خروج گسترده سرمایه از ETFهای هند و تایوان در پی تنشهای خاورمیانه
سرمایهگذاران در ماه مارس، تحت تأثیر نگرانیهای ژئوپلیتیک و مسائل مربوط به انرژی، سرمایههای بیسابقهای را از ETFهای بزرگ آسیایی که در ایالات متحده فهرست شدهاند، خارج کردند. با این حال، تغییر ناگهانی در دیدگاههای سیاسی در مورد درگیریهای خاورمیانه، باعث بازگشت سریع ارزش سهام در ابتدای ماه آوریل شد.
بازخرید بیسابقه در ETFهای هند و تایوان
ماه مارس برای ETFهای تککشوری آسیایی که در ایالات متحده فهرست شدهاند، ماه خروجهای تاریخی بود. طبق دادههای بلومبرگ، ETF هند iShares MSCI (INDA) متعلق به BlackRock که حدود ۶.۷ میلیارد دلار را مدیریت میکند، شاهد خروج عظیم ۱.۴ میلیارد دلاری بود. به همین ترتیب، ETF تایوان iShares MSCI (EWT) با ارزش کل ۷ میلیارد دلار، بازخرید بیسابقه ۱.۱ میلیارد دلاری را تجربه کرد.
این خروج سرمایه نشاندهنده نگرانیهای عمیق در مورد ثبات اقتصادی این کشورهای حساس به انرژی بود. در هند، این فرار سرمایه ناشی از تضعیف روپیه، افزایش بازده اوراق قرضه دولتی و افزایش نگرانیها در مورد سودآوری بود. در تایوان، اقتصاد متکی بر تولیدات سنگین و نیمههادیها، با فشار قابل توجه ناشی از افزایش ساختارهای هزینه مرتبط با بحران جهانی انرژی مواجه شد.
بادهای مخالف اقتصادی برای هند و تایوان
بازار سهام هند با دوره بسیار چالشبرانگیزی روبرو شد و شاخص اصلی آن تنها در ماه مارس ۱۱ درصد کاهش یافت. این امر باعث شد زیانهای سالانه (از ابتدای سال تا کنون) به بیش از ۱۵ درصد برسد و هند را در میان بدترین بازدهی بازارهای بزرگ آسیا قرار دهد. ترکیب کاهش بیسابقه ارزش روپیه در برابر دلار آمریکا و تشدید تنشهای خاورمیانه، ترسها را در مورد تأثیر بحران جهانی انرژی بر اقتصاد هند افزایش داد. موسسات مالی بزرگ، از جمله UBS Global Wealth Management و HSBC، اخیراً با استناد به این ریسکهای ژئوپلیتیک، رتبه سهام هند را به "neutral" (خنثی) کاهش دادند.
اقتصاد تایوان که به شدت بر نیمههادیها متکی است نیز آسیب جدی دید و شاخص اصلی آن در ماه مارس تقریباً ۱۳ درصد سقوط کرد که شدیدترین کاهش آن از سپتامبر ۲۰۲۲ تاکنون بود. از آنجایی که تایوان برای تأمین انرژی زیرساختهای عظیم تولید تراشه خود به شدت به واردات گاز طبیعی وابسته است، بحران انرژی تهدیدی مستقیم برای چشمانداز صنعتی آن محسوب میشد. با این حال، تحلیلگران خاطرنشان میکنند که تسلط تایوان در بخش فناوری جهانی، درجهای از قدرت قیمتگذاری را فراهم میکند که ممکن است در مقایسه با سایر اقتصادهای کوچکتر آسیایی، به عنوان یک ضربهگیر عمل کند.
«بازگشت طمعگونه» و تغییرات ژئوپلیتیک
با اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، در مورد خروج احتمالی از درگیریهای خاورمیانه، جو بازار در اولین روز آوریل تغییر کرد. این امر باعث شد آنچه برخی تحلیلگران، از جمله اد گورد از Yousif Capital Management، یک «بازگشت طمعگونه» (greed rebound) توصیف کردند، رخ دهد؛ بازگشتی که ناشی از امید به پایان زودتر از آنچه قبلاً در بازار پیشبینی شده بود، درگیریهاست.
اگرچه سهام آسیایی در پی این تحولات، بزرگترین جهش خود را در نزدیک به یک سال گذشته تجربه کرد، اما نوسانات زیربنایی همچنان بالا است. به نظر میرسد بازارها واکنش شدیدی به اخبار دیپلماتیک، به ویژه در مورد تنگه هرمز و تنشهای بین ایالات متحده و ایران نشان میدهند. برای سرمایهگذاران هندی و تایوانی، این نوسانات نشاندهنده تعادل ظریف بین اصول اقتصادی داخلی و محرکهای ژئوپلیتیک جهانی است.
نکات کلیدی
- فرار گسترده سرمایه: ETFهای هند (INDA) و تایوان (EWT) متعلق به BlackRock در ماه مارس به ترتیب شاهد خروج بیسابقه ۱.۴ میلیارد و ۱.۱ میلیارد دلاری بودند.
- فشار اقتصاد کلان: هند با ترکیبی از تضعیف روپیه و افزایش بازده اوراق قرضه مواجه شد، در حالی که بخش فناوری تایوان با فشارهای هزینهای مرتبط با انرژی دست و پنجه نرم میکرد.
- نوسان در جو بازار: علیرغم زیانهای ماهانه قابل توجه، بازارهای آسیایی در اوایل آوریل شاهد بازگشت سریعی بودند که ناشی از تغییر ادبیات سیاسی در مورد ثبات خاورمیانه بود.