Des sorties de capitaux records frappent les ETF de l'Inde et de Taïwan dans un contexte de volatilité mondiale

Les principaux fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis et suivant les actions indiennes et taïwanaises ont fait face à des retraits sans précédent en mars, reflétant une profonde anxiété des investisseurs face aux tensions géopolitiques. Cependant, un changement soudain du sentiment mondial a déclenché un rebond massif des actions asiatiques, les marchés réagissant à l'évolution de la dynamique au Moyen-Orient.

Fuite massive de capitaux en mars

Le mois de mars a été marqué par des rachats records au sein des plus grands ETF asiatiques mono-pays cotés aux États-Unis. Selon les données de Bloomberg, les traders ont retiré la somme colossale de 1,4 milliard de dollars de l'ETF iShares MSCI India (INDA) de BlackRock, qui gère un total de 6,7 milliards de dollars.

De même, l'ETF iShares MSCI Taiwan (EWT), valorisé à environ 7 milliards de dollars, a enregistré une sortie record de 1,1 milliard de dollars. Ces retraits ont mis en évidence une période de prudence intense, alors que les investisseurs naviguaient entre les risques liés à la hausse des coûts de l'énergie et à l'instabilité géopolitique.

Vents contraires économiques et chute du marché en Inde

Le marché boursier indien a subi une pression significative tout au long du mois de mars, sous l'effet d'une combinaison de facteurs de stress domestiques et mondiaux. L'indice de référence du pays a chuté de 11 % rien qu'en mars, portant les pertes depuis le début de l'année à plus de 15 %. Cette performance place l'Inde parmi les marchés asiatiques les moins performants sur la période.

Plusieurs facteurs ont contribué à ce repli :

• Pressions sur la devise et les rendements : La roupie indienne a atteint des niveaux historiquement bas face au dollar américain, tandis que les rendements des obligations d'État ont augmenté.
• Préoccupations énergétiques : L'escalade des tensions au Moyen-Orient a fait craindre une crise énergétique mondiale, ce qui, historiquement, impacte l'économie de l'Inde en raison de sa dépendance aux importations.
• Déclassements par les analystes : De grandes institutions financières, dont UBS Global Wealth Management et HSBC, ont récemment abaissé la note des actions indiennes à « neutre », citant l'augmentation des risques liés à la guerre.

Vulnérabilités de Taïwan dans les secteurs de la fabrication et de l'énergie

L'indice boursier de référence de Taïwan a connu une baisse encore plus marquée, chutant de près de 13 % en mars — sa chute la plus importante depuis septembre 2022. Le principal moteur de cette volatilité a été la crise énergétique, qui pose une menace directe pour les secteurs critiques des semi-conducteurs et de la fabrication à Taïwan.

Comme Taïwan dépend fortement des importations de gaz naturel pour alimenter ses pôles industriels, toute perturbation des chaînes d'approvisionnement énergétique impacte directement son économie axée sur la technologie. Bien que les experts notent que la domination de Taïwan dans l'industrie des semi-conducteurs lui confère un certain « pouvoir de fixation des prix » (pricing power), les pressions immédiates sur les coûts de sa base manufacturière tournée vers l'exportation restent une préoccupation majeure pour les investisseurs mondiaux.

Un rebond soudain porté par des changements géopolitiques

Malgré les sorties massives de capitaux, les actions asiatiques ont connu une reprise spectaculaire le premier jour d'avril. Ce « rebond par avidité » (greed rebound) a été déclenché par l'évolution de la rhétorique politique concernant le conflit au Moyen-Orient. Suite aux suggestions du président américain Donald Trump concernant un retrait potentiel du conflit, les marchés ont commencé à anticiper une durée de guerre plus courte que prévu.

Bien que les indices boursiers en Inde et à Taïwan restent nettement inférieurs à leurs niveaux d'avant le conflit, la hausse soudaine souligne la sensibilité de ces marchés émergents aux actualités géopolitiques.

Points clés à retenir

• Retraits sans précédent : Les ETF de BlackRock pour l'Inde (INDA) et Taïwan (EWT) ont enregistré des sorties records de 1,4 milliard et 1,1 milliard de dollars, respectivement, en mars.
• Vulnérabilités économiques : L'Inde a été confrontée à l'affaiblissement de la roupie et à la hausse des rendements obligataires, tandis que Taïwan a fait face à des risques énergétiques affectant son secteur vital des semi-conducteurs.
• Volatilité du sentiment : Malgré les pertes massives de mars, les actions asiatiques ont connu un net rebond au début du mois d'avril, porté par l'évolution des attentes géopolitiques au Moyen-Orient.