વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારત અને તાઇવાનના ETFs માં રેકોર્ડ આઉટફ્લો

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને આર્થિક અવરોધોને કારણે, ભારત અને તાઇવાનને ટ્રેક કરતા મુખ્ય યુએસ-લિસ્ટેડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) એ માર્ચમાં ઐતિહાસિક મૂડી ઉપાડનો સામનો કર્યો હતો. જોકે, વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટમાં અચાનક આવેલા ફેરફારને કારણે એપ્રિલના પ્રથમ સપ્તાહની શરૂઆત સાથે એશિયન ઇક્વિટીઝમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.

માર્ચમાં મોટા પાયે મૂડીનું નિકાસ (Capital Flight)

માર્ચ મહિનામાં સિંગલ-કન્ટ્રી એશિયન ETFs માં અપ્રત્યક્ષ રિડેમ્પશન (નાણાં પાછા ખેંચવા) ના સ્તરો જોવા મળ્યા હતા. બ્લૂમબર્ગના ડેટા અનુસાર, ટ્રેડર્સે BlackRock ના iShares MSCI India ETF (INDA) માંથી રેકોર્ડ $1.4 બિલિયન ઉપાડી લીધા હતા, જે અંદાજે $6.7 બિલિયનનું સંચાલન કરે છે. તેવી જ રીતે, $7 બિલિયનનું મૂલ્ય ધરાવતા iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) માં $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.

આ ઉપાડ આ પ્રદેશમાં ઉર્જા સુરક્ષા અને મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા અંગેના રોકાણકારોની ઊંડી ચિંતા દર્શાવે છે. જ્યારે આઉટફ્લો આશ્ચર્યજનક હતો, ત્યારે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષોમાંથી સંભવિત બહાર નીકળવા અંગે યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના નિવેદનો બાદ બુધવારે બજારની ગતિશીલતામાં અચાનક ફેરફાર આવ્યો, જેનાથી "ગ્રીડ રિબાઉન્ડ" (greed rebound) જોવા મળ્યો કારણ કે રોકાણકારોએ ભૌગોલિક રાજકીય વિવાદોના ટૂંકા ગાળાની અપેક્ષા રાખી હતી.

ભારતની આર્થિક મુશ્કેલીઓ અને બજારમાં ઘટાડો

ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટે વર્ષની પડકારજનક શરૂઆતનો સામનો કર્યો છે, જે મધ્ય પૂર્વના વધતા તણાવ અને વૈશ્વિક ઉર્જાના ભાવ પર તેની અસરને કારણે વધુ વણસી ગયો છે. માર્ચ મહિનામાં જ ભારતના સ્ટોક બેન્ચમાર્ક માં 11% નો ઘટાડો થયો હતો, જેનાથી વર્ષથી અત્યાર સુધીનું નુકસાન 15% થી વધુ થઈ ગયું છે. આ પ્રદર્શનને કારણે ભારત વર્તમાન ચક્રમાં સૌથી નબળા પ્રદર્શન કરતા એશિયન બજારોમાં સ્થાન પામ્યું છે.

આ ઘટાડામાં કેટલાક સ્થાનિક પરિબળોએ ફાળો આપ્યો છે:

• ચલણની અસ્થિરતા (Currency Volatility): યુએસ ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો રેકોર્ડ લેવલ સુધી નબળો પડ્યો હતો.
• વધતા યીલ્ડ (Rising Yields): સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થવાથી વેલ્યુએશન પર દબાણ વધ્યું હતું.
• સંસ્થાકીય ડાઉનગ્રેડ (Institutional Downgrades): UBS Global Wealth Management અને HSBC સહિતની મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓએ તાજેતરમાં ચાલુ વૈશ્વિક ઉર્જા કટોકટીથી ઉદ્ભવતા જોખમોને ટાંકીને ભારતીય ઇક્વિટીને "neutral" સ્ટેન્સમાં ડાઉનગ્રેડ કરી છે.

તાઇવાનનું ઉત્પાદન અને ઉર્જા જોખમો

તાઇવાનના ઇક્વિટી માર્કેટે પણ સમાન દબાણનો સામનો કર્યો હતો, જેમાં તેનો બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ માર્ચમાં લગભગ 13% ઘટ્યો હતો—જે સપ્ટેમ્બર 2022 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે. નિકાસ-આધારિત અર્થતંત્ર હોવાને કારણે, તાઇવાન ઉત્પાદન ખર્ચ અને ઉર્જાની ઉપલબ્ધતા પ્રત્યે ખાસ સંવેદનશીલ છે.

દેશના સેમિકન્ડક્ટર અને ટેક સેક્ટર્સ, જે તેના અર્થતંત્રનો મુખ્ય આધાર છે, તે તેના ઔદ્યોગિક પ્લાન્ટ્સ ચલાવવા માટે કુદરતી ગેસની આયાત પર તાઇવાનની ભારે નિર્ભરતાને કારણે તપાસ હેઠળ છે. જોકે નિષ્ણાતો નોંધે છે કે વૈશ્વિક ચિપ સપ્લાય ચેઇનમાં તાઇવાનનું વર્ચસ્વ અન્ય નાના એશિયન દેશોની તુલનામાં તેને પ્રાઇસિંગ પાવર (pricing power) પ્રદાન કરે છે, તેમ છતાં ઉર્જા કટોકટી તેની ઔદ્યોગિક સ્થિરતા માટે મોટો ખતરો બની રહી છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ઐતિહાસિક રિડેમ્પશન: માર્ચમાં BlackRock ના ઇન્ડિયા (INDA) અને તાઇવાન (EWT) ETFs માં અનુક્રમે $1.4 બિલિયન અને $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
• મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ: ભારત નબળા પડતા રૂપિયા અને વધતા બોન્ડ યીલ્ડ સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, જ્યારે તાઇવાન તેના સેમિકન્ડક્ટર સેક્ટરને અસર કરતા ઉર્જા સુરક્ષાના જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે.
• સેન્ટિમેન્ટની અસ્થિરતા: માર્ચમાં મોટા નુકસાન છતાં, મધ્ય પૂર્વમાં બદલાતા ભૌગોલિક રાજકીય સંવાદોને કારણે એપ્રિલની શરૂઆતમાં એશિયન શેરોમાં ઝડપી સુધારો જોવા મળ્યો હતો.