વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે ભારત અને તાઇવાનના ETFs માં રેકોર્ડ આઉટફ્લો

ભારતીય અને તાઇવાની ઇક્વિટીઝને ટ્રેક કરતા મુખ્ય યુએસ-લિસ્ટેડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) એ માર્ચમાં અભૂતપૂર્વ ઉપાડનો સામનો કર્યો હતો, જે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અંગે રોકાણકારોની ઊંડી ચિંતા દર્શાવે છે. જોકે, વૈશ્વિક માનસિકતામાં અચાનક આવેલા ફેરફારને કારણે એશિયન ઇક્વિટીઝમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે કારણ કે બજારો મધ્ય પૂર્વની બદલાતી પરિસ્થિતિઓ પ્રત્યે પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે.

માર્ચમાં મોટા પાયે મૂડીનું બહાર નીકળવું (Capital Flight)

માર્ચ મહિનામાં યુએસમાં લિસ્ટેડ સૌથી મોટા સિંગલ-કન્ટ્રી એશિયન ETFs માંથી રેકોર્ડબ્રેક રિડેમ્પશન (નાણાં પાછા ખેંચવા) જોવા મળ્યા હતા. બ્લૂમબર્ગના ડેટા અનુસાર, ટ્રેડર્સે BlackRock ના iShares MSCI India ETF (INDA) માંથી આશ્ચર્યજનક રીતે $1.4 બિલિયન ઉપાડી લીધા હતા, જે કુલ $6.7 બિલિયનનું સંચાલન કરે છે.

તેવી જ રીતે, અંદાજે $7 બિલિયન મૂલ્ય ધરાવતા iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) માં $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો. આ ઉપાડ તીવ્ર સાવચેતીના સમયગાળાને રેખાંકિત કરે છે કારણ કે રોકાણકારો વધતી ઊર્જા કિંમતો અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા સાથે સંકળાયેલા જોખમોનો સામનો કરી રહ્યા હતા.

ભારતની આર્થિક મુશ્કેલીઓ અને બજારમાં ઘટાડો

સ્થાનિક અને વૈશ્વિક તણાવના સંયોજનને કારણે માર્ચ દરમિયાન ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટને નોંધપાત્ર દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. દેશના સ્ટોક બેન્ચમાર્ક માર્ચ મહિનામાં જ 11% ઘટ્યા હતા, જેનાથી વર્ષથી અત્યાર સુધીનું નુકસાન 15% થી વધી ગયું છે. આ કામગીરીએ ભારતને આ સમયગાળા માટે સૌથી નબળા પ્રદર્શન કરતા એશિયન બજારોમાં સ્થાન આપ્યું છે.

આ ઘટાડામાં અનેક પરિબળોનો ફાળો હતો:

• ચલણ અને યીલ્ડ (Yield) દબાણ: યુએસ ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો હતો, જ્યારે સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થયો હતો.
• ઊર્જાની ચિંતાઓ: મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવે વૈશ્વિક ઊર્જા કટોકટી અંગેના ડર વધાર્યા છે, જે ઐતિહાસિક રીતે તેની આયાત નિર્ભરતાને કારણે ભારતની અર્થવ્યવસ્થાને અસર કરે છે.
• એનાલિસ્ટ દ્વારા રેટિંગમાં ઘટાડો: UBS Global Wealth Management અને HSBC સહિતની મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓએ તાજેતરમાં યુદ્ધ સંબંધિત વધતા જોખમોનો હવાલો આપીને ભારતીય ઇક્વિટીઝને "neutral" રેટિંગમાં ઘટાડી દીધી છે.

તાઇવાનનું ઉત્પાદન અને ઊર્જા જોખમ

તાઇવાનના બેન્ચમાર્ક ઇક્વિટીઝ ઇન્ડેક્સમાં વધુ તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે માર્ચમાં લગભગ 13% ઘટ્યો હતો—જે સપ્ટેમ્બર 2022 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે. આ અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ ઊર્જા કટોકટી હતી, જે તાઇવાનના મહત્વપૂર્ણ સેમિકન્ડક્ટર અને ઉત્પાદન ક્ષેત્રો માટે સીધો ખતરો ઊભો કરે છે.

તાઇવાન તેના ઔદ્યોગિક હબને ચલાવવા માટે કુદરતી ગેસની આયાત પર ઘણું નિર્ભર હોવાથી, ઊર્જા સપ્લાય ચેઇનમાં કોઈપણ વિક્ષેપ તેની ટેક-હેવી અર્થવ્યવસ્થાને સીધી અસર કરે છે. જોકે નિષ્ણાતો નોંધે છે કે સેમિકન્ડક્ટર ઉદ્યોગમાં તાઇવાનનું વર્ચસ્વ અમુક અંશે "pricing power" પ્રદાન કરે છે, તેમ છતાં તેના નિકાસ-લક્ષી ઉત્પાદન આધાર પર તાત્કાલિક ખર્ચનું દબાણ વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય છે.

ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો દ્વારા પ્રેરાતો અચાનક ઉછાળો

ભારે આઉટફ્લો હોવા છતાં, એશિયન સ્ટોક્સમાં એપ્રિલના પ્રથમ દિવસે નાટકીય સુધારો જોવા મળ્યો હતો. મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષ અંગેના બદલાતા રાજકીય વલણને કારણે આ "greed rebound" (લોભી ઉછાળો) જોવા મળ્યો હતો. સંઘર્ષમાંથી સંભવિત બહાર નીકળવા અંગે યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના સૂચનો પછી, બજારોએ યુદ્ધના અગાઉના અંદાજ કરતા ટૂંકા સમયગાળાની અપેક્ષા રાખવાનું શરૂ કર્યું છે.

જોકે ભારત અને તાઇવાનના સ્ટોક સૂચકાંકો સંઘર્ષ પૂર્વેના સ્તર કરતા નોંધપાત્ર રીતે નીચા છે, તેમ છતાં આ અચાનક ઉછાળો દર્શાવે છે કે આ ઉભરતા બજારો ભૌગોલિક રાજકીય હેડલાઇન્સ પ્રત્યે કેટલા સંવેદનશીલ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• અભૂતપૂર્વ ઉપાડ: માર્ચમાં BlackRock ના ઇન્ડિયા (INDA) અને તાઇવાન (EWT) ETFs માં અનુક્રમે $1.4 બિલિયન અને $1.1 બિલિયનનો રેકોર્ડ આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
• આર્થિક નબળાઈઓ: ભારત નબળા પડતા રૂપિયા અને વધતી બોન્ડ યીલ્ડ સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યું હતું, જ્યારે તાઇવાને તેના મહત્વપૂર્ણ સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રને અસર કરતા ઊર્જા સંબંધિત જોખમોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો.
• માનસિકતાની અસ્થિરતા: માર્ચમાં મોટા પાયે નુકસાન હોવા છતાં, મધ્ય પૂર્વમાં બદલાતી ભૌગોલિક રાજકીય અપેક્ષાઓને કારણે એપ્રિલની શરૂઆતમાં એશિયન ઇક્વિટીઝમાં તીવ્ર સુધારો જોવા મળ્યો હતો.