Fundusze ETF na Indie i Tajwan mierzą się z rekordowymi odpływami kapitału w obliczu geopolitycznej zmienności

Globalni inwestorzy w marcu wycofali bezprecedensowy kapitał z głównych azjatyckich funduszy typu ETF, co było napędzane obawami dotyczącymi konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz bezpieczeństwa energetycznego. Jednak nagła zmiana nastrojów geopolitycznych wywołała masowe odbicie na rynkach akcji w Azji na początku kwietnia.

Rekordowe wykupienie jednostek w głównych azjatyckich funduszach ETF

Marzec okazał się miesiącem masowej ucieczki kapitału z funduszy ETF typu single-country, śledzących azjatyckie rynki. Według danych zebranych przez Bloomberg, fundusz iShares MSCI India ETF (INDA) firmy BlackRock, zarządzający około 6,7 mld USD, odnotował rekordowe wykupienie jednostek o wartości 1,4 mld USD. Podobnie fundusz iShares MSCI Taiwan ETF (EWT), wyceniany na 7 mld USD, zmagał się z rekordowym odpływem kapitału w wysokości 1,1 mld USD.

Wycofania te odzwierciedlają głęboko zakorzenione obawy dotyczące stabilności gospodarczej w regionach wrażliwych na kwestie energetyczne. W przypadku Indii exodus był napędzany przez słabnącą rupię oraz rosnące rentowności obligacji skarbowych. Na Tajwanie główną obawę budziła podatność sektora produkcyjnego na rosnącą presję kosztową oraz zakłócenia w dostawach energii.

Problemy gospodarcze Indii i trudności rynkowe

Indyjski rynek akcji przeszedł szczególnie trudny okres w związku z eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie. Obawy o globalny kryzys energetyczny mocno obciążyły gospodarkę Indii, co doprowadziło do spadku jej głównego indeksu giełdowego o 11% w marcu. Spowodowało to, że straty od początku roku przekroczyły 15%, plasując Indie wśród najgorzej radzących sobie rynków w Azji w tym okresie.

Połączenie spadku wartości rupii do rekordowo niskiego poziomu względem dolara amerykańskiego oraz rosnących rentowności nasiliło ostrożność inwestorów. Główne instytucje finansowe zareagowały na te ryzyka; zarówno UBS Global Wealth Management, jak i HSBC obniżyły ostatnio rating indyjskich akcji do poziomu „neutralny”, wskazując na trwającą niestabilność geopolityczną jako istotny czynnik ryzyka.

Podatność Tajwanu na wstrząsy w sektorze półprzewodników

Główny indeks akcji Tajwanu odnotował jeszcze gwałtowniejszy spadek, tracąc w marcu niemal 13% — co było jego największym spadkiem od września 2022 roku. Silne uzależnienie kraju od importu gazu ziemnego, niezbędnego do zasilania ogromnych centrów produkcji półprzewodników i technologii, sprawiło, że Tajwan stał się wysoce wrażliwy na wstrząsy w dostawach energii spowodowane niestabilnością na Bliskim Wschodzie.

Choć kryzys energetyczny obciążył prognozy, niektórzy analitycy zauważają, że Tajwan utrzymuje unikalną przewagę konkurencyjną. Jego dominacja w globalnym łańcuchu dostaw półprzewodników zapewnia pewien stopień siły przetargowej w zakresie ustalania cen, którego brakuje wielu innym mniejszym gospodarkom azjatyckim, co potencjalnie może stanowić bufor w okresach ekstremalnej zmienności.

Nagła zmiana nastrojów rynkowych

Mimo silnego odpływu kapitału w marcu, pierwszy dzień kwietnia przyniósł dramatyczne odwrócenie trendu. Azjatyckie akcje znacząco wzrosły po komentarzach prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczących potencjalnego wcześniejszego zakończenia konfliktu na Bliskim Wschodzie. Ed Goard, Chief Investment Officer w Yousif Capital Management, opisał ten nagły wzrost jako „odbicie chciwości” (greed rebound) napędzane nową nadzieją na krótszy konflikt. Choć odbicie jest znaczące, eksperci ostrzegają, że rynki często reagują przesadnie na nagłówki w okresach podwyższonego napięcia geopolitycznego.

Kluczowe wnioski

• Masowa ucieczka kapitału: BlackRock odnotował rekordowe odpływy z funduszy ETF na Indie (INDA) i Tajwan (EWT), które w marcu wyniosły łącznie 2,5 mld USD.
• Presja makroekonomiczna: Indie zmagały się ze słabnącą rupią i rosnącymi rentownościami, podczas gdy Tajwan mierzył się z ryzykiem bezpieczeństwa energetycznego wpływającym na jego sektor technologiczny.
• Zmienność napędzana nagłówkami: Mimo głębokich strat w marcu, azjatyckie akcje odnotowały gwałtowne odbicie na początku kwietnia ze względu na zmieniające się oczekiwania geopolityczne.