મધ્ય પૂર્વના તણાવ વચ્ચે ભારત અને તાઇવાનના ETFs માં રેકોર્ડ આઉટફ્લો

ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓને કારણે, ભારતીય અને તાઇવાની બજારોને ટ્રેક કરતા મુખ્ય યુએસ-લિસ્ટેડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) એ માર્ચમાં અભૂતપૂર્વ મૂડી ઉપાડનો સામનો કર્યો હતો. જોકે, મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષો અંગે વૈશ્વિક માનસિકતામાં આવેલા અચાનક ફેરફારને કારણે એપ્રિલની શરૂઆતમાં એશિયન ઇક્વિટીઝમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.

INDA અને EWT માંથી મોટા પાયે મૂડીનો નિકાસ

માર્ચ મહિનામાં સિંગલ-કન્ટ્રી એશિયન ETFs માંથી તરલતા (liquidity) માં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. બ્લૂમબર્ગના ડેટા અનુસાર, BlackRock ના iShares MSCI India ETF (INDA), જે અંદાજે $6.7 બિલિયનનું સંચાલન કરે છે, તેને $1.4 બિલિયનનો રેકોર્ડ રિડેમ્પશન (નાણાં પાછા ખેંચવા) નો સામનો કરવો પડ્યો હતો. તે જ સમયે, $7 બિલિયનના કુલ મૂલ્ય ધરાવતા iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) માં $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.

આ મોટા પાયે નાણાંનો ઉપાડ આ મુખ્ય એશિયન અર્થતંત્રોમાં ઉર્જા સુરક્ષા અને મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા અંગેના રોકાણકારોની ઊંડી ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જોકે આ આઉટફ્લો ઐતિહાસિક હતો, પરંતુ યુએસ નેતૃત્વના ભૌગોલિક રાજકીય વલણમાં આવેલા અચાનક ફેરફારને કારણે "ગ્રીડ રિબાઉન્ડ" (greed rebound) જોવા મળ્યો છે, કારણ કે ટ્રેડર્સ સંભવિત સંઘર્ષમાં ઘટાડાના સમાચાર પર પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે.

ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક અવરોધો

ભારતીય ઇક્વિટી માર્કે પડકારજનક સમયનો સામનો કર્યો હતો, જેમાં માત્ર માર્ચ મહિનામાં જ તેના સ્ટોક બેન્ચમાર્કનો 11% ઘટાડો થયો હતો. આનાથી વર્ષ-થી-હાલ સુધીનું નુકસાન 15% થી વધુ થઈ ગયું છે, જે ભારતને વર્તમાન ચક્રમાં સૌથી નબળા પ્રદર્શન કરતા એશિયન બજારોમાં સ્થાન આપે છે.

કેટલાક સ્થાનિક પરિબળોએ આ વેચાણ (sell-off) ને વધુ વણસાવ્યું:

• ચલણની અસ્થિરતા: યુએસ ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો.
• વધતા યીલ્ડ્સ: સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થવાથી સ્થાનિક વેલ્યુએશન પર દબાણ વધ્યું.
• ઉર્જા સંવેદનશીલતા: મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવને કારણે વૈશ્વિક ઉર્જા કટોકટી અંગેનો ડર વધ્યો છે, જે ભારત જેવા ઉર્જા-આયાત કરનાર અર્થતંત્ર માટે ખાસ કરીને પ્રભાવશાળી છે.

આ જોખમોને કારણે, UBS Global Wealth Management અને HSBC સહિતની મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓએ તાજેતરમાં ભારતીય ઇક્વિટીને "ન્યુટ્રલ" (neutral) સ્ટેન્સમાં ડાઉનગ્રેડ કરી છે.

તાઇવાનનું ઉત્પાદન અને ઉર્જા જોખમો

તાઇવાનના બેન્ચમાર્ક ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સમાં માર્ચમાં લગભગ 13% નો ઘટાડો થયો હતો, જે સપ્ટેમ્બર 2022 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે. તાઇવાન માટે મુખ્ય ચિંતા તેના પાવર પ્લાન્ટ્સ ચલાવવા માટે કુદરતી ગેસની આયાત પર તેની ભારે નિર્ભરતા છે, જે તેના મહત્વપૂર્ણ સેમિકન્ડક્ટર અને ટેક સેક્ટર્સને ઉર્જા પુરવઠામાં વિક્ષેપ માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે.

આ દબાણો હોવા છતાં, વિશ્લેષકો નોંધે છે કે તાઇવાન પાસે વ્યૂહાત્મક લાભ છે. વૈશ્વિક સેમિકન્ડક્ટર સપ્લાય ચેઇનમાં તેનું વર્ચસ્વ તેને અન્ય નાના એશિયન અર્થતંત્રોથી અલગ પાડે છે અને લાંબા સમય સુધીના બજારના અસ્થિરતા સામે સંભવિત રક્ષણ પૂરું પાડે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• અભૂતપૂર્વ રિડેમ્પશન: BlackRock ના ભારત (INDA) અને તાઇવાન (EWT) ETFs માં માર્ચમાં અનુક્રમે $1.4 બિલિયન અને $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
• ભૌગોલિક રાજકીય સંવેદનશીલતા: બજારોએ મધ્ય પૂર્વના વિકાસ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલતા દર્શાવી છે, જેમાં યુએસ તરફથી તાજેતરના સકારાત્મક સંકેતોએ ઝડપી રિકવરી જગાવી છે.
• મેક્રોઇકોનોમિક તણાવ: ભારત હાલમાં રૂપિયાની નબળાઈ અને વધતા બોન્ડ યીલ્ડ સાથે ઝઝૂમી રહ્યું છે, જ્યારે તાઇવાન ઉર્જા-આધારિત ઉત્પાદન અને ચિપ ઉત્પાદન સંબંધિત જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે.