Rekordowe odpływy kapitału z funduszy ETF na Indie i Tajwan w obliczu globalnej zmienności

Główne fundusze ETF notowane na giełdach w USA, które śledzą akcje indyjskie i tajwańskie, odnotowały w marcu bezprecedensowe wycofywanie kapitału, co odzwierciedla głęboki niepokój inwestorów związany z napięciami geopolitycznymi. Jednak nagła zmiana nastrojów globalnych wywołała masowe odbicie na azjatyckich akcjach, w miarę jak rynki reagują na zmieniającą się sytuację na Bliskim Wschodzie.

Masowa ucieczka kapitału w marcu

Marzec przyniósł rekordowe wykupienie jednostek z największych azjatyckich funduszy ETF typu single-country notowanych w USA. Według danych Bloomberg, inwestorzy wycofali oszałamiającą kwotę 1,4 miliarda dolarów z funduszu iShares MSCI India ETF (INDA) należącego do BlackRock, który zarządza łącznie kwotą 6,7 miliarda dolarów.

Podobnie fundusz iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), wyceniany na około 7 miliardów dolarów, odnotował rekordowy odpływ w wysokości 1,1 miliarda dolarów. Wycofania te podkreśliły okres intensywnej ostrożności, gdy inwestorzy mierzyli się z ryzykiem związanym ze wzrostem kosztów energii i niestabilnością geopolityczną.

Problemy gospodarcze Indii i załamanie rynku

Indyjski rynek akcji znajdował się pod znaczną presją przez cały marzec, co było wynikiem kombinacji czynników krajowych i globalnych. Główny indeks giełdowy kraju spadł o 11% w samym marcu, co spowodowało, że straty od początku roku przekroczyły 15%. Wynik ten sprawił, że Indie znalazły się wśród najsłabiej radzących sobie rynków azjatyckich w tym okresie.

Na to pogorszenie przyczyniło się kilka czynników:

• Presja walutowa i rentowności: Indyjska rupia osiągnęła rekordowo niskie poziomy względem dolara amerykańskiego, podczas gdy rentowność obligacji rządowych wzrosła.
• Obawy energetyczne: Narastające napięcia na Bliskim Wschodzie wzbudziły obawy dotyczące globalnego kryzysu energetycznego, który historycznie wpływa na gospodarkę Indii ze względu na ich zależność od importu.
• Obniżenie ocen przez analityków: Główne instytucje finansowe, w tym UBS Global Wealth Management i HSBC, obniżyły niedawno rating indyjskich akcji do poziomu „neutralny”, powołując się na zwiększone ryzyko związane z wojną.

Podatność Tajwanu w sektorze produkcji i energii

Główny indeks akcji Tajwanu odnotował jeszcze gwałtowniejszy spadek, tracąc w marcu prawie 13% — był to jego największy spadek od września 2022 roku. Głównym czynnikiem tej zmienności był kryzys energetyczny, który stanowi bezpośrednie zagrożenie dla kluczowych sektorów półprzewodników i produkcji na Tajwanie.

Ponieważ Tajwan w dużym stopniu polega na imporcie gazu ziemnego do zasilania swoich centrów przemysłowych, wszelkie zakłócenia w łańcuchach dostaw energii bezpośrednio wpływają na jego gospodarkę opartą na technologii. Choć eksperci zauważają, że dominacja Tajwanu w przemyśle półprzewodników zapewnia pewien stopień „siły cenowej” (pricing power), natychmiastowa presja kosztowa na jego bazę produkcyjną nastawioną na eksport pozostaje istotnym powodem niepokoju globalnych inwestorów.

Nagłe odbicie napędzane zmianami geopolitycznymi

Mimo ogromnych odpływów kapitału, azjatyckie akcje doświadczyły dramatycznego ożywienia pierwszego dnia kwietnia. To „odbicie chciwości” (greed rebound) zostało wywołane zmianą retoryki politycznej dotyczącej konfliktu na Bliskim Wschodzie. W następstwie sugestii prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczących potencjalnego wycofania się z konfliktu, rynki zaczęły wyceniać krótszy czas trwania wojny, niż wcześniej zakładano.

Choć wskaźniki giełdowe w Indiach i na Tajwanie pozostają znacznie niższe niż przed konfliktem, nagły wzrost podkreśla, jak wrażliwe są te rynki wschodzące na nagłówki geopolityczne.

Kluczowe wnioski

• Bezprecedensowe wycofania: Fundusze ETF BlackRock na Indie (INDA) i Tajwan (EWT) odnotowały w marcu rekordowe odpływy w wysokości odpowiednio 1,4 miliarda i 1,1 miliarda dolarów.
• Podatności gospodarcze: Indie zmagały się ze słabnącą rupią i rosnącą rentownością obligacji, podczas gdy Tajwan mierzył się z ryzykiem energetycznym wpływającym na jego kluczowy sektor półprzewodników.
• Zmienność nastrojów: Mimo ogromnych strat w marcu, azjatyckie akcje odnotowały gwałtowne odbicie na początku kwietnia, napędzane zmieniającymi się oczekiwaniami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie.