Masowe odpływy kapitału z funduszy ETF na Indie i Tajwan w obliczu napięć na Bliskim Wschodzie

W marcu inwestorzy wycofali rekordowy kapitał z głównych azjatyckich funduszy ETF notowanych w USA, co było napędzane niepokojami geopolitycznymi i obawami dotyczącymi energii. Jednak nagła zmiana nastrojów politycznych w kwestii konfliktu na Bliskim Wschodzie wywołała gwałtowne odbicie na rynku akcji na początku kwietnia.

Rekordowe wykupienie jednostek w funduszach ETF na Indie i Tajwan

Marzec okazał się miesiącem historycznych wycofań kapitału z azjatyckich funduszy ETF typu single-country notowanych w Stanach Zjednoczonych. Według danych Bloomberg, fundusz iShares MSCI India ETF (INDA) firmy BlackRock, zarządzający około 6,7 mld USD, odnotował masowy odpływ w wysokości 1,4 mld USD. Podobnie, iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) o łącznej wartości 7 mld USD doświadczył rekordowego wykupienia na poziomie 1,1 mld USD.

Odpływy te odzwierciedlały głębokie obawy dotyczące stabilności gospodarczej tych wrażliwych na ceny energii państw. W Indiach exodus był napędzany słabnącą rupią, rosnącymi rentownościami obligacji skarbowych oraz narastającymi obawami o zyski. Na Tajwanie gospodarka oparta na ciężkim przemyśle i sektorze półprzewodników stanęła przed znaczną presją wynikającą ze wzrostu kosztów związanych z globalnym kryzysem energetycznym.

Problemy gospodarcze Indii i Tajwanu

Indyjski rynek akcji przechodził szczególnie trudny okres, a jego główny indeks stracił w samym marcu 11%. Spowodowało to, że straty od początku roku przekroczyły 15%, co stawia Indie wśród najgorzej radzących sobie głównych rynków w Azji. Połączenie rekordowo słabej rupii względem dolara amerykańskiego oraz eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie nasiliło obawy dotyczące wpływu globalnego kryzysu energetycznego na gospodarkę Indii. Główne instytucje finansowe, w tym UBS Global Wealth Management i HSBC, obniżyły ostatnio rating indyjskich akcji do poziomu „neutralny”, powołując się na te ryzyka geopolityczne.

Gospodarka Tajwanu, silnie uzależniona od sektora półprzewodników, również mocno ucierpiała – jego główny indeks spadł w marcu o prawie 13%, co stanowi jego najgłębszy spadek od września 2022 roku. Ponieważ Tajwan w dużym stopniu polega na imporcie gazu ziemnego do zasilania swojej ogromnej infrastruktury produkcyjnej chipów, kryzys energetyczny stanowił bezpośrednie zagrożenie dla perspektyw przemysłowych wyspy. Mimo to analitycy zauważają, że dominacja Tajwanu w globalnym sektorze technologicznym zapewnia pewien stopień siły cenowej, co może stanowić bufor w porównaniu z innymi mniejszymi gospodarkami azjatyckimi.

„Odbicie chciwości” i zmiany geopolityczne

Nastroje rynkowe uległy gwałtownej zmianie pierwszego dnia kwietnia, po komentarzach prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczących potencjalnego wycofania się z konfliktów na Bliskim Wschodzie. Wywołało to zjawisko, które niektórzy analitycy, w tym Ed Goard z Yousif Capital Management, określili mianem „odbicia chciwości” (greed rebound), napędzanego nadzieją na krótszy konflikt, niż wcześniej zakładano w cenach rynkowych.

Choć w następstwie tych wydarzeń azjatyckie akcje odnotowały swój największy wzrost od niemal roku, bazowa zmienność pozostaje wysoka. Rynki zdają się intensywnie reagować na nagłówki dyplomatyczne, szczególnie te dotyczące cieśniny Ormuz oraz napięć między USA a Iranem. Dla inwestorów z Indii i Tajwanu zmienność ta podkreśla delikatną równowagę między krajowymi fundamentami gospodarczymi a globalnymi zapalnikami geopolitycznymi.

Kluczowe wnioski

• Masowa ucieczka kapitału: Fundusze ETF BlackRock na Indie (INDA) i Tajwan (EWT) odnotowały w marcu rekordowe odpływy w wysokości odpowiednio 1,4 mld USD i 1,1 mld USD.
• Presja makroekonomiczna: Indie mierzyły się z połączeniem słabnącej rupii i rosnących rentowności obligacji, podczas gdy sektor technologiczny Tajwanu zmagał się z presją kosztową związaną z energią.
• Zmienność nastrojów: Mimo znaczących miesięcznych strat, rynki azjatyckie odnotowały gwałtowne odbicie na początku kwietnia, wywołane zmianą retoryki politycznej dotyczącej stabilności na Bliskim Wschodzie.