSBC، بخفض تصنيف الأسهم الهندية مؤخراً إلى وضع "محايد".
نقاط الضعف في قطاع التصنيع والطاقة في تايوان
عانى مؤشر الأسهم القياسي في تايوان من انخفاض بنسبة 13% تقريباً في شهر مارس، مما يمثل أكبر هبوط له منذ سبتمبر 2022. ويظل القلق الرئيسي لتايوان هو اعتمادها الكبير على واردات الغاز الطبيعي لتشغيل محطات الطاقة، مما يجعل قطاعاتها الحيوية في أشباه الموصلات والتكنولوجيا عرضة لاضطرابات إمدادات الطاقة.
ورغم هذه الضغوط، يشير المحللون إلى أن تايوان لا تزال تحتفظ بميزة استراتيجية؛ حيث توفر هيمنتها على سلسلة توريد أشباه الموصلات العالمية مستوى من القوة التسعيرية التي تميزها عن الاقتصادات الآسيوية الأصغر الأخرى، مما يوفر وسادة حماية محتملة ضد تقلبات السوق المطولة.
النقاط الرئيسية المستخلصة
- عمليات استرداد غير مسبوقة: شهدت صناديق BlackRock للهند (INDA) وتايوان (EWT) تدفقات خارجة قياسية بلغت 1.4 مليار دولار و1.1 مليار دولار على التوالي في شهر مارس.
- الحساسية الجيوسياسية: أظهرت الأسواق حساسية شديدة تجاه التطورات في الشرق الأوسط، حيث أدت الإشارات الإيجابية الأخيرة من الولايات المتحدة إلى إحداث تعافٍ سريع مدفوع بالعناوين الإخبارية.
- الضغوط الاقتصادية الكلية: تعاني الهند حالياً من ضعف الروبية وارتفاع عوائد السندات، بينما تواجه تايوان مخاطر تتعلق بالتصنيع المعتمد على الطاقة وإنتاج الرقائق.